渣打银行控股的加密子公司 Zodia Markets 在 2025 年处理了 34 亿美元的涉及土耳其里拉稳定币的交易，足以使里拉成为仅次于美元、领先于欧元和其他所有 G10 货币的第二大使用稳定币。
以 Tether 和 Circle 的 USDC 为首的与美元挂钩的代币仍以 1105 亿美元的规模相形见绌，但与欧元挂钩的稳定币的规模仅为数千万美元，落后于本国经济规模仅为欧元区一小部分的货币。
这对欧洲来说并不好，欧洲央行正致力于数字欧元，而欧洲银行财团正准备在 MiCA 下推出受监管的欧元稳定币。欧元区可能有规则、银行资产负债表和政策雄心，但土耳其有实际汇款的人。
Zodia 的数据指出了欧洲政策制定者不愿面对的模式：只有当用户有实际理由将货币代币化时，稳定币才会被采用，而不取决于基础经济有多大或监管良好。
稳定币会随着摩擦而出现，而欧元的稳定币却很少
Zodia 联合创始人兼临时首席执行官尼克·菲尔波特 (Nick Philpott) 解释了里拉在运营方面的成功。他的客户寻求与里拉挂钩的稳定币，而不是通过代理银行将里拉推入 Zodia 的银行账户，因为代币结算更快、更可靠、更便宜，而且 Zodia 可以在收到后将其清算。
这一需求来自于特定支付渠道的摩擦：缓慢的时间表、分层的费用以及代理银行对任何跨境转移里拉的人强加的不确定的结算。
对于原本可能持有欧元稳定币的人来说，欧元几乎不会产生任何摩擦。欧元银行业轨道已经在快速且廉价地清算，因此代币化的欧元解决了没有人遇到的问题。
就美元而言，它在加密货币市场中保持着作为记账单位的地位，这使得无论用户位于何处，美元代币都保持主导地位。欧元稳定币最终被挤压在人们已经可以通过银行轻松转移的货币和已经运行链上经济的货币之间，几乎没有什么开放空间可以占据。
CryptoSlate 弥补了这一缺口，当时由 15 个国家的 37 家银行组成的财团支持 Qivalis 项目，在 2026 年下半年发行符合 MiCA 的欧元代币，而当欧洲通过更严格的规则和数字欧元计划减缓美元稳定币的收购时，CryptoSlate 也弥补了这一缺口。
欧洲约占全球稳定币交易量的 38%，而以欧元计价的代币约占稳定币总供应量的 0.3%。欧元稳定币的短缺是一个需求和分配问题，而不是监管问题，Zodia 的数据将这种抽象的差距转化为具体的排名，其中单一新兴市场货币大幅领先于整个欧元代币类别。
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2026 年 5 月 22 日 · 吉诺·马托斯
市场正在分裂为用于储蓄的美元和用于移动的本地代币
里拉的结果符合稳定币需求内部形成的更广泛的分歧。由杰弗里·肯德里克 (Geoffrey Kendrick) 领导的渣打银行研究团队去年估计，三年内将有高达 1 万亿美元的资金从新兴市场银行存款转移到稳定币，美元代币会从面临货币压力的国家的当地银行提取储蓄。
土耳其与埃及、巴基斯坦、尼日利亚和其他有货币大幅贬值历史的国家一样，属于该银行标记的 16 个高风险经济体之一。在他们的例子中，美元稳定币可以作为美元银行账户的替代品，获取居民希望在本币疲软之外持有的储蓄。
本地货币代币具有不同的作用，作为将国内货币与全球加密货币流动性连接起来的结算层。这就是里拉支持的稳定币令人难以置信的使用情况所表明的：客户使用它们将土耳其法定货币转移到 Zodia 的美元结算中，这就是里拉代币如何在使用量上排名第二，同时相对于美元仍然很小的原因。
Zodia 没有人将里拉视为美元存储价值的竞争对手，因为美元仍然是货币的所在地，而里拉代币是将国内资金引入其中的入口。
全球稳定币公司已经开始直接构建这座桥梁。 Ripple 最近通过与 BiLira、Bitexen 和 Bitlo 的合作，将其美元支持的 RLUSD 代币引入土耳其，BiLira 的 TRYB 里拉稳定币由土耳其当地银行持有的储备支持，并通过该国最大的当地场外交易柜台进行交易。
图尔