由稳定币支持的美国国债托管人坎托·菲茨杰拉德 (Cantor Fitzgerald) 是否以 20 美分的价格购买了关税退款？

当海关推出 CAPE 退款门户时，它为华尔街已经开始定价的资产类别提供了行政确定性。

截至 4 月 9 日，已有 56,497 家进口商登记了电子退款，总额达 1,270 亿美元，在最高法院 2 月份裁定 IEEPA 未授权唐纳德·特朗普总统征收关税后，政府预计将退回约 1,660 亿美元。

CBP 表示，有效的索赔通常会在 60 至 90 天内支付。该时间表让一系列问题重新成为人们关注的焦点，包括坎托·菲茨杰拉德实际上对关税退款权做了什么，以及霍华德·卢特尼克在担任商务部长期间对此了解多少。

《连线》杂志于 2025 年 7 月报道称，Cantor 的一名代表已与进口商接洽，提出以 20 至 30 美分的价格购买关税退税权，声称该公司有能力进行“数亿”次此类交易，并表示 Cantor 已经完成了一项代表约 1000 万美元 IEEPA 权利的交易。

该宣传描述了一种套利计划，包括从现在需要流动性的进口商那里购买不良债权，并在法院裁定关税非法时以平价或接近平价收取。

Cantor 称该报道“绝对虚假”，Semafor 2 月份的一份报告指出，该公司曾考虑过该产品，但最终决定不购买，并援引一位发言人的话说 Cantor“从未执行过任何交易，也从未在关税的合法性上冒险”。

截至4月21日，这两项记录仍悬而未决。

霍华德·卢特尼克所占据的结构性地位从一开始就让这场争端变得一触即发。据《连线》报道，他公开支持全面征收关税，并建议特朗普推行这些关税，而坎托的投资银行正在探索如果法院后来宣布这些关税无效的情况下获利的方法。

Cantor Fitzgerald 公开担任 Tether 持有的美国国债的托管人，将 Lutnick 的前公司与加密货币最重要的储备池之一联系起来。

CAPE 门户网站上线后，关税退款申请将从 2025 年中期报道的 20-30 美分重新定价至 2026 年 4 月上旬的 55-75 美分。

伦理架构

卢特尼克建立这个结构是为了在他的政策角色和他前公司的商业活动之间建立一条清晰的界限。他将自己持有的 Cantor 股份转让给由 Brandon Lutnick 控制的成年子女信托，并同意自 2025 年 5 月 16 日起放弃 Cantor、BGC 和 Newmark 的所有经济利益。

他的 OGE 道德协议规定，在出售悬而未决期间，他不会获得与其所有权相关的任何经济利益。

国会民主党人认为，这一安排没有达到这一标准。参议员罗恩·怀登 (Ron Wyden) 和伊丽莎白·沃伦 (Elizabeth Warren) 于 2025 年 8 月要求坎托披露已起草或敲定了多少份关税退款协议，以及坎托或其附属公司是否为交易对手。

随后，众议员杰米·拉斯金 (Jamie Raskin) 于 2026 年 2 月向霍华德和布兰登·卢特尼克 (Brandon Lutnick) 提出记录请求，理由是“存在关税暴利行为”，并要求提供涵盖任何协议、交易对手、与商务部或白宫的通信以及与关税诉讼相关的任何非公开信息的文件。

国会的要求和坎托的回应都没有公开解决所有权问题。

主题

记录了什么

有争议/未解决的内容

为什么这很重要

坎托报道的交易宣传

《连线》杂志报道称，以 20-30 美分的价格购买版权，声称容量为“数亿”，并声称交易金额为 1000 万美元

康托尔否认了这一报道； Semafor 表示该产品已被考虑但尚未执行

决定这只是市场探索还是实际交易

霍华德·卢特尼克的道德结构

股权转移至成年子女的信托；布兰登·卢特尼克 (Brandon Lutnick) 控制着信托公司；霍华德同意自 2025 年 5 月 16 日起放弃经济利益

该结构是否使政策决策与公司活动完全隔离

核心利益冲突问题

国会审查

Wyden/Warren 询问了起草/最终确定的协议和交易对手；拉斯金向霍华德和布兰登·卢特尼克寻求记录

没有关于是否存在已执行协议的公开决议

表明该问题受到正式监督，而不仅仅是媒体关注

退款所有权链

CAPE 向记录进口商/授权经纪人付款

私人合同、条款清单和附函可能拥有门户之外的经济权利

解释了为什么仅靠门户网站可能无法回答谁真正获利的问题

目前退款市场

索赔重新定价大幅上涨；一些进口商可以以 55-75 美分的价格出售；贷方要求大额索赔

谁在特定情况下购买、资助或安排了这些职位

将故事从理论转化为可追溯的经济学

路透社 2 月份报道称，最高法院做出裁决后，关税退还申请的二级市场价格飙升，从芬太尼的约 16 至 17 美分涨至 1 美元 40 至 50 美分