يشهد شهر أبريل توسعًا متواضعًا في سوق العمل، ويظل معدل البطالة الوطني دون تغيير
حقق سوق العمل الأمريكي للتو شهره الثاني على التوالي من مكاسب الوظائف القوية، مع نمو الوظائف غير الزراعية بمقدار 115 ألف وظيفة في أبريل 2026. وهذا ما يقرب من ضعف ما توقعه الاقتصاديون. وظل معدل البطالة ثابتا عند 4.3٪.
قبل عام مضى، كان رقم الوظائف الشهري عبارة عن خطأ تقريبي. وجاء متوسط عام 2025 عند 10000 وظيفة شهريًا. لذا فإن الرقم 115000 يبدو أقل شبهاً بالتعافي وأكثر شبهاً بسوق العمل الذي يتذكر أخيراً كيفية المشي بعد غفوة طويلة.
من أين أتت الوظائف فعلاً؟
وقام القطاع الخاص بالعبء الأكبر، حيث ساهم بنحو 123 ألف وظيفة من تلك الوظائف. وهذا يعني أن التوظيف الفيدرالي تقلص بالفعل.
قادت الرعاية الصحية هذه التهمة، حيث أضافت 37300 وظيفة. وتبع ذلك النقل والتخزين بـ 30 ألف وظيفة جديدة. واحتلت تجارة التجزئة المراكز الثلاثة الأولى عند 21800.
منذ بداية العام حتى الآن، يبلغ متوسط الاقتصاد 76 ألف وظيفة شهريًا في عام 2026. قارن ذلك بالمتوسط الشهري الهزيل البالغ 10 آلاف وظيفة طوال عام 2025، ويبدو المسار مشجعًا.
مشكلة نمو الأجور مختبئة على مرأى من الجميع
وارتفع متوسط الأجر في الساعة بنسبة 3.6% على أساس سنوي. والمشكلة هي أن معدل التضخم المتوقع يبلغ حوالي 4%. يحصل العمال على زيادات لا تتماشى في الواقع مع تكاليف المعيشة.
إن التوظيف بدوام جزئي لأسباب اقتصادية، أي الأشخاص الذين يريدون العمل بدوام كامل ولكن لا يمكنهم العثور إلا على وظائف بدوام جزئي، قد ارتفع. هذا هو نوع نقطة البيانات التي لا تظهر في معدل البطالة ولكنها تخبرك بشيء عن نوعية الوظائف التي يتم إنشاؤها مقابل الكمية.
ماذا يعني هذا بالنسبة للأسواق وبنك الاحتياطي الفيدرالي
انخفض تقرير مكتب إحصاءات العمل ولم تتراجع العملات المشفرة إلا بالكاد. ومع ذلك، لا تزال أسواق الأسهم في مزاج بناء. ويغذي رقم الرواتب الأقوى من المتوقع سردًا للإقبال على المخاطرة: الاقتصاد لا ينهار، لكنه ليس ساخنًا بما يكفي لإجبار الاحتياطي الفيدرالي على تشديد السياسة النقدية بقوة.
تجاوز الرقم 115000 التقدير الإجماعي الذي يتراوح بين 62000 و65000 بهامش واسع. فمن ناحية، فإن 115 ألف وظيفة أعلى بشكل مريح من معدل التعادل اللازم لمواكبة النمو السكاني، الذي يربطه معظم الاقتصاديين بنحو 100 ألف وظيفة. ومن ناحية أخرى، فإن نمو الأجور الذي يتخلف عن التضخم بنحو نصف نقطة مئوية، جنبا إلى جنب مع ارتفاع العمل غير الطوعي بدوام جزئي، يشير إلى أن سوق العمل ليس ضيقا كما يوحي معدل البطالة البالغ 4.3٪.