战略执行主席 Michael Saylor 周二通过 X 宣布，比特币 ($BTC) 不需要质押、通货膨胀或基于协议的收益机制，并坚持认为投资者的回报应来自于围绕加密货币构建的金融产品。
Saylor 推出五层数字资产堆栈
塞勒描述了一个分层的“数字资产堆栈”，它将比特币定位为信贷、货币、收益和股权结构的基础层。他强调，比特币必须保持一种“纯粹的数字资本”资产，不应试图模仿以太坊的功能来吸引回报。该框架强化了 Strategy 将比特币视为国库储备的观点，该公司持有最大的上市公司比特币头寸。
利用比特币作为抵押品的金融工具
塞勒模型的核心围绕“数字信贷”，这是一类基于比特币持有的证券，旨在产生稳定的收益率，同时抑制价格波动的风险。在这种安排中，比特币充当抵押品，股票吸收大部分价格风险，信贷工具提供更可预测的回报。 Saylor 强调 Strategy 的永久优先股（STRC）是数字信贷的一个典型例子，说明了资本市场工程如何在比特币之上创建新的资产类别。
对投资者和加密货币市场的潜在影响
塞勒建议，通过结构性产品而不是协议层面的激励措施来引导回报，投资者可以在不依赖质押奖励的情况下抓住比特币的上涨空间。这种方法可能会吸引规避风险的市场参与者，他们希望在保持一定程度的收益率稳定性的同时，接触比特币的价格变动。如果广泛采用，该模型可能会影响区块链资产如何融入传统金融，从而重塑整个加密货币市场的投资者预期。