إن عملة البيتكوين عالقة بين طفرة المخاطرة البالغة 177 مليار دولار وعودة المخاوف من رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي

يتراكم المستثمرون في صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية بوتيرة قياسية، مما يحول طفرة المخاطرة في البيتكوين إلى اختبار لما إذا كان الطلب المضارب يمكن أن ينجو من التضخم الأكثر سخونة وتلاشي التوقعات بتخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية.

يتم تداول عملة البيتكوين بالقرب من 81000 دولار اعتبارًا من 15 مايو، وهو قريب بما يكفي من سقف المقاومة البالغ 86900 دولار لجعل الاختراق معقولًا وإلى أرضية الدعم البالغة 76900 دولار لجعل الرفض ذا أهمية، وفقًا لتقرير صادر عن Glassnode.

وبحسب ما ورد وصلت أصول صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالديون الأمريكية الخاضعة للإدارة إلى 177 مليار دولار، بزيادة 45 مليار دولار عن قاع السوق في شهر مارس.

تمتلك الصناديق المرتبطة بالتكنولوجيا ما يقرب من 65 مليار دولار أمريكي، وتمتلك الصناديق التي تركز على أشباه الموصلات 32 مليار دولار أمريكي، وتمثل المنتجات المرتبطة بـ Magnificent 7 25 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل حوالي 69٪ من إجمالي الأصول المُدارة لصناديق الاستثمار المتداولة (ETF). وتضيف صناديق الرفع المالي المرتبطة بمؤشر ستاندرد آند بورز 500 24 مليار دولار أخرى.

يدفع المستثمرون مقابل الارتفاع المتضخم في القطاعات التي قادت السوق الصاعدة بعد عام 2020، وتم تداول البيتكوين كامتداد لنفس مجمع الذكاء الاصطناعي/التكنولوجيا/السيولة.

عندما يتركز الطلب على الأسهم ذات الرافعة المالية في النمو والتكنولوجيا، فإن رأس المال المضارب عادة ما يمتد إلى أصول عالية بيتا، ولا تزال عملة البيتكوين مؤهلة كواحدة من هذه الأصول.

ومع ذلك، تستهدف منتجات صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية عوائد يومية تبلغ ضعفين أو ثلاثة أضعاف، مما يعني أن نمو الأصول الخاضعة للإدارة يزيد من الزخم في كلا الاتجاهين. ويمثل مبلغ الـ 45 مليار دولار الذي تمت إضافته منذ مارس/آذار زيادة بنسبة 34% في سوق معروفة بالفعل بانتكاسات حادة، كما أن الرغبة في المخاطرة المتضمنة في تلك التدفقات لا تدوم إلا بقدر استمرار الظروف الكلية التي تدعمها.

أفادت الصناديق المرتبطة بالتكنولوجيا أن الولايات المتحدة قامت بإدارة أصول صناديق الاستثمار المتداولة بقيمة 65 مليار دولار، مع التكنولوجيا وأشباه الموصلات وMagnificent 7 التي تشكل 69٪ من إجمالي 177 مليار دولار.

تختبر خلفية الاحتياطي الفيدرالي طفرة المخاطرة في Bitcoin

أفاد مكتب إحصاءات العمل أن التضخم الرئيسي ارتفع بنسبة 0.6٪ على أساس شهري و3.8٪ على أساس سنوي، مقارنة بـ 3.3٪ في مارس.

وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.4% على أساس شهري و2.8% على أساس سنوي. قادت الطاقة التسارع: ارتفع البنزين بنسبة 5.4% في أبريل وحده و28.4% مقارنة بالعام السابق، في حين ارتفع مؤشر الطاقة الأوسع بنسبة 17.9% سنويًا.

تم تداول خام برنت بالقرب من 104.90 دولار في 14 مايو، مع استمرار الضغط الصعودي على أسعار النفط بسبب مخاطر العرض من مضيق هرمز.

أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي نطاقه المستهدف عند 3.50٪ -3.75٪ في اجتماع 29 أبريل وقال إنه سيقيم البيانات الواردة ويوازن المخاطر.

كان المتداولون يقدرون احتمالية بنسبة 71.5% تقريبًا أن يحتفظ بها بنك الاحتياطي الفيدرالي حتى نهاية عام 2026، مع دعوة UBS إلى التخفيض الأول في مارس 2027. وتقدر أسواق الأسعار الآن إمكانية عدم التخفيضات في هذه الدورة.

