VanEck 公布了一个新的估值框架，将转变为人工智能基础设施提供商的比特币矿工与那些仅仅宣扬叙事的矿工区分开来，突显出 500 亿美元的近期资金缺口。
估值方法
分析师 GriffinMacMaster 和 MatthewSigel 在一份研究报告中概述了该方法，将其描述为在比特币挖矿和人工智能数据中心托管十字路口运营的公司的第一个结构化模型。该方法以总通电功率（公司实际开启的兆瓦数）为中心，因为财务披露差异很大，而且现金流仍处于初期阶段。
公司比较
已经拥有实体租赁的企业，包括 CipherMining (CIFR)、Hut8 (HUT) 和 TeraWulf (WULF)，其估值超过其总发电量的十倍以上，反映了投资者对其合同产能的信心。相反，MarathonDigital (MARA) 和 CleanSpark (CLSK) 仍然与人工智能合约有限的比特币挖矿联系更紧密，其交易量是相同指标的两到六倍。
市场影响
这种差异表明，投资者会奖励那些拥有确定的、充满活力的产能的公司，同时对仍在筹备中的项目打折扣。 VanEck 的分析表明，加密货币市场将继续向能够明显提供人工智能相关能力的矿工输送资金，从而逐渐缩小资金缺口。