تواجه Bitcoin أول اختبار لأسبوع العمل مع وصول بيانات الوظائف الشاغرة في الولايات المتحدة قبل قوائم الرواتب يوم الجمعة

في الساعة 10 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الثلاثاء، أصدر مكتب إحصاءات العمل استبيانه عن فرص العمل ودوران العمالة لشهر أبريل، والسوق الذي قضى سنوات في وصف عملة البيتكوين بأنها فتحة هروب من البنوك المركزية أصبح الآن معلقًا على كل ما تشير إليه الأرقام حول الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي.

ويرجع ذلك إلى سلسلة طويلة من الأسباب والنتيجة، حيث يمنح سوق الوظائف البارد لصناع السياسات مجالًا لخفض أسعار الفائدة، وتخفيف الدولار، وسحب رأس المال نحو الأصول الأكثر خطورة، في حين أن السوق الساخنة تبقي حالة أسعار الفائدة المرتفعة سليمة والظروف المالية التي تعتمد عليها عملة البيتكوين مشدودة.

لم يكن JOLTS إصدارًا رئيسيًا على الإطلاق، لكنه يقع الآن في مقدمة أسبوع عمل مزدحم، وهي أول نقطة بيانات رئيسية قبل تقرير جداول الرواتب يوم الجمعة وتعتيم بنك الاحتياطي الفيدرالي قبل اجتماعه. حقيقة أن Bitcoin كافحت للاحتفاظ بمبلغ 70.000 دولار تزيد من التقلبات.

تحدد الأسواق حاليًا احتمالًا بنسبة 98٪ بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبقي مؤشره ثابتًا عند 3.50٪ -3.75٪ عندما يجتمع يومي 16 و 17 يونيو، وبالتالي فإن الإجراء الحقيقي الذي سنراه هذا الأسبوع سيكون في كيفية إعادة تشكيل البيانات للتوقعات للنصف الثاني من عام 2026.

كيف انتهى مسح الوظائف إلى توجيه البيتكوين

يتتبع JOLTS أربعة أشياء تقيس معًا درجة حرارة سوق العمل الأمريكي: عدد الوظائف التي يحاول أصحاب العمل شغلها، وعدد الأشخاص الذين يوظفونهم، وعدد العمال الذين استقالوا، وعدد الأشخاص الذين تم تسريحهم.

يتعامل بنك الاحتياطي الفيدرالي مع كل رقم كإشارة مميزة. ويشير المستوى العالي من فرص العمل إلى أن أصحاب العمل ما زالوا يتنافسون على الموظفين، الأمر الذي يبقي ضغط الأجور حيا والتضخم ثابتا. يُظهر العدد المتزايد من حالات الإقلاع عن العمل أن العمال يشعرون بالثقة الكافية للابتعاد عن شيء أفضل، كما يُظهر الارتفاع في عمليات تسريح العمال ضغوطًا صريحة.

في إصدار شهر مارس، بلغ عدد الشواغر 6.87 مليون، وظل معدل ترك العمل عند مستوى ضعيف قدره 2.0٪، وارتفع عدد عمليات تسريح العمال إلى 1.87 مليون، مما يدل على أن سوق العمل كان يخفف بوتيرة محسوبة. يعود سبب وصول أي من هذا إلى Bitcoin إلى كيفية تداولها في عام 2026.

وكما وثقت تغطية CryptoSlate الكلية على مدار العام، فإن عملة البيتكوين تتصرف الآن كأداة حساسة للسيولة ويتتبع اتجاهها على المدى القريب العائدات الحقيقية والوظائف والدولار والميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل أوثق بكثير من أي شيء متعلق بالعملات المشفرة.

من شأن قراءة شهر أبريل/نيسان التي جاءت أقل من المتوقع أن تغذي الحجة القائلة بأن السياسة التقييدية بدأت تؤذي أخيرًا، مما يعيد إحياء الآمال في خفض أسعار الفائدة التي غذت الارتفاع في العام الماضي، وتخفيف عوائد سندات الخزانة، وتخفيف قبضة الدولار، وإقناع الصناديق الكلية ومشتري صناديق الاستثمار المتداولة بالعودة نحو التعرض.

