تقول a16z أن اختراق مجلس الشيوخ لقانون CLARITY يمكن أن يكون لحظة العملات المشفرة في عام 1933
يقول a16z إن التصويت المصرفي من الحزبين الجمهوري والديمقراطي بأغلبية 15 صوتًا مقابل 9 أصوات في مجلس الشيوخ على قانون CLARITY، يحرك مشروع قانون يمكن أن يؤدي أخيرًا إلى تقسيم اختصاص هيئة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ويمنح العملات المشفرة أول قانون مخصص لهيكل السوق.
وفقًا لـ a16z، تم تصميم قانون CLARITY لبناء إطار قانوني مخصص لشبكات blockchain والأصول الرقمية، بدلاً من إجبارها على هياكل "مصممة للشركات، وليس للبروتوكولات". سيحدد مشروع القانون متى يتم التعامل مع الرمز المميز كضمان، ومتى ينتقل إلى نظام على غرار السلع الأساسية، وكيفية تقسيم الولاية القضائية بين لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، مما ينهي سنوات من حروب النفوذ حول من ينظم ماذا.
ما يفعله قانون الوضوح في الواقع
تقول ملخصات اللجنة التي استشهدت بها a16z أن التشريع يتناول عدة مجالات أساسية: توضيح حدود SEC-CFTC للأصول المشفرة، ووضع قواعد الترخيص والسلوك لمنصات تداول الأصول الرقمية، وتدوين معايير حماية المستهلك، وإنشاء مسارات لشبكات blockchain للعمل في امتثال دون معاملتها كمصدري أوراق مالية دائمين. يعتمد نص مجلس الشيوخ الحالي بشكل كبير على قانون FIT21 لعام 2024 ومشروع CLARITY لعام 2025 في مجلس النواب، ولكنه يضيف لغة أكثر تفصيلاً حول الإشراف على البورصة والانتقال الرمزي من التوزيع الأولي إلى تداول السوق الثانوية.
يجادل فريق السياسات في a16z بأن الوضع الراهن - "التنظيم من خلال التنفيذ بدلا من التشريع" - قد شوه السوق، وجمّد الابتكار، وشجع المراجحة التنظيمية، مع اضطرار المشاريع إلى الاختيار بين العمل في مناطق قانونية رمادية أو الانتقال إلى الخارج. ومن وجهة نظرهم، فإن نظام CLARITY سيحل محل عدم اليقين هذا بقواعد قانونية يمكن للمطورين والبورصات والمستثمرين المؤسسيين التخطيط لها، مثلما فعل قانون الأوراق المالية لعام 1933 وقانون البورصة لعام 1934 بالنسبة للأسهم العامة.
من تصويت اللجنة إلى التغيير الكامل للنظام
إن تصويت اللجنة في 14 مايو ليس سوى نقطة منتصف في العملية. وتشير a16z إلى أنه يجب الآن دمج نسخة اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ مع مسودة موازية من لجنة الزراعة، التي تشرف على لجنة تداول السلع الآجلة، في مشروع قانون موحد قبل التوجه إلى قاعة مجلس الشيوخ بكامل هيئتها. إذا تم تمريره هناك، فسيظل بحاجة إلى موافقة مجلس النواب - حيث اكتسبت الإصدارات السابقة زخمًا بالفعل - ثم توقيعه من قبل الرئيس دونالد ترامب قبل أن يصبح قانونًا.
للتأكيد على التأثير المحتمل، تقارن a16z مسار CLARITY بمشروع قانون GENIUS للعملات المستقرة، مشيرًا إلى أنه بمجرد سن إطار عمل واضح للعملات المستقرة، شهد القطاع "نموًا هائلاً" حيث أصبح لدى البنوك وشركات التكنولوجيا المالية وشركات العملات المشفرة أخيرًا حواجز حماية للعمل ضمنها. ويجادلون بأن CLARITY يمكن أن يكون لها تأثير تحفيزي مماثل لسوق العملات المشفرة في الولايات المتحدة الأوسع، مما يفتح موجة من إطلاق الشبكات ومشاريع الترميز والمشاركة المؤسسية التي أعاقها الغموض القانوني والتهديد بالإنفاذ بأثر رجعي.
الرهان الأساسي بسيط: إذا تمكن الكونجرس من نقل الأصول الرقمية من إجراءات الإنفاذ المخصصة إلى نظام قانوني محدد، فمن الممكن أن يتحول مركز ثقل ابتكار العملات المشفرة مرة أخرى نحو الولايات المتحدة بدلاً من التدفق إلى ولايات قضائية أكثر تساهلاً.