وصل العائد على السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى له في 11 شهرًا بالقرب من 4.484%، مع توقع بعض المستثمرين طريقًا نحو 5% إذا ظل التضخم مستمرًا.

وتؤدي العوائد الحقيقية المرتفعة إلى زيادة تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصول لا تدر عائدا وتقوية الدولار، وكلاهما يضغطان تاريخيا على علاوة المخاطر الخاصة بالبيتكوين.

إدخال ماكرو

آخر قراءة

الضغط الاتجاهي على BTC دولار

لماذا يهم

العنوان الرئيسي لمؤشر أسعار المستهلك

3.8% على أساس سنوي

هبوطي

التضخم الأكثر سخونة يقلل من المساحة المتاحة لبنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة.

مؤشر أسعار المستهلك الشهري

0.6% شهريا

هبوطي

الزيادة الشهرية الحادة تبقي مخاطر التضخم في المقدمة وفي المركز.

مؤشر أسعار المستهلك الأساسي

2.8% على أساس سنوي

هبوطي بشكل معتدل

إن التضخم الأساسي الثابت يجعل من الصعب تبرير سياسة التيسير النقدي.

أسعار البنزين

+28.4% على أساس سنوي

هبوطي

يمكن لتضخم الطاقة أن يرفع توقعات التضخم الأسري.

خام برنت

~ 104.90 دولارًا

هبوطي

أسعار النفط المرتفعة تبقي مخاطر الركود التضخمي قائمة.

نطاق الأموال الفيدرالية

3.50%-3.75%

هبوطي

السياسة التقييدية تحافظ على السيولة محدودة.

عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات

~4.484%

هبوطي

وتؤدي العوائد المرتفعة إلى زيادة تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الأصول التي لا تدر عائدا.

احتمال عقد بنك الاحتياطي الفيدرالي

~71.5% حتى عام 2026

هبوطي

ولم تعد الأسواق تفترض تيسيراً نقدياً على المدى القريب.

كشوف المرتبات

+115000

محايد

العمل يتباطأ ولكنه لا ينهار.

معدل البطالة

4.3%

محايد

تظل دعوات الركود سابقة لأوانها.

انخفض مؤشر ثقة المستهلك بجامعة ميشيغان إلى مستوى قياسي بلغ 49.8 في أبريل، في حين ارتفع مؤشر كونفرنس بورد لثقة المستهلك إلى 92.8. ويعكس هذا الانقسام مدى حساسية ميزانيات الأسر للتضخم.

وارتفعت جداول الرواتب لشهر أبريل/نيسان بمقدار 115 ألفًا، واستقر معدل البطالة عند 4.3%، مما يجعل الدعوات للركود سابقة لأوانها. وارتفع عدد الأشخاص الذين يعملون بدوام جزئي لأسباب اقتصادية 445 ألف شخص إلى 4.9 مليون، وارتفعت مطالبات البطالة الأولية إلى 211 ألف، وارتفعت المطالبات المستمرة إلى 1.782 مليون.

إن إعادة تسخين التضخم جنباً إلى جنب مع المستهلكين المتشائمين وتخفيف تيارات العمالة، يعطي بنك الاحتياطي الفيدرالي أسوأ تركيبة من المدخلات، وهي التركيبة التي تدعو إلى الاحتفاظ أو رفع أسعار الفائدة.

حدد تحديث Glassnode بتاريخ 13 مايو الدعم الفوري لبيتكوين عند 76,900 دولار، مستمدًا من أساس التكلفة لمدة 30 يومًا، ومقاومتها على المدى القريب عند 86,900 دولار، المرتبطة بنطاق التراكم من نوفمبر إلى فبراير.

في المنطقة القريبة من 82000 دولار، تقع عملة البيتكوين تقريبًا تحت المقاومة بنسبة 6.5% وفوق الدعم بنسبة 5.7%. تستفيد عملة البيتكوين من الرغبة الزائدة في المخاطرة، لكنها تحتاج إلى الاحتفاظ بتوقعات السيولة لتحويل هذه الرغبة إلى اختراق مستدام.

وأشار غلاسنود إلى أنه على الرغم من أن تعافي سعر بيتكوين فوق ٨٠ ألف دولار يعتبر بناء، إلا أن تدفقات رأس المال الواردة