يدخل أصحاب الأموال الكبيرة إلى المعركة حيث تقوم شركة Galaxy Digital بتحويل الرهانات على الأحداث المستقبلية إلى المشتقات الخاصة التي لا تحتاج إلى وصفة طبية.
أطلقت Galaxy Digital ذراع تاجر مبادلة لمنح العملاء المؤسسيين إمكانية الوصول الثنائي إلى العقود المستندة إلى الأحداث، وهو هيكل يتجاوز عمليات تبادل التنبؤات العامة بالكامل.
الصفقة الرئيسية عبارة عن مبادلة حدث خارج البورصة بقيمة 10 ملايين دولار بين Galaxy وصندوق التحوط للعملات المشفرة Arca، وهي مرتبطة بتمرير فاتورة عملات مشفرة رئيسية في الولايات المتحدة. هذه التجارة الفردية أكبر بحوالي خمس مرات من العقد المماثل المدرج في كالشي.
أطلقت مجموعة تمويل العملات المشفرة Galaxy Digital مكتبًا للتداول لتزويد كبار المستثمرين بوصول أفضل إلى أسواق التنبؤ https://t.co/jEltvdimjT
– بلومبرج (@ Business) 2 يونيو 2026
لماذا يتحرك الحجم المؤسسي خارج البورصة
وقد تضاعف حجم كالشي السنوي ثلاث مرات مؤخراً ليصل إلى 178 مليار دولار، إلا أن السيولة في الأحداث غير الرياضية تظل ضحلة.
تواجه صناديق التحوط الكلية والمكاتب العائلية التي تريد تعرضًا هادفًا مشكلة هيكلية: فدفاتر الطلبات على منصات مثل Kalshi وPolymarket ليست عميقة بما يكفي لاستيعاب الصفقات الكبيرة دون تحريك السعر. يمكن لتجار OTC تخزين هذه المخاطر.
الخصوصية هي اعتبار منفصل. إن تجارة الكتلة التي يتم تنفيذها على منصة تعتمد على blockchain مثل Polymarket تترك سجلًا عامًا مرتبطًا بعنوان المحفظة، والذي يمكن أن يكشف عن وضع الصندوق. لا يحمل التنفيذ الثنائي خارج البورصة أي مخاطر إفصاح من هذا القبيل.
العامل الثالث هو البنية التحتية القانونية. تتيح اتفاقيات ISDA الرئيسية للعملاء المؤسسيين حجز مخاطر الأحداث ضمن الأطر التي يستخدمونها بالفعل - نفس الوثائق، ونفس العلاقات مع الأطراف المقابلة - بدلاً من الاتصال بمنصات جديدة وفي كثير من الأحيان خارجية. وهذا يقلل من الاحتكاك التشغيلي والتنظيمي.
قال جيف دورمان، مدير تكنولوجيا المعلومات في Arca: "أسواق التنبؤ ليست في الوقت الحالي سوقًا مؤسسية متطورة تتمتع بسيولة كافية لصندوق بحجمنا". "من خلال الاستفادة من سوق OTC مع Galaxy، تمكنا من تنفيذ التداول الذي يناسب استراتيجية صندوقنا."
البنية التحتية المؤسسية حول أسواق التنبؤ
تقع خطوة جالاكسي ضمن تحول أوسع في كيفية تمركز الوسطاء حول التنبؤ بنمو السوق. بدأت Wintermute في نشر سيولة مستمرة على الوجهين على منصات التنبؤ العامة لتشديد فروق الأسعار.
قامت شركة Marex بتجميع نتائج السوق المتوقعة في سندات منظمة محمية برأس المال للعملاء من ذوي الثروات العالية. وفي الوقت نفسه، يمارس تحالف الأسواق التنبؤية ضغوطاً في واشنطن لإنشاء إطار تنظيمي فيدرالي لهذا القطاع.
بالنسبة للمستثمرين الكبار، يقدم تجار OTC حاليًا شيئًا لا تستطيع بورصات السوق التنبؤ به في كثير من الأحيان: الخصوصية، والقدرة على التنفيذ، والبنية التحتية المألوفة للمشتقات المالية.