هل يتخلى المستثمرون المحترفون عن البيتكوين؟ تشير بيانات الربع الأول إلى…
على عكس تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، عادةً ما تخدم مقتنيات العملات المشفرة الاحترافية الميزانيات العمومية والأهداف طويلة المدى.
من زاوية استراتيجية، تستخدم المؤسسات التعرض لصناديق الاستثمار المتداولة لمتابعة العوائد واكتساب التعرض للسوق. على العكس من ذلك، تحتفظ شركات الأسهم الخاصة، وصناديق التحوط، والحكومات، والبنوك بالبيتكوين ضمن تفويضات الاستثمار الأوسع، وأطر المخاطر، واستراتيجيات المحفظة. عادةً ما تتعامل هذه الكيانات مع البيتكوين على أنها تخصيص طويل الأجل بدلاً من مركز تداول قصير الأجل.
سلط تقرير حديث من CoinShares الضوء على هذه الديناميكية في الربع الأول من عام 2026. حيث قام المستثمرون المحترفون بتخفيض تعرضهم للبيتكوين بحوالي 52.5 ألف دولار أمريكي خلال هذا الربع، مما رفع إجمالي الحيازات من 313 ألف دولار أمريكي إلى 261 ألف دولار أمريكي - وهو انخفاض بنسبة 17٪. كما انخفضت حصتها من إجمالي أصول صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الأمريكية الفورية من 24.7% إلى 20.8%. ويمثل هذا أحد أكبر الانخفاضات الفصلية منذ إطلاق سوق صناديق الاستثمار المتداولة.
المصدر: كوين شيرز
ومع ذلك، يبدو أن التخفيض كان مدفوعًا في المقام الأول بصناديق التحوط وشركات الوساطة.
وفقًا للتقرير، خفضت صناديق التحوط التعرض بمقدار 31.4 ألف دولار بيتكوين في الربع الأول، بينما خفضت شركات الوساطة 18.8 ألف دولار بيتكوين أخرى. والجدير بالذكر أن الكثير من عمليات بيع الوساطة جاءت من مورجان ستانلي وجين ستريت. خرج مورغان ستانلي من مركزه البالغ 8.3 ألف دولار بيتكوين، ويرجع ذلك على الأرجح إلى إطلاق صندوق بيتكوين المتداول في البورصة الخاص به، بينما خفضت جين ستريت 10.8 ألف دولار بيتكوين وسط تدفقات أضعف من صناديق الاستثمار المتداولة خلال هذا الربع.
من منظور فني، يتماشى هذا البيع مع تصحيح بيتكوين [$BTC] بنسبة 22٪ في الربع الأول. يشير انخفاض التعرض من قبل صناديق التحوط وشركات الوساطة إلى أن المشاركين على المدى القصير والموجهين نحو التداول كانوا يتجنبون المخاطرة مع ضعف ظروف السوق، مما يعزز الاتجاه الهبوطي الأوسع.
تتحول ملكية البيتكوين نحو المخصصين على المدى الطويل
والجدير بالذكر أن عمليات البيع هذه تتبع نمطًا مألوفًا لسوق البيتكوين الهابط.
أبرز التقرير أن المستشارين احتفظوا بمناصبهم إلى حد كبير خلال الربع الأول. على سبيل المثال، واصلت البنوك بناء التعرض، مضيفة 7.8 ألف دولار من عملة البيتكوين خلال هذا الربع. قامت المؤسسات الكبرى، بما في ذلك JPMorgan Chase وCitigroup، بزيادة أو إطلاق مراكز Bitcoin، مما سلط الضوء على المشاركة المتزايدة من لاعبي TradFi.
ومن الجدير بالذكر أن الحكومات وشركات الأسهم الخاصة قامت أيضًا بتوسيع ممتلكاتها، مما عزز اتجاه التراكم الاستراتيجي. ارتفعت الحيازات الحكومية بمقدار 1.1 ألف دولار أمريكي، مدفوعة بصندوق مبادلة في أبوظبي. كل ذلك، في حين ارتفع تعرض الأسهم الخاصة بنسبة 24% على أساس ربع سنوي و124% على أساس سنوي.
المصدر: كوين شيرز
وتشير هذه الاتجاهات مجتمعة إلى أنه في حين كانت صناديق التحوط وشركات الوساطة هي التي قادت معظم عمليات البيع، إلا أن المخصصين على المدى الطويل ظلوا ثابتين إلى حد كبير أو استمروا في زيادة التعرض خلال فترة الانكماش.
في هذا السياق، تبدو إعادة التموضع في الربع الأول متسقة مع عمليات السحب السابقة للبيتكوين. ومع تصحيح السوق، قام المزيد من اللاعبين التكتيكيين وصناديق الاستثمار المتداولة بتخفيض المخاطر، في حين استوعب المستثمرون على المدى الطويل العرض. أدى هذا التحول إلى نقل Bitcoin بشكل فعال من STHs إلى الموزعين الاستراتيجيين مثل البنوك والكيانات السيادية.
على هذا النحو، في حين شهد الربع الأول عمليات بيع احترافية ملحوظة وضعفًا في وضع صناديق الاستثمار المتداولة، فقد تكون البيانات دليلاً على تناوب في الملكية بدلاً من الخروج المؤسسي الواسع. وظل البيع متركزا بين صناديق التحوط، وشركات السمسرة، وغير ذلك من اللاعبين التكتيكيين، في حين استمر الموزعون على المدى الطويل في الاحتفاظ بمراكزهم أو بناء مراكزهم تدريجيا من خلال التصحيح.
الملخص النهائي
قام المستثمرون المحترفون بخفض تعرضهم للبيتكوين في الربع الأول، حيث قادت صناديق التحوط وشركات الوساطة معظم عمليات البيع حيث انخفض سعر البيتكوين بنسبة 22٪.
واصلت البنوك والحكومات وشركات الأسهم الخاصة والمستشارين الاحتفاظ بالبيتكوين أو إضافتها، مما يشير إلى التحول من المتداولين على المدى القصير إلى المستثمرين على المدى الطويل.