تواجه Bitcoin ضغوطًا هيكلية مع ارتفاع البيع المؤسسي بهدوء: ما هي الخطوة التالية؟

واصلت عملة البيتكوين انخفاضها للشهر السادس على التوالي بعد أن بلغت ذروتها عند أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 126000 دولار. في حين أن التصحيح كبير بالفعل، تشير البيانات الموجودة على السلسلة والسوق إلى أن التصحيح قد لا ينتهي.

يقترب السعر من منطقة الدعم الحرجة حيث تراكمت سابقًا حصة كبيرة من حاملي الأسهم على المدى الطويل. قد يؤدي الانهيار عند هذا المستوى إلى فتح الباب أمام التحرك نحو 50000 دولار.

يضيف البيع المؤسسي إلى المخاطر الهبوطية

يأتي التخفيض الأخير بنسبة 1٪ في سندات الخزانة الخاصة بالشركات بيتكوين [$BTC] وسط ضغوط متزايدة، بما في ذلك التزامات الديون وضعف السوق المستمر. وعلى الرغم من تواضع حجم هذا التحول، إلا أنه ملحوظ بالنظر إلى التوجه طويل الأمد عادة لأصحاب المؤسسات.

أظهرت الإفصاحات الأخيرة التي تتبعتها AMBCrypto أن أربعة كيانات مؤسسية على الأقل قللت من تعرضها للبيتكوين بين مارس وأوائل أبريل.

قادت شركة Mara Holdings عمليات البيع، حيث قامت بتصفية 15,133 دولارًا أمريكيًا من البيتكوين بقيمة تزيد عن مليار دولار أمريكي في مارس. تبعتها كل من Riot Platforms وEmpery Digital، حيث قامتا بتفريغ ما مجموعه 2295 دولارًا من البيتكوين بقيمة 156 مليون دولار تقريبًا اعتبارًا من الثاني من أبريل.

وعلى الرغم من هذه المبيعات، لا تزال الكيانات المؤسسية تسيطر على ما يقرب من 1.16 مليون دولار من عملة البيتكوين، بقيمة تبلغ حوالي 77 مليار دولار. ومع ذلك، فإن هذا المركز الكبير معرض للخطر بشكل متزايد حيث يتم تداول البيتكوين بالقرب من أساس التكلفة الإجمالية لمجموعة حاملين رئيسية طويلة الأجل - والتي تتداخل مع مستويات التراكم المؤسسي.

يتم التركيز على أساس تكلفة الحامل على المدى الطويل

تسلط البيانات الموجودة على السلسلة من UTXO Realized Price Age Distribution الضوء على تطور بالغ الأهمية. يتتبع المقياس متوسط ​​سعر شراء البيتكوين عبر فترات الاحتفاظ المختلفة، مما يوفر نظرة ثاقبة حول مراكز المستثمرين.

تُظهر البيانات الحالية أن عملة البيتكوين تقترب من أساس التكلفة البالغ 63,049 دولارًا لحامليها الذين تراكموا منذ ما بين 18 شهرًا وسنتين. يعمل هذا المستوى الآن كنقطة انعطاف محتملة.

المصدر: كريبتوكوانت

ومع تداول بيتكوين عند ٦٦٧٩٤ دولارًا، فقد ضاقت الهامش فوق أساس تكلفة هذه المجموعة بشكل كبير. قد يؤدي التحرك المستمر للأسفل إلى دفع حاملي الأسهم إلى الخسارة، مما يزيد من احتمالية البيع الدفاعي.

يمثل أصحاب المدى القصير طبقة مخاطرة إضافية. يظل المستثمرون الذين دخلوا السوق خلال الشهر الماضي حساسين بشكل خاص للتقلبات ومن المرجح أن يخرجوا من مراكزهم تحت الضغط، مما يؤدي إلى تضخيم الزخم الهبوطي.

ويعزز مقياس صافي الربح/الخسارة غير المحققة (NUPL) هذا الاتجاه. عند 0.6، يشير ذلك إلى ضغط حاد في المكاسب غير المحققة عبر الشبكة.

ومع انخفاض الربحية، ترتفع احتمالات الاستسلام، وخاصة إذا استمرت الأسعار في الضعف.

المصدر: كريبتوكوانت

وضعف تدفقات رأس المال يحد من إمكانية التعافي

وتشير بيانات هيكل السوق إلى عائق آخر: التدفقات الرأسمالية المحدودة.

يُظهر نشاط السوق الفورية تراجع الطلب خلال الأشهر الأخيرة. سجلت Bitcoin ما يقرب من 8.04 مليار دولار أمريكي من عمليات الشراء الفورية على مدار الـ 120 يومًا الماضية، مع تدفق 6.17 مليار دولار أمريكي فقط خلال الـ 90 يومًا الماضية.

ولا يزال هذا المستوى من الطلب غير كاف لاستيعاب ضغوط البيع المستمرة أو دعم التعافي القوي.

المصدر: كوين جلاس

وفي الوقت نفسه، لا تزال حالة عدم اليقين الكلي تؤثر على معنويات المخاطرة. أدت التوترات الجيوسياسية المستمرة وعدم الاستقرار الاقتصادي العالمي إلى قيام المستثمرين بتبني موقف أكثر حذرًا، مما أدى إلى تقليل تخصيص رأس المال للأصول الخطرة مثل البيتكوين.

وما لم تتعزز التدفقات الداخلة بشكل ملموس، فقد يواجه السوق صعوبة في تحقيق الاستقرار، مما يترك البيتكوين عرضة لمزيد من الانخفاض على المدى القريب.

الملخص النهائي

قلصت الكيانات العامة والخاصة ما يقرب من 1٪ من ممتلكاتها من البيتكوين مع تزايد ضغوط البيع.

يتم تداول عملة البيتكوين الآن بالقرب من أساس التكلفة للمستثمرين الذين تراكموا منذ ما بين 18 شهرًا وسنتين، مما يزيد من مخاطر الهبوط.