Strategy 的现金流困境在最近的播客中受到关注，Grayscale 的研究主管（在 X 上被称为 LowBeta）澄清说，该公司的优先股承诺源于融资问题，而不是加密货币特定的问题。
强调现金流问题
LowBeta 强调，比特币不会产生收益，这意味着如果没有价格升值，满足息票支付的唯一机制是不干净的。他指出，这些义务以美元计价，必须按时履行，不受比特币市场走势的影响。
财务义务超过收入
Strategy 的优先股系列每年面临约 15 亿美元的股息支付，其中包括 STRC 的年利率约为 11.5% 的可变利率“Stretch”优先股和 STRK 的固定收益率 8%。相比之下，该公司的软件部门到 2025 年的收入约为 4.77 亿美元，股息承诺比收益高出三倍多。
投资者和加密货币市场的风险
该公司约 10 亿美元的现金储备可以支付不到一年的所需付款，而优先股堆栈已大幅扩张 - 从 2025 年初的约 7.3 亿美元增加到 2026 年中期的估计 155 亿美元。分析师警告称，尽管比特币的价格动态不断，但持续发行新的优先股来支付现有股息可能会引发“死亡螺旋”，从而损害投资者的信心并给更广泛的加密货币市场带来压力。