يحذر بنك التسويات الدولية (BIS) من أن بورصات العملات المشفرة أصبحت "بنوك ظل"، ولماذا يعد ذلك خطرًا

تقدم بورصات العملات المشفرة بشكل متزايد خدمات شبيهة بالبنك، مثل الإقراض ومنتجات العائد، ولكن دون الحماية التي توفرها المؤسسات المالية التقليدية، وفقًا لتقرير صدر يوم الخميس عن بنك التسويات الدولية (BIS).

وقال التقرير: "ما يبدو وكأنه منتج ادخاري عالي العائد هو في الواقع قرض غير مضمون لبنك ظل قليل التنظيم"، وهو ما لا يعكس بالضرورة آراء بنك التسويات الدولية، وهي مؤسسة مالية دولية مملوكة لـ 63 بنكًا مركزيًا من جميع أنحاء العالم.

وأشار التقرير المؤلف من 38 صفحة أيضًا إلى أن أكبر المشاركين في صناعة العملات المشفرة قد تطوروا إلى ما هو أبعد من منصات التداول البسيطة إلى ما وصفه بـ "وسطاء الأصول المشفرة متعددي الوظائف"، حيث يقومون بتجميع الخدمات التي عادةً ما يتم فصلها عبر البنوك والوسطاء والبورصات.

قال المؤلفون إن مصدر القلق الأكبر هو مدى سرعة نمو منتجات "الكسب" والعوائد، وأنه يتم تسويقها على نطاق واسع لمستخدمي التجزئة كأدوات لتوليد دخل سلبي على أصولهم المشفرة. وقال التقرير إنه في حين أن هذه العروض تعد في كثير من الأحيان بعوائد جذابة، إلا أن هيكلها أقرب إلى الإقراض غير المضمون منه إلى المدخرات.

"تأخذ هذه المنصات الودائع بشكل فعال وتعيد تدويرها إلى أنشطة محفوفة بالمخاطر - ولكن من دون الضمانات التي تجعل الخدمات المصرفية التقليدية مستقرة."

في كثير من الحالات، يتخلى مستخدمو بورصة العملات المشفرة عن السيطرة، وأحيانًا حتى الملكية، لأصولهم الرقمية للمنصة، التي تستخدم الأموال بعد ذلك في استراتيجيات الإقراض أو التداول أو صنع السوق. العوائد المدفوعة للعملاء هي حصة من الأرباح الناتجة عن هذه الأنشطة.

ورغم أن هذه الترتيبات تشبه الودائع المصرفية، فإنها تفتقر إلى التأمين الذي يقدمه التمويل التقليدي. وقد يكون هناك أيضًا نقص في الشفافية بشأن كيفية استخدام الأصول.

وقال التقرير: "من وجهة نظر العميل، تعد هذه المنتجات عمومًا مطالبة غير مضمونة على الوسيط"، محذرًا من أن المستخدمين معرضون لملاءة المنصة في حالة حدوث خسائر.

وأشار بنك التسويات الدولية إلى انهيار شبكة سيلسيوس وشركة FTX كأمثلة لكيفية تعرض المستخدمين وضحايا نقاط الضعف التي يقول إنها لا تزال منتشرة داخل الصناعة.

وقال التقرير: "ما حدث في شركتي سيلسيوس وFTX لم يكن مجرد سوء إدارة، بل كان نظامًا مبنيًا على النفوذ والغموض والوعود الشبيهة بالودائع دون حماية".

وأشار التقرير إلى الانهيار المفاجئ في أكتوبر 2025، والذي أدى إلى عمليات تصفية قسرية تقدر بنحو 19 مليار دولار عبر أسواق مشتقات العملات المشفرة، قائلًا إن الشريحة سلطت الضوء على مدى السرعة التي يمكن أن تتصاعد بها هذه الديناميكيات.