المواجهة بين أجهزة الذكاء الاصطناعي تلوح في الأفق مع صراع عمالقة التكنولوجيا العام المقبل
جدول المحتويات يضم قطاع شرائح الذكاء الاصطناعي منافسين من الوزن الثقيل هما Nvidia وAMD، إلا أن الإفصاحات المالية الأخيرة تكشف عن فجوة كبيرة في نطاقهما التشغيلي. بالنسبة للعام المالي 2026، أعلنت Nvidia عن إيرادات يبلغ مجموعها 215.9 مليار دولار. ويمثل هذا قفزة بنسبة 65% مقارنة بالفترة المالية السابقة. وحافظت الشركة على هامش إجمالي قدره 71.1%. NVIDIA Corporation, NVDA حقق أداء الربع الرابع وحده 68.1 مليار دولار أمريكي من إجمالي النتائج. وخلال هذا الإطار الزمني، ساهمت عمليات مركز البيانات بمبلغ 62.3 مليار دولار. على مدار العام بأكمله، حقق قسم مركز البيانات في Nvidia إيرادات بقيمة 193.7 مليار دولار. لقد تطور هذا القطاع ليصبح المحرك الأساسي للشركة، مدعومًا في الغالب باستثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي من كبار موفري الخدمات السحابية وعمالقة التكنولوجيا. يمتد نموذج أعمال Nvidia إلى ما هو أبعد من السيليكون. توفر الشركة نظامًا بيئيًا متكاملاً يشمل المسرعات ومعدات الشبكات والأنظمة الكاملة ومنصات البرامج الاحتكارية. يخلق هذا النهج الشامل حواجز تحويل كبيرة لعملاء المؤسسات. تكمن الثغرة الأساسية في Nvidia في تركيز العملاء. يأتي جزء كبير من الإيرادات من نافذة ضيقة من النفقات الرأسمالية الثقيلة من قبل مشغلي مراكز البيانات واسعة النطاق. وأي تباطؤ في هذه الموجة الاستثمارية يمكن أن يؤثر بشكل ملموس على الأداء المالي. كشفت AMD عن إيرادات عام 2025 كاملة بقيمة 34.6 مليار دولار. ساهم قسم مركز البيانات بمبلغ 16.6 مليار دولار، وهو ما يمثل نموًا بنسبة 32% مقارنة بعام 2024. وقد تم دعم هذا التوسع من خلال مبيعات وحدة المعالجة المركزية لخادم EPYC وعمليات نشر مسرع Instinct AI. Advanced Micro Devices, Inc., AMD خلال الربع الرابع، أعلنت AMD عن هامش إجمالي قدره 54% إلى جانب 1.8 مليار دولار من الدخل التشغيلي و1.5 مليار دولار من صافي الدخل. في حين أن هذه الأرقام تظهر القوة، إلا أن إيرادات مركز البيانات السنوية لشركة Nvidia لا تزال تتضاءل أمام AMD بأكثر من 11 مرة. يسلط هذا التفاوت الضوء على مدى بقاء مكانة AMD الناشئة في مشهد البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. لا تحتاج AMD إلى الهيمنة على Nvidia لتحقيق نمو كبير. حتى المكاسب المتواضعة في حصة السوق في معالجات الخوادم ومسرعات الذكاء الاصطناعي يمكن أن تولد زيادات كبيرة في الإيرادات. ومع ذلك، لا تزال التحديات قائمة. استوعبت AMD ما يقرب من 440 مليون دولار من الرسوم طوال السنة المالية 2025 الناجمة عن قيود التصدير الأمريكية التي أثرت على وحدة معالجة الرسومات الخاصة بمركز البيانات MI308. يسلط هذا التطور الضوء على التعرض التنظيمي وصعوبة تآكل ريادة Nvidia الراسخة في السوق. تفضل معنويات المحللين كلا السهمين، على الرغم من أن Nvidia تتمتع بقناعة أقوى. تُظهر بيانات MarketBeat أن 54 محللًا يتبعون Nvidia بإجماع الشراء. يتضمن التوزيع 48 تقييمًا للشراء، و4 عمليات شراء قوية، وتقييمين للاحتفاظ. يبلغ السعر المستهدف المتفق عليه لمدة 12 شهرًا 275.25 دولارًا. تجذب AMD انتباه 40 محللًا بتصنيف شراء متوسط. يتضمن ذلك عملية شراء قوية واحدة و31 عملية شراء و8 عمليات تعليق. يصل متوسط السعر المستهدف إلى 296.44 دولارًا. يعكس تصنيف الإجماع الأكثر تصاعدًا لشركة Nvidia موقعها المسيطر في السوق وهوامش الربح المتفوقة. ومن المثير للاهتمام أن متوسط السعر المستهدف لـ AMD البالغ 296.44 دولارًا يتجاوز هدف Nvidia البالغ 275.25 دولارًا. وهذا يعني أن المحللين يرون تقديرًا محتملًا أكبر من التقييم الحالي لشركة AMD، على الرغم من المقاييس التشغيلية المتفوقة لشركة Nvidia.