狗狗币（$DOGE）没有最大供应上限。与永远不会超过 2100 万枚硬币的比特币不同，狗狗币每年都会增加固定的 50 亿枚新硬币进入流通，并且没有结束日期。截至 2026 年 6 月，其总流通供应量约为 1540 亿美元 DOGE，并且该数字仍在不断增长。这种设计不是疏忽，而是深思熟虑的选择，它塑造了 $DOGE 作为资产的行为方式的一切。
狗狗币是如何在没有供应上限的情况下结束的？
狗狗币于 2013 年 12 月推出，由软件工程师比利·马库斯 (Billy Markus) 和杰克逊·帕尔默 (Jackson Palmer) 创建，作为幸运币的一个分支，而幸运币本身又是莱特币的分支。在推出时，它实际上计划了 1000 亿枚代币的硬上限。
这顶帽子并没有持续多久。到 2014 年 2 月，矿工已经创造了几乎所有 1000 亿枚代币。面对让挖矿奖励降至接近零（这会削弱网络安全）还是完全取消上限的选择，开发者和社区投票决定取消它。
从 2014 年 3 月起，狗狗币采用了当前的模式：每个区块固定奖励 10,000 美元 DOGE，大约每分钟生成一个区块。这意味着每年新增约 52.6 亿美元 DOGE，永远如此。
了解代币经济学：固定发行、通胀率下降
关于狗狗币供应模式最常见的误解是“无上限”意味着“失控的通货膨胀”。这是不准确的。
关键区别在于：每年新增的 $DOGE 数量固定为大约 50 亿枚。但随着分母变大，代表总供应量的百分比每年都会缩小。这称为通货紧缩模型。
一些具体数字清楚地说明了这一点：
当流通供应量为 1,540 亿美元 DOGE（2026 年初）时，年通货膨胀率约为 3.4%。
如果是 2000 亿美元 DOGE，则约为 2.6%。
为 3000 亿美元 DOGE，则下降至约 1.75%。
随着时间的推移，通货膨胀率接近于零，但实际上从未达到零。到 2030 年代中期，美元 DOGE 的年通胀率预计将降至 2% 以下，这与美联储对美元设定的目标相同。就背景而言，2010年至2026年期间，美联储的M2货币供应量每年增长约6%至7%，并在2020年至2021年的新冠刺激期间短暂飙升至25%以上。相比之下，狗狗币的供应时间表是完全确定的，任何人都可以随时查看。
与其他主要加密货币相比如何
狗狗币并不是唯一内置通货膨胀的加密货币，但其模型与同类货币明显不同：
比特币的硬上限为 2100 万比特币。通过称为“减半”的过程，其通货膨胀率大约每四年下降一半。目前每年低于 1%，并趋向于零。
以太坊使用动态供应模型和 EIP-1559 费用燃烧。新的 ETH 被发行给验证者，但一部分交易费用被销毁，使年净通胀率保持在 1-2% 左右。
狗狗币每年发行 50 亿枚，没有减半，也没有销毁机制。
没有供应上限会损害狗狗币的价值吗？
这是争论的中心。诚实的答案是：这取决于您希望 $DOGE 做什么。
对于任何寻求纯粹通过稀缺性获得价值的资产的人来说，缺乏上限是一个结构性劣势。比特币的价值论点很大程度上依赖于这样的观点：供应是有限的，并且相对于需求而言是递减的。狗狗币无法提出这样的论点。
狗狗币的模型所支持的是其最初的预期用例：一种低成本、高速度的消费货币。持续的新供应使交易费用保持在较低水平，确保矿工始终有动力处理交易，并防止资产通缩严重时可能出现的囤积行为。狗狗币开发者希望将 DOGE 美元用于消费、小费和小额支付，而不是存储在金库中。
需求问题
每年约有 52.6 亿新的 DOGE 进入流通。以目前每美元 DOGE 约 0.086 美元的价格计算（截至 2026 年 6 月 17 日），这意味着每年新增供应量约为 4.52 亿美元，买家需要吸收这些供应量才能保持价格不变。为了价格上涨，需求必须超过该阈值。为了使价格下跌，需求的增长速度必须慢于供应的增长速度。
这不是一个假设的问题。这是对价格升值的积极拖累，任何 DOGE 持有者都应该在评估时考虑到这一点。
什么可以改变方程式？
削减区块奖励的正式提案
有一个活跃的 GitHub 提案（问题#3776）将狗狗币的区块奖励从每个区块 10,000 美元 DOGE 减少到 1,000 美元。如果颁布，每年的发行量将从约 50 亿枚下降到约 5 亿枚，从而将通货膨胀率从当前供应水平的约 3.3% 降至约 0.3%。这将是一个重大的结构性转变。
该提案需要社区共识和成功的硬分叉，两者都存在执行风险。还没有被ap