الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين ينمو مع تباطؤ نشاط العملات المشفرة الأصلية، حسبما يقول الرئيس التنفيذي لشركة CryptoQuant
جدول المحتويات يتغير هيكل سوق البيتكوين مع دخول المشترين المؤسسيين من خلال صناديق الاستثمار المتداولة بينما يبرد نشاط التداول الأصلي للعملات المشفرة. وقد أشار الرئيس التنفيذي لشركة CryptoQuant، كي يونغ جو، مؤخرًا إلى هذا الاختلاف، مما أثار تساؤلات حول من يدفع أسعار البيتكوين للمضي قدمًا. تشير تعليقاته إلى تحول أوسع في كيفية تدفق رأس المال إلى سوق العملات المشفرة. أصبح من الصعب تجاهل التناقض بين الطلب المتزايد على صناديق الاستثمار المتداولة وضعف نشاط العملات البديلة. منذ أن وافقت الولايات المتحدة على صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية في يناير 2024، نمت المشاركة في وول ستريت بشكل مطرد. تدخل رأس المال الآن إلى البيتكوين من خلال حسابات الوساطة وصناديق التقاعد والحضانة المؤسسية بدلاً من بورصات العملات المشفرة. استمرت حيازات صناديق الاستثمار المتداولة في الارتفاع بينما انخفضت احتياطيات البورصة من البيتكوين خلال نفس الفترة. استحوذ كي يونغ جو على هذا التحول في منشور نشر مؤخرًا، قائلًا: "كانت صناديق العملات المشفرة المتداولة في TradFi صعودية. والأسهم في بورصات العملات المشفرة هبوطية. إذا توقف مواطنو العملات المشفرة عن شراء العملات المشفرة، فمن سيبقى ليشتري؟" وهذا يعكس تغييرًا حقيقيًا في كيفية تجميع البيتكوين. أصبحت حسابات الاستثمار الإقليمية ورأس المال المرتبط بالمعاشات التقاعدية ومديري الأصول الكبيرة الآن مشاركين نشطين في تشكيل أسعار البيتكوين. يختلف سلوكهم الشرائي عن متداولي العملات المشفرة بالتجزئة من حيث الحجم والأفق الزمني. ونتيجة لذلك، لم تعد عملة البيتكوين تعتمد فقط على سيولة سوق العملات المشفرة الداخلية. يوفر خط الأنابيب المؤسسي من خلال صناديق الاستثمار المتداولة قناة طلب ثابتة لم تكن موجودة قبل عام 2024. وقد ساعد ذلك بيتكوين في الحفاظ على مرونة الأسعار حتى مع تراجع معنويات العملات المشفرة على نطاق أوسع. في حين أن البيتكوين تستفيد من التدفقات المؤسسية، فإن معظم العملات البديلة لا تزال تعتمد على المتداولين الأصليين للعملات الرقمية المشفرة من أجل الطلب. ظلت هيمنة BTC مرتفعة خلال معظم عام 2025، واستمر أداء ETH/BTC في الأداء الضعيف مقابل توقعات السوق الأوسع. انخفض أيضًا حجم التداول الفوري في البورصات المركزية منذ أواخر عام 2025. وتُظهر البيانات الموجودة على السلسلة أيضًا نشاط شراء قوي أضعف بين المشاركين في مجال التجزئة والعملات المشفرة الأصلية. انخفضت شهية المضاربة في سوق العملات البديلة على نطاق واسع، وقام عدد أقل من المتداولين بتدوير الأرباح من البيتكوين إلى أصول أصغر. وقد ترك هذا العديد من العملات البديلة بدون قاعدة مشتري موثوقة. وبالتالي فإن الاختلاف بين البيتكوين والعملات البديلة هو قصة سيولة، وليس مجرد قصة معنويات. يركز رأس المال على البيتكوين وعدد صغير من الأصول الرئيسية بدلاً من الانتشار عبر السوق. العملات البديلة التي استفادت ذات يوم من دورات دورة التشفير تشهد ضعف هذا النمط. هذا لا يعني أن السوق هبوطي تمامًا. بدلاً من ذلك، يبدو أن سوق العملات المشفرة ينتقل من دورة العملات المشفرة الأصلية إلى سوق بيتكوين يعتمد على TradFi. تعمل Bitcoin الآن ضمن نظامين بيئيين منفصلين للطلب، في حين تظل معظم العملات البديلة تعتمد على نظام واحد فقط.