我凭什么说你不应该进行交易？”：Vlad Tenev 为投机者和预测市场辩护

Robinhood 首席执行官弗拉德·特涅夫 (Vlad Tenev) 上周针对赌博批评者为预测市场交易者辩护，认为投机者对于任何市场的运作都至关重要。

这些评论是在 5 月 5 日《华尔街日报的未来一切》会议上发表的，同一周预测市场运营商 Kalshi 以 220 亿美元的估值完成了 10 亿美元的融资。

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“如果没有投机者，金融市场就不可能正常运作。如果每个人都只是对冲，市场就会崩溃，”特涅夫在回答有关预测市场是否相当于赌博的问题时说道。 “只要你有一个策略，而且是系统性的，我有什么资格说你不应该从事该资产类别的交易呢？”

当天，在 CNBC 的一次露面中，特内夫将预测市场描述为“一个重要的信息来源”，这表明 Robinhood 打算继续推进一年前几乎不存在的产品线。

辩方在有争议的时刻登陆

特涅夫的推介之际，该行业正处于创纪录的投资者热情和不断加剧的监管压力之间。

Kalshi 的估值为 220 亿美元，使其跻身该国最有价值的交易平台之列，据该公司称，截至 3 月份，其交易所交易的活动合约超过 520 亿美元。

Kalshi 过去一个月的交易量约为 44.7 亿美元，而竞争对手 Polymarket 的交易量为 35.8 亿美元，后者本身从纽约证券交易所母公司洲际交易所获得了 20 亿美元的融资承诺。 交易所被称为支持衍生品、商品、证券和其他金融工具交易的市场。一般来说，交易所可以通过数字平台访问，有时也可以通过投资者组织进行交易的有形地址访问。交易所的主要职责之一是维护诚实和公平的交易行为。这些有助于确保交易所支持的证券利率的分配有效。交易所被称为支持衍生品、商品、证券和其他金融工具交易的市场。通常，可以通过数字平台或有时在投资者组织进行交易的有形地址访问交易所。交易所的主要职责之一是维护诚实和公平的交易行为。这些有助于确保该交易所支持的证券利率的分配是有效的（去年估值为 80 亿美元）。

此次估值是在国会委员会审议两党立法之际进行的，其中包括《预测市场是赌博法案》和更广泛的《停止腐败赌注法案》。

平台上的交易员将 2026 年联邦体育预测市场禁令的可能性定价为大约 11%。

罗宾汉自己的数据讲述了这个故事

公开辩护的背后是罗宾汉第一季度收益的数据。

该平台在 2026 年前三个月处理了 88 亿份活动合同，贡献了 1.47 亿美元的“其他交易”收入，这一数字同比增长 320%。分析师估计，预测市场部门的年收入有望达到约 3 亿美元。

该公司还打算运营自己的交易所。 Robinhood 计划收购 MIAXdx（一家受美国商品期货交易委员会 (CFTC) 监管的期货和清算场所），这将使经纪商能够直接列出和清算合约，而不是通过其 Kalshi 合作伙伴关系进行传递。

去年该交易首次宣布时，Robinhood 股价上涨了 10% 以上。

内幕交易案件检验叙述

特涅夫发表评论的同一周出现了一系列丑闻，这使得对猜测的辩护变得更加复杂。

NPR 5 月 7 日报道称，Kalshi 今年已对几位政治候选人进行停职和罚款，原因是他们押注于自己的竞选活动，另外一起案件涉及 YouTube 创作者 MrBeast 的一名编辑。

该公司表示，卡尔希有明确的规则，禁止在参与者可以影响结果的事件上进行交易。

联邦检察官单独指控国防部承包商使用机密信息在 Polymarket 进行交易，司法部将其描述为将国家安全法应用于新的资产类别。

此案促使人们呼吁完全禁止某些类型的活动合同，尽管美国商品期货交易委员会已对亚利桑那州、康涅狄格州和伊利诺伊州提起诉讼，认为这些州过度干预联邦监管的市场。

竞争超越 Robinhood 和 Kalshi

预测市场空间不再局限于原来的两个平台。 eToro 在 4 月份以约 7000 万美元收购了以色列自我托管钱包提供商 Zengo，以支持链上预测市场交易，同时 Crypto.com 也推出了