XRP 的复苏是真实的，但其背后的风险偏好仍然破碎 – 分析师

自 2 月初以来，XRP 一直在横盘整理，锁定在盘整区间内，这考验了多头等待决定性走势的耐心。价格走势令人沮丧，但并非没有方向——CryptoQuant 的一份报告刚刚提供了一个行为框架，解释了为什么当前市场在结构上与两个月前存在的市场不同。

该报告追踪了 $XRP 在币安上的杠杆率，该杠杆率衡量交易者使用借入资金扩大头寸的积极程度。 3 月中旬，该比率飙升至 0.185，反映出市场信心正在增强，交易者愿意承担重大风险以预期快速上涨。这些水平的杠杆表明了一种特定的市场心理：参与者对方向有足够的信心，以超出其现货持有量进行下注。

$XRP 账本：估计杠杆率 |来源：CryptoQuant

这种信心并没有在接下来的事情中幸存下来。 3月下旬的大幅调整使杠杆率暴跌至0.13左右，这一水平反映了对风险偏好的根本性重新评估，而不是例行的去杠杆化。下跌的速度和严重程度不仅仅是机械性的头寸减少。根据 CryptoQuant 的分析，它给经历过它的参与者留下了心理印记。

从这次调整中出现的市场在行为上与进入该调整时的市场不同。了解数据现在揭示的内容如何。

价格回来了。信心没有

CryptoQuant 报告中最有说服力的细节不是崩溃本身，而是崩溃之后发生的事情。 $XRP 的价格已从 3 月底的调整中恢复。杠杆率并没有随之恢复。

该比率没有回到 3 月中旬激进定位的 0.185 水平，而是稳定在 0.15 至 0.16 之间的范围内。它在 4 月中旬短暂触及 0.175——这一刻看起来像是信心复苏的开始——然后回落至较低区间。天花板经过测试并被拒绝。交易员们的胆量接近了之前的水平，随后又撤退了。

报告指出，价格回升与杠杆率低迷之间的差距是结构性转变。自三月份调整以来的反弹建立在与之前不同的基础之上。减少借来的信念。更加谨慎的定位。目前推动 XRP 走高的参与者是通过减少风险敞口而不是放大赌注来实现这一目标的——这种行为特征反映了上次信心跑赢基本面时发生的情况的记忆。

随着市场稳定，XRP 跌破阻力位

报告将其描述为一个再平衡阶段——新的头寸是逐步、有意识地组建的，而不是冲动地仓促建立的。这种特征具有建设性的意义。以低杠杆率复苏的市场往往不太容易受到结束先前上涨的级联清算的影响。大胆可能消失了，但随之而来的脆弱也消失了。

$XRP 横向交易 |来源：TradingView 上的 XRPUSDT 图表

XRP 仍锁定在 1.41 美元附近的窄幅盘整区间，在 2 月份大幅抛售导致市场从 2.00 美元上方下跌之后，价格走势有所压缩。自那次投降事件以来，结构已从冲动性下行转向横向稳定，该资产自 4 月初以来形成了一系列更高的低点，这是短期势头的微妙但重要的变化。

50 日移动平均线开始趋平，略低于当前价格，充当动态支撑。然而，XRP 继续低于 100 日和 200 日移动平均线，这些移动平均线呈下降趋势，位于 1.50-1.80 美元区域上方。尽管近期趋于稳定，但这仍使整体趋势保持看跌。

成交量支持市场处于均衡而非扩张的观点。二月份的峰值标志着被迫抛售，而接下来的几周则显示参与度下降，这与冷却阶段一致。最近价格的上涨尚未伴随成交量的大幅增加，这表明此举背后的信念有限。

关键阻力位仍位于 1.50 美元附近。彻底突破该水平将标志着转向复苏结构，可能目标为 1.70 美元。未能突破更高水平会使 XRP 保持区间波动，如果势头消退，1.30 美元将成为主要支撑位。

精选图片来自 ChatGPT，图表来自 TradingView.com