تحث جمعية المصرفيين الأمريكيين البنوك على معارضة ثغرة عائد العملات المستقرة في قانون وضوح سوق الأصول الرقمية قبل ترميز مجلس الشيوخ

قبل ثلاثة أيام من انعقاد اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ لصياغة قانون وضوح سوق الأصول الرقمية، أطلقت جمعية المصرفيين الأمريكيين ما يرقى إلى نداء استغاثة لكل رئيس تنفيذي لبنوك في البلاد: إما الضغط على أعضاء مجلس الشيوخ، أو مشاهدة تريليونات من الودائع تخرج من الباب.

تستهدف رسالة رابطة المحامين الأسترالية، التي تم إرسالها في ١١ مايو، بندًا محددًا في مشروع القانون الذي أطلق عليه النقاد اسم "ثغرة عائد العملة المستقرة". بعبارات واضحة، يعد هذا بمثابة اقتطاع من شأنه أن يسمح لمصدري العملات المستقرة بدفع عوائد شبيهة بالفائدة لحامليها، وهو أمر تعتبره البنوك التقليدية بمثابة تهديد تنافسي وجودي. ومن المقرر أن يتم الترميز في 14 مايو، مما يمنح اللوبي المصرفي ما يقرب من 72 ساعة لشن دفاع.

ما تخافه البنوك في الواقع

الأرقام التي تذكرها الصناعة المصرفية ليست صغيرة. وتشير توقعات وزارة الخزانة إلى أنه إذا سمح لمصدري العملات المستقرة بتقديم عائد، فقد يتم هجرة ما يصل إلى 6.6 تريليون دولار من الودائع بعيدًا عن البنوك التقليدية. وقد احتشد ائتلاف من المجموعات المصرفية حول ادعاء أكثر تحديدًا: أن العملات المستقرة ذات العائد يمكن أن تقلل من الإقراض للمستهلكين والشركات بأكثر من 20٪.

تقوم رابطة المحامين الأمريكية (ABA)، بقيادة الرئيس التنفيذي روب نيكولز، بتأطير هذه القضية على أنها قضية حماية المستهلك، وليس حربًا على النفوذ. وتذهب الحجة إلى أنه لا ينبغي السماح لمصدري العملات المستقرة غير المصرفية الذين يعملون خارج المحيط التنظيمي التقليدي بتقديم عوائد أشبه بحسابات التوفير دون الإشراف المقابل، ومتطلبات رأس المال، وتأمين مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC) الذي يجب على البنوك الحفاظ عليه.

الوجه الآخر للعملة

قال براين أرمسترونج، الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase، إن مخاوف البنوك مبالغ فيها. موقفه: نجحت الصناعة المصرفية في فرض حظر على العائد السلبي على العملات المستقرة في المسودات التشريعية السابقة، ولم تسقط السماء. لقد عادوا الآن، بحجة أن أي توفير للعائد سيكون كارثيا.

هناك أيضًا تحليل اقتصادي منافس يعكر صفو المياه. وبينما تتوقع وزارة الخزانة تدفقات هائلة من الودائع إلى الخارج، فقد ورد أن مجلس المستشارين الاقتصاديين ادعى أن تأثير حظر العائد سيكون ضئيلاً. ولا يمكن لفرعين من السلطة التنفيذية الاتفاق على ما إذا كان هذا البند مهماً كثيراً أو بالكاد على الإطلاق.

تاريخ الضغط

تعارض البنوك بنشاط أحكام عائد العملات المستقرة منذ أواخر عام 2025، عندما تم تعميم المسودات المبكرة لتشريع الأصول الرقمية الشامل لأول مرة في الكونجرس. تم تصميم قانون وضوح سوق الأصول الرقمية لإنشاء إطار تنظيمي شامل للأصول الرقمية، وتحديد الرموز المميزة التي تعتبر أوراقًا مالية، والسلع، وكيف ينبغي الإشراف على أنشطة العملات المشفرة المختلفة.

إن احتفال 14 مايو في اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ هو المكان الذي يتم فيه اقتراح التعديلات ومناقشتها والتصويت عليها. إذا تمكن اللوبي المصرفي من إقناع عدد كافٍ من أعضاء اللجنة بإلغاء أو تعديل بند العائد قبل تقديم مشروع القانون إلى مجلس الشيوخ بكامل هيئته، فسيفوزون بهذه الجولة دون الحاجة إلى التصويت على الإطلاق.

ماذا يعني هذا بالنسبة للمستثمرين

بالنسبة لمستثمري العملات المشفرة وحاملي العملات المستقرة، فإن المخاطر ملموسة. إذا أصبحت العملات المستقرة ذات العائد خاضعة للعقوبات القانونية، فيمكن أن تحول العملات المستقرة من وسيلة تبادل بسيطة إلى شيء أقرب إلى منتج ادخاري، مما يعزز المصدرين مثل Circle وTether وأي بروتوكول يبني البنية التحتية للعائد. إذا نجح اللوبي المصرفي في إلغاء هذا المخصص، فستظل العملات المستقرة مفيدة للتداول والمدفوعات ولكنها لا تستطيع التنافس مباشرة مع الودائع المصرفية على العائد.