هل أصبحت العملات المستقرة الآن بمثابة السباكة الأساسية للتمويل العالمي؟

أصبحت العملات المستقرة "بهدوء بمثابة أنابيب مالية أساسية" ودفعت التمويل على السلسلة إلى ما بعد "نقطة اللاعودة"، وفقًا لإطار عملات التشفير a16z الجديد الذي يعيد صياغة الدولارات القابلة للبرمجة كطبقة أساسية لمكدس الخدمات المصرفية متعدد السلاسل والمصرفية كخدمة وموجة قادمة من الائتمان على السلسلة.

أصبحت العملات المستقرة بهدوء بمثابة السباكة المالية الأساسية ودفعت التمويل عبر السلسلة إلى ما بعد "نقطة اللاعودة"، وفقًا لتقرير إطاري جديد من a16z crypto. ويجادل التحليل الذي يحمل عنوان "المكدس الجديد للتمويل العالمي: إصدار Stablecoin"، بأن ما بدأ كأداة تداول متخصصة قد تحول إلى طبقة تسوية عالمية ونوع جديد من "الخدمات المصرفية كخدمة" التي تعيد بالفعل تشكيل كيفية تحرك الأموال.

في التقرير، كتبت a16z crypto أن العملات المستقرة تطورت إلى "خطوط أنابيب مالية أساسية"، مع تضمين الدولارات القابلة للبرمجة الآن في تطبيقات المستهلك، ومنصات التكنولوجيا المالية، وسير العمل المؤسسي. تصف الشركة نموذج BaaS الجديد الذي يقدم فيه المصدرون على السلسلة ومقدمو البنية التحتية "خدمات الميزانية العمومية الفورية المعتمدة على واجهة برمجة التطبيقات" والتي تقع أسفل المحافظ والبورصات والبنوك الجديدة وحتى المؤسسات التقليدية.

ويخلص المؤلفون إلى أن "الانتقال إلى التمويل عبر السلسلة قد تجاوز نقطة اللاعودة"، مجادلين بأنه حتى لو صحت الأسعار، فإن القضبان الأساسية ستستمر في التوسع من حيث الحجم والتعقيد.

ويقسم التقرير مشهد البلوكشين اليوم إلى ثلاث فئات أساسية: سلاسل ذات أغراض عامة مثل إيثريوم، وسولانا، وشبكات الطبقة الثانية؛ والسلاسل الخاصة بالدفع مثل Stripe's Tempo؛ والشبكات المؤسسية مثل كانتون، والتي تستهدف المشاركين المنظمين وسير العمل المسموح به.

تقول a16z أن كل فئة مرتبطة ببعضها البعض بشكل متزايد من خلال العملات المستقرة التي تعمل كأصل تسوية مشترك، سواء كان المستخدم النهائي لاعبًا للبيع بالتجزئة أو بنكًا عالميًا.

على الجانب المصرفي، يعارض a16z فكرة أن الاختناقات التنظيمية لا تزال غير قابلة للتغلب عليها. ويشير التقرير إلى أن "الاختناقات في الصناعة المصرفية آخذة في التراجع"، مشيرًا إلى قائمة متزايدة من البنوك الصديقة للعملات المشفرة التي تعمل بنشاط على توصيل البنية التحتية على السلسلة إلى أنظمة الدفع الورقية.

في الوقت نفسه، تحولت الحدود التنافسية لجهات الإصدار من حصة السوق الخام إلى الوضع التنظيمي، حيث تتنافس شركات العملات المستقرة الرائدة للحصول على مواثيق الثقة الوطنية لـ OCC وغيرها من التراخيص التي من شأنها ترسيخها بشكل أكثر قوة داخل المحيط المصرفي الأمريكي.

ومن الأهمية بمكان أن الوثيقة تضع المدفوعات على أنها "الفصل الأول" فقط. "الفصل الثاني" الأكثر أهمية، من وجهة نظر a16z، سيكون الائتمان.

يقول التقرير: "إن إصدار العملات المستقرة على نطاق واسع سيؤدي إلى ظهور سوق ائتمانية جديدة على السلسلة، مما يسمح لرأس المال بالتشكل خارج النظام المصرفي التقليدي"، متوقعًا أن الضمانات الموجودة على السلسلة، وأنظمة السمعة، والمواثيق القابلة للبرمجة ستدعم كومة ائتمانية موازية توضع فوق طبقات من العملات المستقرة.

وأخيرا، يؤكد المؤلفون على أن هذه ليست مجرد قصة عملات مشفرة، بل قصة جيوسياسية. ويزعمون أن العملات المستقرة "تعزز هيمنة الدولار" من خلال تصدير إمكانية الوصول بالدولار إلى أي تطبيق أو محفظة متصلة بالإنترنت، في حين تمنح مستخدمي الأسواق الناشئة في الوقت نفسه قناة مباشرة أكثر مقاومة للرقابة إلى العملة الأمريكية مقارنة بما توفره أنظمتهم المصرفية المحلية عادة.