تتطلع Bitcoin إلى الانتعاش في الربع الثاني مع تعميق المؤسسات لالتزامها بالعملات المشفرة: Nexo

تدخل أسواق العملات المشفرة الربع الثاني متضررة ولكنها أكثر صحة من الناحية الهيكلية مما توحي به الرسوم البيانية للسعر وحدها، وفقًا لأحدث نشرة من Nexo للسوق.

سجلت عملة البيتكوين أسوأ انخفاض لها في الربع الأول منذ عام 2018، متأثرة بالصراع الذي أدى إلى تعطيل مضيق هرمز، وتجدد تصاعد التعريفات الجمركية، وانهيار التوقعات بشأن تخفيضات أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، يتم امتصاص عمليات البيع بشكل أسرع مما كانت عليه في الدورات الماضية. ويظهر على الرسم البياني الأسبوعي تشكيل قاع مزدوج؛ على الرسم اليومي، يختبر السعر الحد العلوي من البولنجر باند مع اقتراب مؤشر القوة النسبية من منطقة ذروة الشراء ولا توجد علامات على الإرهاق.

لكن ما يهم أكثر بالنسبة للزخم هو التدفقات. عكست صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin و Ethereum سلسلة التدفقات الخارجية المستمرة لعدة أسابيع في أوائل شهر مارس، واستمر الاتجاه: تجاوز التدفق الداخل لمدة سبعة أيام في أبريل 500 مليون دولار. والجدير بالذكر أنه في حين نزفت صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب ما يقرب من 11 مليار دولار من التدفقات الخارجة بعد اندلاع الحرب الإيرانية، استمرت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في جذب رأس المال.

إن العطاء المؤسسي يتعمق على جبهات متعددة. أصبح مورغان ستانلي الأسبوع الماضي أول بنك في وول ستريت يطلق صندوق Bitcoin ETF الخاص به بينما يتقدم أيضًا بطلب للحصول على صناديق Ethereum و Solana. وهذه الخطوة مهمة بالنظر إلى منصة إدارة الثروات التابعة للبنك والتي تبلغ قيمتها حوالي 7 تريليون دولار. لكن السوق ذو وجهين: تجارة التجزئة تتلاشى، حيث تظهر بيانات CryptoQuant تدفقات الحسابات الصغيرة على Binance عند أدنى مستوى لها منذ تسع سنوات.

الرافعة المالية متدفقة

ويعزز مشهد المشتقات الصورة البناءة. انتعشت الفائدة المفتوحة في العقود الآجلة الدائمة لبيتكوين بنسبة ٣١٪ من أدنى مستوياتها في مارس إلى ٣٣,٢ مليار دولار، لكن جودة التعافي أهم من الحجم. وقد تم ضغط الأساس المتجدد لثلاثة أشهر من حوالي 5% في يناير إلى 1.6% اليوم. عند نسبة 5%، كانت السوق مليئة بمتداولي المناقلة الذين يقومون ببيع العقود الآجلة على المكشوف مقابل المعاملات الفورية؛ وعندما انهارت تلك العلاوة، خرجوا بشكل ميكانيكي، مما أدى إلى تضخيم عمليات البيع. عند 1.6%، انتهى هذا التداول، تاركًا تحديد الاتجاه دون تراكب للرافعة المالية، وهو أنظف هيكل للمشتقات منذ ما قبل الذروة في أكتوبر.

إيثريوم وDeFi

في الإيثيريوم، نادرًا ما كانت الفجوة بين الأساسيات والسعر أوسع. انخفض سعر ETH بنسبة 55٪ عن ذروته في أغسطس 2025، ومع ذلك وصل عرض العملات المستقرة على الشبكة إلى 180 مليار دولار في الربع الأول، وأطلق كل من JPMorgan وBlackRock وAmundi أموالًا رمزية على الشبكة.

وجد تقرير مشترك من Keyrock وSecuritize أن سندات الخزانة المرمزة تفوقت على معدل الإقراض المعياري للعملات المستقرة DeFi بنسبة 98٪ من الأيام في الربع الأول من عام 2026، مما يؤكد ميزة العائد من سحب رأس المال التقليدي على السلسلة. تمتلك صناديق الاستثمار المتداولة الآن حوالي 10٪ من إجمالي المعروض من الإيثريوم، في حين تمتلك الشركات العامة أكثر من 6.1 مليون دولار من الإيثريوم، أو ما يقرب من 5٪ من المعروض المتداول.

المحفزات التنظيمية تلوح في الأفق بشكل كبير. في الأسبوع الماضي، اقترحت مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC) إطارًا لمصدري العملات المستقرة الخاضعين للإشراف بموجب قانون GENIUS، حيث تواجه جميع الهيئات التنظيمية موعدًا نهائيًا في 18 يوليو لإصدار القواعد النهائية. عاد قانون CLARITY، الذي توقف في الربع الأول بسبب نزاع حول عائد العملة المستقرة، إلى التفاوض مع اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ المستهدفة في أواخر أبريل، مما قد يجعل شهر مايو الشهر المحوري للتقدم التشريعي.

وفي الوقت نفسه، لا يزال رأس المال واقفاً. يقع عرض العملات المستقرة الخمس الأولى بالقرب من أعلى مستوياته على الإطلاق عند 267.9 مليار دولار. وصلت أصول العالم الحقيقي المرمزة على السلسلة إلى 29 مليار دولار اعتبارًا من 12 أبريل، وهو أعلى مستوى على الإطلاق، بزيادة 1576٪ منذ يناير 2024. وينتظر المسحوق الجاف الموجود في العملات المستقرة، وسندات الخزانة المرمزة، والخزائن ثلاثة محفزات لفتح المرحلة التالية: تخفيف التصعيد الجيوسياسي، وإشارة محورية من بنك الاحتياطي الفيدرالي، والتقدم في قانون CLARITY.

تمت كتابة هذه المقالة بمساعدة سير عمل الذكاء الاصطناعي. يتم تنسيق جميع قصصنا وتحريرها والتحقق من صحتها بواسطة إنسان.