CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 认为，山寨币并未消亡，但市场已经发生了巨大变化。
Ju 最近在 X 上发表的一篇文章中指出，仅靠炒作和叙事支持的代币赚钱的时代基本上已经结束了。他表示，虽然叙事仍然很重要，但投资者现在正在寻找具有真实业务、真实用户和可持续收入的项目。
他认为，仅仅推出代币已经不足以吸引长期兴趣。
山寨币的成功在于三个方面
Ju 表示，目前最有可能成功的山寨币分为三类。
第一个包括围绕其业务建立代币化生态系统的互联网公司。他指出币安的 BNB 和与 Telegram 相关的 TON 是由成熟平台、活跃社区和长期发展支持的项目的例子。
第二类是产生实际收入的 DeFi 协议。 Ju补充说，Hyperliquid等项目认为，强大的商业模式和持续的收入仍然是长期增长的重要因素。
第三组包括与塑造行业未来的更大金融趋势相一致的项目。
稳定币和代币化成为焦点
Ju 表示，加密货币市场终于开始关注实际用例，而不是纯粹的投机主题。
他表示，稳定币、现实世界资产（RWA）和代币化股票等行业正变得越来越重要，因为它们将区块链技术与传统金融和实体经济活动联系起来。
Ju 指出，之前的山寨币周期主要是由 DeFi 和 memecoin 等加密原生趋势驱动的。现在，焦点逐渐转向提供明确效用并解决现实问题的项目。
更具选择性的市场
Ju还认为人工智能是区块链的潜在增长领域。
随着人工智能代理在互联网上变得越来越普遍，他指出，为支持这些系统而构建的区块链基础设施可能会在未来几年看到不断增长的需求。
他将当今的加密货币市场与互联网泡沫后的互联网行业进行了比较，当时许多公司消失了，但最终出现了更强大的企业。
尽管朱承认许多投资者对山寨币感到失望，但他警告不要放弃整个行业。
他同意大多数项目可能无法生存，但认为随着时间的推移，少数强大的企业仍然可以创造巨大的价值。
对于 Ju 来说，加密行业正在进入一个新的阶段，这个阶段更加规范、更加成熟，并且越来越关注真实产品，而不仅仅是投机。