يشير المحلل K33 إلى أن الانكماش الحالي في عملة البيتكوين يتم تخفيفه من خلال توقعات المستثمرين القاتمة بشكل غير عادي، مما يحد من احتمال حدوث المزيد من الانخفاض في العملة المشفرة.

أثار فشل عملة البيتكوين في الاختراق فوق متوسطها المتحرك الرئيسي البالغ حوالي 83000 دولار، مخاوف متجددة من حدوث موجة هبوطية قاسية أخرى.

لكن هذه الدورة، كما جادلت شركة K33 Research في تقرير صدر يوم الثلاثاء، تتصرف بشكل مختلف تمامًا عن حوادث الاصطدام التي وقعت في أعوام 2014 و2018 و2022 والتي حدثت بعد رفض مماثل.

في تلك الفترات، ارتفعت عملة البيتكوين بقوة نحو المتوسط ​​المتحرك لمدة 200 يوم قبل أن تتراجع بسرعة مرة أخرى. كانت هذه الارتفاعات مدعومة بإعادة بناء الرافعة المالية والمراكز الصعودية بسرعة والتي انهارت في نهاية المطاف تحت ثقلها.

وكتب رئيس الأبحاث في K33 فيتل لوند: "إن الطحن البطيء الحالي لم ينتج مثل هذه الديناميكية". "تشير بيانات المشتقات بدلاً من ذلك إلى مشاعر متشائمة بشكل فريد."

الحذر الشديد

ظل متوسط سعر تمويل بيتكوين لمدة 30 يومًا سلبيًا لمدة 81 يومًا متتاليًا، ليقترب من أطول فترة قياسية له، مما يظهر أن المتداولين يميلون باستمرار إلى الانخفاض حتى مع تعافي الأسعار من أدنى مستوياتها في فبراير بالقرب من 60 ألف دولار.

وفي الوقت نفسه، انخفض الأساس السنوي لعقود بيتكوين الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية مؤخرًا إلى أقل من 2.5%، وهي مستويات ترتبط عادةً بفترات من الحذر الشديد، حسبما ذكر التقرير.

وقال لوندي إنه لا تزال هناك علامات تحذيرية.

تظل الفائدة المفتوحة عبر مشتقات البيتكوين مرتفعة، مما يزيد من خطر حدوث حدث تقلب آخر إذا ضعفت الأسعار بشكل أكبر. وفي الوقت نفسه، تسارعت التدفقات الخارجية لصناديق بيتكوين المتداولة في الولايات المتحدة إلى 1.6 مليار دولار في خمسة أيام مع انخفاض الأسعار بالقرب من منطقة 83000 دولار، بالقرب من متوسط ​​أساس التكلفة للعديد من حاملي صناديق بيتكوين المتداولة.

قال K33 إن المستثمرين يميلون تاريخيًا إلى البيع بقوة أكبر عندما تتعافى الأسعار مرة أخرى نحو التعادل بعد عمليات السحب الطويلة، ويبدو أن هذا النمط يظهر مرة أخرى.

من المحتمل أن يكون القاع في

ومع ذلك، لا تزال مؤشرات الملكية لـ K33 تشبه الفترات الأقوى، مثل الفترة من مارس إلى أبريل 2025، حيث وصلت البيتكوين إلى القاع وسط طرح تعريفة ترامب قبل أن ترتفع إلى مستويات مرتفعة جديدة، أكثر من ارتفاعات السوق الهابطة في الدورات السابقة.

تواصل الشركة النظر إلى انخفاض سعر البيتكوين في شهر فبراير نحو 60 ألف دولار باعتباره التراجع الأكثر احتمالًا لهذه الدورة.

كتب لوندي: "السوق الصاعدة الأقل عدوانية في عام 2025 تمهد الطريق لسوق هابطة أكثر اعتدالًا في عام 2026"، مع بقاء "الحالة الأساسية" للشركة وهي 60 ألف دولار في فبراير تمثل "الحد الأقصى للسحب" في السوق الهابطة.