انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 24٪ في الربع الأول من عام 2026، وهو أسوأ ربع لها منذ عام 2018
مع انخفاض بنسبة 23.8٪ لتغلق عند 66619 دولارًا في 31 مارس، أنهت عملة البيتكوين الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2026 بأكبر خسارة ربع سنوية لها منذ عام 2018. ويمكن تلخيص السبب الرئيسي في كلمة واحدة: التدفقات الخارجة.
وكان هذا الانخفاض بمثابة خروج واضح عن الخط الصعودي الذي ميز معظم العام السابق.
يشير التقرير الرسمي عن نشاط سوق العملات المشفرة في الربع الأول إلى أن السحب المستمر للأموال من الصناديق الفورية المتداولة في البورصة الخاصة بالبيتكوين كان العامل الأكبر الذي أدى إلى انخفاض الأسعار. وعلى مدار الربع، خسرت الصناديق صافي 496.5 مليون دولار.
وقبل أن يساعد التعافي الطفيف في شهر مارس في تخفيف الأثر، كان شهري يناير وفبراير صعبين بشكل خاص، مع هروب 1.8 مليار دولار من تلك المنتجات.
وعندما انخفضت الأسعار، قام كبار المستثمرين بسحب المزيد من الأموال، مما تسبب في انخفاض الأسعار بشكل أكبر وأدى إلى المزيد من عمليات السحب.
وكانت الدورة مكتفية ذاتيا. حتى لو بدا تدفق 1.32 مليار دولار إلى صناديق بيتكوين المتداولة في يوم واحد في شهر مارس بمثابة نقطة تحول محتملة، يعتقد المحللون أن الانتعاش سيعتمد فقط على مدة استمرار هذه التدفقات خلال الأسابيع المقبلة.
وفقًا للتقرير الرسمي، يعد الوقت الحاضر صعودًا حذرًا بعد فترة صعبة بدأت في الأشهر القليلة الأخيرة من عام 2025.
لكن هذا لم يكن ترك رأس المال للعملات المشفرة بالكامل. لقد كان يتحرك فقط داخل النظام.
العملات المستقرة تملأ الفجوة
وبينما كانت عملة البيتكوين تكافح، روت العملات المستقرة قصة مختلفة تمامًا.
ارتفع إجمالي المعروض من العملات المستقرة إلى مستوى قياسي قدره 315 مليار دولار خلال الربع الأول، وهو دليل واضح على أن الأموال ظلت متواصلة بدلاً من الفرار إلى العملات الورقية التقليدية.
وبينما يبدو أن المستثمرين يقومون بتحويل أموالهم من الأصول ذات المخاطر العالية إلى أصول مستقرة، شكلت العملات المستقرة 75٪ من إجمالي حجم تداول العملات المشفرة خلال هذه الفترة، وهي أعلى حصة تم تسجيلها على الإطلاق.
تجاوز إجمالي حجم معاملات العملات المستقرة 28 تريليون دولار خلال هذا الربع، مما يؤكد مدى أهمية هذه الرموز المرتبطة بالدولار في الأعمال اليومية لسوق العملات المشفرة.
الأرقام تشير إلى الدوران وليس التراجع. رأس المال لا يترك العملات المشفرة بالكامل؛ إنها تنتقل من رهانات المضاربة إلى زوايا أكثر استقرارًا في النظام البيئي.
ومع ذلك، فإن الفحص الدقيق لبيانات النشاط يضيف فارقًا بسيطًا إلى تلك الصورة.
تجار التجزئة خفضوا بشكل كبير
ومن المؤشرات البارزة على النشاط الاستثماري المنتظم، انخفضت التحويلات من المحافظ الأصغر بنسبة 16٪ في الربع الأول، وهو أكبر انخفاض على الإطلاق.
ومع ذلك، فإن ما يقرب من 76% من جميع معاملات العملات المستقرة تم إجراؤها بواسطة روبوتات التداول الآلية، مما يشير إلى أن غالبية حركة السوق لا تنتج عن اتخاذ الأفراد قرارات واعية.
كان هناك انقسام ملحوظ بين أكبر شركتين في صناعة العملات المستقرة نفسها.
خلال هذا الربع، قامت شركة Circle’s USDC بزيادة إمداداتها بما يقرب من 2 مليار دولار، أو ما يزيد قليلاً عن 12٪. وبالمقارنة، انخفض سعر USDt الخاص بـ Tether بنحو 3 مليارات دولار. وهذا هو أول فرق كبير بين الاثنين منذ الربع الثاني من عام 2022، بحسب التقرير الرسمي.
يساهم العائد أيضًا في ازدهار العملات المستقرة.
خلال تلك الفترة، زادت القيمة السوقية للمنتجات التي تمنح حامليها عائدًا على ممتلكاتهم من العملات المستقرة بنحو 4.3 مليار دولار.
ومع حجم تداول يومي يزيد عن 100 مليون دولار، تقدر قيمة قطاع السوق حاليًا بأكثر من 3.7 مليار دولار.
ما يجب مشاهدته في الربع الثاني
وبالنظر إلى الربع الثاني، يشير التقرير الرسمي إلى ثلاثة عوامل ستحدد الاتجاه الذي ستتجه إليه الأمور بعد ذلك.
الأول هو ما يقرر بنك الاحتياطي الفيدرالي فعله بأسعار الفائدة. والثاني هو ما إذا كانت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين ستستمر في التعافي.
والثالث هو التقدم في تنظيم العملات المشفرة، وخاصة إطار تصنيف الأصول الرقمية الذي طال انتظاره من هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية والذي يمكن أن يقلل من عدم اليقين بشأن العملات المستقرة والأصول الرئيسية الأخرى.
لا تزال عملة البيتكوين نفسها عالقة تحت السقف الرئيسي. يعتقد المحللون أنه قبل أن يعلن السوق أنه قد تجاوز المنعطف، هناك حاجة إلى ارتفاع حاسم يزيد عن 70.000 دولار. تقع المقاومة بين 68,800 دولار و69,600 دولار.
إذا تزامنت هذه الأحداث، فقد يعود رأس المال الذي يدور حاليًا إلى عملات مستقرة إلى أصول أكثر خطورة، مما يكمل الدورة دون الخروج فعليًا من النظام البيئي للعملات المشفرة.