华尔街的雷达将关注摩根士丹利对比特币的小规模进军，在近 2 万亿美元的市场中，比特币只是沧海一粟。

摩根士丹利于 4 月 8 日在纽约证券交易所 Arca 推出了现货比特币 ETF，称 MSBT 是美国银行附属资产管理公司推出的首个加密货币 ETP，并将其保荐费定价为 0.14%，为最低的比特币 ETP 保荐费。

截至 4 月 16 日，Farside Investors 的数据显示，七个交易日累计净流入达 1.16 亿美元。

截至 2025 年 12 月 31 日，摩根士丹利投资管理公司管理的资产规模为 1.9 万亿美元，这一数字约占该平台的 0.006%。按 0.14% 的费率计算，如果资产保持在该水平，每年只能产生约 162,400 美元的总收入。

MSBT 的推出更难以忽视的是竞争性的算术。

一个会旅行的号码

MSBT 每个交易日的净流入量约为 1660 万美元，已经超过 BTCW，Farside 显示 BTCW 的累计流入量为 8600 万美元。

对于进入波动较大的比特币市场的后来者来说，在不到两周的时间内清除现有竞争对手的总额，表明品牌、价格和分销仍然可以在贝莱德 (BlackRock) 的 IBIT（643 亿美元）和富达（Fidelity）的 FBTC（108 亿美元）主导的领域产生需求。

对数条形图显示，MSBT 的累计净流入为 1.16 亿美元，超过 BTCW 的 8600 万美元，同时落后于 FBTC 的 108 亿美元和 IBIT 的 643 亿美元。

摩根士丹利已将“加密货币访问”转变为“加密货币制造”。

该文件是美国大型银行首次采取此类举措，晨星公司的 Bryan Armor 告诉路透社，银行进入加密 ETF 市场增加了合法性，其他银行也可以效仿。

高盛于 4 月 14 日提交了其首个比特币 ETF 产品申请，即 MSBT 推出六天后。这一时机强化了这样一种感觉：银行品牌的比特币产品的声誉障碍正在迅速缩小。

摩根士丹利自己的发布声明将 MSBT 定义为公司范围内涵盖托管、交易和产品开发的数字资产推动计划的一部分。基金既是产品决策，也是定位决策。

0.14% 的费用设定了一个价格锚，告诉市场摩根士丹利打算在成本和信任方面进行竞争，并揭示其对该类别的发展预期。

战场广阔

美国银行宣布，从 1 月 5 日开始，其私人银行、美林和 Merrill Edge 平台的顾问将能够推荐加密货币配置，没有资产门槛。

嘉信理财 (Charles Schwab) 于 4 月 16 日表示，将在未来几周内开始分阶段为零售客户推出直接现货比特币和以太坊交易。总之，这些举措表明，争夺比特币下一波资本的斗争贯穿于建议、经纪服务和托管集成的客户体验。

公司

移动

日期

它控制什么

为什么这很重要

摩根士丹利

推出MSBT

4月8日

ETF 包装器

证明银行品牌的产品可以聚集资产

高盛

提交首个比特币 ETF 产品申请

4月14日

ETF管道

发出同伴反应/减少耻辱的信号

美国银行

顾问可以推荐加密货币分配

1月5日

建议/分发

开启加密货币进入主流财富渠道

嘉信理财

推出直接 BTC 和 ETH 交易

4月16日

交易界面

无需拥有自己的 ETF 即可捕获客户流量

MSBT 证明银行可以将比特币包装在熟悉的产品中并吸引资金，而美国银行和 Schwab 证明银行也可以通过控制推荐或交易界面来捕获相同的客户关系。

两者都没有的公司现在面临着特定的竞争压力，因为竞争对手正在积累包装器或客户接触点，在某些情况下两者兼而有之。

花旗预计，到 2030 年，美国 ETF 资产将增加一倍以上，从约 10.4 万亿美元增至 25 万亿美元，其中主动型 ETF 所占份额不断增加。比特币产品在 ETF 行业内展开竞争，该行业已经围绕费用压缩、分配控制和模型投资组合纳入展开组织。

在这种环境下，后来进入者往往会通过价格和平台关系获胜，这正是摩根士丹利 0.14% 费用所暗示的赌注。

许可信号变成波浪

如果 MSBT 的开盘速度保持不变，根据 Farside 计算，30 个交易日后其股价将接近 4.98 亿美元，63 个交易日后将超过 10 亿美元。

直线预测将当前的步伐推断为一个场景，它所指向的方向具有真正的战略分量。

高盛的申请可能会在 6 月下旬转化为已推出的产品，而其他关注两家主要银行在几天内相继采取行动的公司则面临着较弱的不采取行动的内部理由。

晨星公司认为，银行的进入增加了合法性，其他机构也可以效仿，每次新机构采取行动时都会获得更大的力量。

对于比特币来说，这条路径产生的结果是通过更多银行品牌的包装器来衡量的，这意味着通过顾问模型投资组合、标准经纪工作流程以及从未开设过的客户的托管集成访问的更传统的分配路径