ومن شأن طباعة أكثر سخونة أن تؤرجح البندول في الاتجاه الآخر، مما يمنح الصقور ذخيرة جديدة، ويرفع العائدات، ويعزز الدولار، ويضغط على نفوذ السوق.

كان اجتماع ديسمبر بمثابة تذكير بأن التيسير يجب أن يترجم إلى سيولة فعلية حتى يستجيب السعر، نظرًا لأن التخفيض المؤكد لا يزال يترك سعر البيتكوين منخفضًا بمجرد وصول التفاصيل، لذلك يتعامل المتداولون مع بيانات العمل كدليل حول التوقيت بقدر ما يتعلق بالاتجاه.

لماذا يحمل هذا الأسبوع وزنا زائدا؟

يفتح إصدار يوم الثلاثاء سلسلة كثيفة من بيانات العمل، مع تقرير الوظائف الخاصة ADP يوم الأربعاء، ومطالبات البطالة يوم الخميس، وتقرير الوظائف غير الزراعية الرسمي يوم الجمعة، حيث يتوقع الاقتصاديون ما يقرب من 85000 إلى 96000 وظيفة جديدة، بانخفاض عن 115000 السابقة.

تُصنف كشوف المرتبات على أنها الأكثر أهمية من بين الأربعة، على الرغم من أن JOLTS تحدد النغمة الافتتاحية ويمكنها إما تعزيز أطروحة التبريد أو تعكيرها قبل أن يصدر يوم الجمعة الحكم النهائي. بمجرد انتهاء الأسبوع، يلتزم مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي الصمت بسبب التعتيم الذي يسبق الاجتماع، مما يترك نافذة ضيقة حيث تحرك البيانات التوقعات بينما يظل صناع السياسة على الهامش وغير قادرين على توجيه رد الفعل.

ويؤدي اجتماع يونيو/حزيران إلى زيادة هذه المخاطر، لأنه يتضاعف باعتباره أول ظهور لكيفن وارش كرئيس لبنك الاحتياطي الفيدرالي بعد أن أدى اليمين الدستورية في 22 مايو/أيار، خلفا لجيروم باول. يصل وارش تحت ضغط مفتوح من الرئيس ترامب لخفض الفائدة، ويواجه لجنة فضلت في الغالب الاحتفاظ أو رفع أسعار الفائدة في اجتماعها الأخير، ويرث معدل التضخم في أبريل الذي بلغ 3.8٪ على أساس سنوي، وهو الأعلى منذ ثلاث سنوات. إن خطته الأولى ومؤتمره الصحفي في 17 حزيران (يونيو) سيحددان المسار لبقية فترة ولايته، لذا فإن كل أرقام الوظائف هذا الأسبوع تتغذى مباشرة على التوقعات التي يحملها إلى تلك الغرفة.

لقد أعاد المتداولون بالفعل إعادة التسعير نحو الحذر بعد أن وصف المحافظ كريستوفر والر الحديث عن خفض أسعار الفائدة بأنه "مجنون" وبدأت مكاتب السندات في تسعير رفع محتمل بحلول نهاية العام، وهو التحول الذي غطته CryptoSlate مع تحول تجارة خفض أسعار الفائدة إلى مشكلة مخاطر الارتفاع.

مع ارتفاع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بالقرب من 4.6٪ و 30 عامًا أعلى من 5٪، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2007، نادرًا ما تبدو تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصول غير ذات عائد أكثر حدة في هذه الدورة، وقد استجابت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين المتداولة بالنزيف بما يقرب من 2 مليار دولار على مدار الأيام السبعة الأخيرة.

إن الاستجابة الأكثر حسماً للسوق ستأتي من تقرير تشير جميع مكوناته إلى نفس الاتجاه. إن انخفاض فتحات الافتتاح المقترن بعمليات إنهاء ليونة وارتفاع طفيف في عمليات تسريح العمال من شأنه أن يمنح المضاربين على الصعود أقوى حجة لتسهيل السياسة المقبلة، في حين أن ارتفاع فتحات الافتتاح جنبًا إلى جنب مع