Workday (WDAY) 第一季​​度财报预览：颓势软件巨头能否反弹？

周四晚间，Workday (WDAY) 公布了第一季度财务业绩，预期处于最低水平。 Workday, Inc. 的 WDAY 股票 5 月 20 日收盘价为 126.61 美元，自年初以来下跌约 40%，去年下跌超过 55%。这代表了之前被视为企业软件重量级企业的巨大逆转。华尔街分析师预计每股收益为 2.52 美元，营收为 25.2 亿美元，年增长率分别为 13% 和 12.5%。该收入预测略低于上一季度 25.3 亿美元的 Workday 收入。过去六十天里，每股收益预测小幅上调，但调整幅度仍然很小。随着周四公告的临近，信心似乎有限。分析师对该股的共识仍然是“买入”，平均目标价为 178.16 美元，这表明该股的潜在收益较目前水平约为 41%。然而，最近的分析师活动描绘了一幅更为保守的景象。本周二，Cantor Fitzgerald 将目标价从 200 美元下调至 160 美元。在维持增持建议的同时，该公司指出预期有所放缓，渠道情报令人失望。按照今天的估值，WDAY 的估值仅为 2027 财年预计收益的 12.3 倍，与更广泛的软件行业相比大幅下降。三个因素将决定盈利后的市场反应。其中最主要的是：订阅收入势头和积压动态。由于 Workday 已经为 65% 的财富 500 强企业提供服务，因此获得更多主要企业客户的机会仍然受到限制。其次，市场观察人士需要弄清楚人工智能基础设施投资是否正在转移传统人力资本管理和财务管理平台的预算。 Cantor Fitzgerald 特别强调了这一担忧——某些组织似乎正在将资源重新分配给人工智能项目，而不是 Workday 等企业应用程序。第三，分析师寻求初步迹象表明，如果传统的基于座位的收入面临阻力，新推出的“Flex Credits”基于消费的收入框架可以进行补偿。 Workday 已投资约 30 亿美元用于以 AI 为重点的收购，并将其 Illuminate 平台定位为其代理 AI 解决方案。然而，这一战略支点带来了近期收入的不确定性，投资者目前表现出的耐心有限。上一季度，Workday 的收入超出预期，营业利润率达到创纪录的 30.6%。然而，在谨慎的全年预测之后，该股下跌，投资者关注扩张速度放缓。 Eagle Capital Management 在其 2026 年第一季度股东信函中重点介绍了 WDAY，认为市场对整个软件行业的叙述过于简单化。 Eagle 强调，Workday 目前的运营水平远低于正常利润水平，创造了扩张机会。他们还认为创始人重返首席执行官职位是重振创新的潜在驱动力。 Eagle 的总体观点是：软件行业的复苏将比衰退时期更具选择性。虽然一些企业将面临人工智能颠覆带来的真正挑战，但根据他们的分析，其他企业将保持稳定或潜在繁荣。截至第四季度末，70 个对冲基金投资组合维持了 WDAY 头寸，高于上一季度的 64 个。这种上升表明某些机构资本继续在当前价格水平上识别价值。 Workday 的市值目前约为 304.7 亿美元。周四的财报电话会议将揭示这种说法是站稳脚跟还是仍然面临持续压力。