2026 年谁真正控制 XRP 价格？散户投资者拥有一半的 XRP 供应，但情况有所不同

本周 X 上流传的一份市场结构分析提出了一个关于 XRP 的有趣说法：散户投资者并没有推高价格，但他们可能是价格没有进一步下跌的主要原因。

争论背后的数据来自 2026 年 4 月的链上估计。大约 50% 到 55% 的 XRP 位于自我托管或交易所钱包中。机构和 ETF 仅持有总供应量的 1% 至 2%。做市商占任何一天实际价格变动的 60% 至 70%。

分析从这些数字中得出的结论是，$XRP 的价格下限并不是由积极的购买行为所支撑，而是由数百万持有者拒绝出售所支撑。随着七到八百万个激活的钱包和越来越多的多年持有者，大量供应实际上是通过不作为而不是需求而从市场上消失的。

以当前价格计算，分析估计散户信心约占 XRP 有效价格下限的 40% 至 60%。

摩根不买账

Bill Morgan 阅读了该分析并解释说，Ripple 仍然是市场上最大的 XRP 单一卖家，每月出售数亿枚代币。如果供应动态确实推动价格上涨，那么这些销售将表现为持续的下行压力。他们没有。摩根认为，仅此一点就破坏了零售供应理论。

更重要的是，他指出了分析没有充分解决的问题：$XRP 的价格很大程度上追踪比特币。当比特币上涨时，XRP 就会上涨。当比特币下跌时，XRP 就会下跌。无论瑞波币的销量有多少，或者零售持有者对代币的持有程度如何，这种模式都成立。

“主要的解释因素仍然是比特币价格走势，”摩根写道。

剩下的事情在哪里

$XRP 正处于零售持有者主导所有权但机构主导价格变动的阶段。这两种现实之间的差距是大多数争论的焦点。

信念和持有行为是否真正支撑了底部，或者比特币是否只是在承担所有繁重的工作，这是一个仅靠数据无法完全解决的问题。但摩根面临的挑战是散户信念论点需要回答的问题，然后才能提出更强有力的论据。