Applied Digital (APLD) 在与一家美国大型超大规模数据中心签订了一份长期数据中心租赁协议后，在 6 月 15 日经历了强劲的上涨，上涨了 8.83%。股价接近 46.38 美元，盘中最高触及 46.98 美元。 Applied Digital Corporation (APLD) 新签署的协议将在 15 年内提供 210 兆瓦的云基础设施容量，并保证基本付款总额为 52 亿美元。如果客户激活所有延期条款，合作伙伴关系可能会延长至三十年，并产生 127 亿美元的累计收入。这是 Applied Digital 与这个特定的超大规模企业的第三次主要租赁安排。该公司目前承诺在其整个开发组合中建设五个独立的人工智能基础设施园区。总体而言，根据基准假设，Applied Digital 的合同租赁积压目前约为 360 亿美元。如果所有现有协议都充分利用续约选项，这一数字可能会激增至 860 亿美元。该股的上涨不仅仅归因于合约消息。在地缘政治担忧减少的推动下，科技股更广泛的上涨提供了额外的动力。几位华尔街分析师也针对这一消息上调了目标价。 Applied Digital 的运营方式是为超大规模和新云企业构建专门的以人工智能为中心的数据中心，随后通过设施管理产生经常性租赁收入。虽然资本密集型，但一旦协议执行，这种方法就能建立漫长、可预测的收入渠道。最近结束的 2026 财年预计收入同比增长 96%，总计约 4.22 亿美元。随着该公司合同管道的运营，预计这种扩张轨迹将会加强。华尔街预测表明，在已执行合同的大量积压的支撑下，这种势头将在未来的财政期间持续存在。目前，该股的估值约为销售额的 35 倍——这是一个较高的指标。然而，管道的规模和漫长的合同条款为溢价倍数提供了一些理由。 Applied Digital 继续报告 GAAP 亏损和负现金流。该组织背负着巨额债务，其长期生存能力取决于在利息支出变得更加沉重之前将合同收入转化为实际盈利能力。由于该公司为正在进行的校园建设项目提供资金，股东稀释是另一个问题。尽管如此，与主要超大规模客户签订的合同积压订单为该行业提供了宝贵的商品：收入可预测性。延期租赁简化了未来现金流预测，并可能使 Applied Digital 能够为后续开发项目获得更优惠的融资条件。在过去 12 个月中，APLD 股价飙升了 282%，大大超过了英伟达同期 44% 的涨幅。年初至今，业绩增长了 74.14%。该公司目前的市值约为 122 亿美元至 130 亿美元，具体取决于每日收盘价。这份最新协议是 Applied Digital 与同一超大规模客户签订的第三份合同，并将人工智能基础设施园区承诺总数增加到五份。
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