عند 318 مليار دولار، تتجاوز القيمة السوقية للعملة المستقرة احتياطيات العملات الأجنبية لـ 95 دولة

وصلت القيمة السوقية المجمعة لجميع العملات المستقرة إلى مستوى قياسي بلغ 322 مليار دولار، مما أدى إلى تقزم احتياطيات النقد الأجنبي في 95 دولة، بما في ذلك العديد من البلدان المتقدمة.

اعتبارًا من الآن، أصبحت قيمتها السوقية المجمعة أكبر من احتياطيات العملات الأجنبية في بولندا وتايلاند والمكسيك والاقتصادات المتقدمة مثل المملكة المتحدة وكندا وحتى الإمارات العربية المتحدة العملاقة المصدرة للنفط.

في جوهر الأمر، فإن كمية الدولارات والعملات الورقية الأخرى التي يحتفظ بها المستخدمون خارج القنوات المصرفية التقليدية تتجاوز الآن احتياطيات العملات الأجنبية الرسمية، وهي غطاء وقائي سيادي ضد الصدمات الاقتصادية الخارجية لمعظم الدول.

العملات المستقرة هي نسخ رمزية من العملات الورقية الصادرة على blockchain. وترتبط قيمها بنسبة 1:1 بالدولار الأمريكي أو العملات الأخرى مثل اليورو والين والفرنك السويسري وغيرها. وقد زادت قيمتها السوقية المجمعة عدة أضعاف في السنوات الأخيرة، مع تركز معظم النشاط في العملات المرتبطة بالدولار مثل التيثر وعملة الدولار الأمريكي (USDC).

يعد هذا النمو دليلاً على مدى سرعة انتقال رأس المال إلى قضبان blockchain.

احتياطيات النقد الأجنبي (FX) هي الدولار واليورو والين والذهب التي تحتفظ بها البنوك المركزية كحاجز لتحقيق استقرار عملاتها، وسداد الديون الخارجية، وتمويل الطاقة والواردات الأخرى. تمتلك 14 دولة فقط، بقيادة الصين واليابان وروسيا والهند وتايوان وألمانيا، احتياطيات من العملات الأجنبية أكبر من القيمة السوقية للعملات المستقرة.

سيف ذو حدين

تُستخدم العملات المستقرة على نطاق واسع لتداول العملات المشفرة. أنها تسمح للمستخدمين بالخروج من الرموز المتقلبة دون التحويل مرة أخرى إلى العملات الورقية. بالنسبة لبروتوكولات التمويل اللامركزي، فهي بمثابة طبقة التسوية، وبالنسبة للمدفوعات عبر الحدود، فإنها توفر طريقة أسرع وأرخص لنقل الأموال عبر الحدود مع تجاوز القنوات المصرفية القديمة.

وذكر تقرير صدر مؤخرًا عن بنك التسويات الدولية أن "استخدام العملات المستقرة في المدفوعات عبر الحدود قد زاد، لا سيما في الممرات التي تكون فيها الخدمات المصرفية المراسلة القديمة بطيئة أو مكلفة". "لقد نمت تدفقات العملات المستقرة عبر الحدود بشكل كبير منذ عام 2022، مع نشاط واضح بشكل خاص في المناطق التي تعاني من ارتفاع التضخم وتقلب أسعار الصرف."

لكن سهولة نقل الأموال تأتي مع مخاطر.

يمكن أن تؤدي معاملات العملات المستقرة إلى تدفقات رأس المال إلى الخارج، مما يترك البلدان الضعيفة بالفعل التي تعاني من عجز في الحساب الجاري عرضة لانخفاض قيمة العملة الورقية.

قال بنك التسويات الدولية: "ترتبط الزيادات في تدفقات العملات المستقرة بانخفاض قيمة العملة المحلية لاحقًا، والانحرافات عن تعادل الفائدة المغطاة واتساع الفجوة بين أسعار الصرف الضمنية المستقرة والرسمية في الأسواق المجزأة (Aldasoro et al (2026)").

وأضاف البنك: "تتوافق هذه الأنماط مع العملات المستقرة التي تتيح التحايل على ضوابط رأس المال وتوفر آلية سلسة نسبيًا لسكان الأسواق الناشئة والبلدان النامية لتحويل مدخراتهم إلى أدوات مقومة بالدولار".