“我们不是来提供就业机会的”：CySEC 加密货币 Perps、预测市场和欧盟监管钢丝法案主席

CySEC 主席 George Theocharides 表示：“我们作为金融监管机构的职责是保护市场；我们不是来提供就业机会的。这可能听起来很直白，但现实是，即使实体雇用了大型销售团队，也不能证明不遵守监管框架是合理的。”

在尼科西亚，地中海的阳光往往足够强烈，可以起到消毒剂的作用，但似乎没有什么监管遮阳措施。

在这个特别的早晨，当阳光透过 CySEC 总部的窗户倾泻而下时，主席处于一种沉思的状态，尽管他并不妥协。

保护与增长之间的摩擦

在过去的十年中，塞浦路斯，尤其是利马索尔，感觉就像是边境。截至 2013 年底，CySEC 监管了 152 家塞浦路斯投资公司 (CIF)，这是该岛零售经纪商的合法类别。

该市场持续增长，截至 2024 年，零售经纪商的员工人数在 7,000 至 8,000 人之间。Glassdoor 估计总薪酬中位数为 30,000 欧元。

根据塞浦路斯统计局 2025 年的数据，在一个大约 40% 的人每月总收入低于 1,500 欧元的经济体中，该行业不仅仅是 GDP 中的一个项目；它已成为当地经济的重要组成部分。

但随着 ESMA 在 20 世纪 90 年代末加强对巴黎的控制，当地市场的增长陷入停滞：2020 年至 2025 年间，CIF 的数量从 242 个减少到 252 个。

边境似乎已经被彻底围起来了。

“我们遵守欧盟规则，”Theocharides 继续说道。 “无论 CySEC 在差价合约市场方面所做的事情都不是一项独立的举措。我们是联盟的一部分，因此，我们有责任应用和执行欧盟规则和指令。”

摩擦依然存在：保持零售经纪行业的竞争性和对当地经济的利益，同时满足欧盟层面保护散户投资者的监管要求。

这是一种走钢丝的行为，尤其是当散户投机行为受到极度怀疑时。

揭示这种摩擦的最新项目是加密货币犯罪者。

“我们对加密货币犯罪者的分类有不同的法律意见”

2026 年初，ESMA 发布声明表示，加密永续合约是一种追踪加密货币价格的没有到期日的衍生工具，可能会受到 2018 年制定的产品干预措施的影响。

ESMA 表示，它们的商业名称无关紧要。从本质上讲，巴黎已经决定，如果一种工具像差价合约一样嘎嘎作响，则必须像差价合约一样对待它。

这是 CySEC 在去年进行过广泛评估的一个领域，一度，尼科西亚偏离了人迹罕至的道路。

“我们对这些合同的分类有不同的法律意见，我们提出了我们的观点，”Theocharides 解释道。

CySEC 的分析师认为，差价合约和加密货币永续合约之间存在实质性差异，技术上的细微差别足以让它们被归类为完全不同的衍生品种类。

“我们认为，如果投资者面临的风险仍然存在，那么这些产品就应该接受独立审查，”他补充道。

唉，在欧盟，法律意见的分歧就像污垢一样普遍，而且通常是不可改变的。欧盟的大多数监管机构只看到了数字连帽衫中的差价合约。

“既然声明已经发布，我们正在对其进行评估，并将很快就如何解释这一特定立场向市场提供指导，”Theocharides 强调。

虽然暗示可能有一些回旋余地，但他不愿透露该空间的性质。不过，传达的信息很明确：ESMA 的声明将得到遵守。 “我们是一个由 27 个成员国组成的联盟；我们的做法必须趋同。”

对于这个行业来说，不祥之兆已然来临。提供商已经将欧洲客户的加密货币杠杆杠杆削减至 10 倍，比离岸同行低几个数量级。

现在最有可能的情况是杠杆将降至 2 倍。营销将受到限制，负余额保护将成为强制性的。

这也指明了生存的方向。随着任何形式的投机活动日益受到阻碍，转向现货市场、股票、代币化或其他形式的硬资产将成为一条单行道。

跨大西洋分裂

当欧洲准备用巴黎规定的泡沫包装纸包裹加密货币时，大西洋彼岸的情绪却截然不同。

美国商品期货交易委员会 (CFTC) 主席迈克尔·塞利格 (Michael Selig) 最近宣布计划为加密货币 Perps 创建专用框架。目标很简单：带回逃往离岸市场的流动性。

“一年前，美国商品期货交易委员会 (CFTC) 或美国证券交易委员会 (SEC) 的情况并非如此，”Theocharides 评论道，他指出了美国决策过程固有的波动性。

如果欧洲可以被描述为一艘稳定（尽管缓慢）的轮船，那么如今的美国看起来就像是一艘速度快的轮船。