تستعيد Bitcoin 80 ألف دولار مع عودة تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، لكن الارتفاع يفتقر إلى القناعة الكاملة

جدول المحتويات: ارتفعت عملة البيتكوين مرة أخرى إلى ما يزيد عن 80,000 دولار أمريكي، مدعومة بتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة المتجددة، والطلب الفوري الأقوى، وتحسين مراكز المضاربة. ومع ذلك، لا تزال تدفقات رأس المال أقل بكثير من الحدود التي شوهدت خلال توسعات السوق الصاعدة السابقة. يستمر العرض الزائد بالقرب من 86 ألف دولار في الحد من الزخم على المدى القريب. يتحسن هيكل السوق الأوسع، لكن الإدانة لا تزال قيد إعادة البناء بدلاً من تأكيدها بالكامل عبر مقاييس السلسلة والمشتقات. تحولت التدفقات الفورية لصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين في الولايات المتحدة إلى إيجابية بقوة بعد أشهر من الطلب غير المتسق والتدفقات الخارجة الكبيرة خلال الربع الأول. وكان انتعاش التدفقات الوافدة ثابتا ولم يكن مدفوعا بارتفاع واحد في المخصصات. المصدر: Glassnode يشير هذا إلى التراكم التدريجي مع تحسن ظروف السوق. أشارت غلاسنود يوم ١٣ مايو إلى أن "تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة والطلب الفوري والمراكز تتحسن"، على الرغم من أن ضعف تدفقات رأس المال والعرض العام بالقرب من ٨٦ ألف دولار لا يزال مصدر قلق رئيسي. كما انقلبت دلتا Coinbase Spot Volume Delta بشكل إيجابي بشكل حاد خلال الأسبوعين الماضيين. وظهرت دوافع متكررة في جانب الشراء بدلا من حدوث زيادات معزولة، مما يشير إلى أن الطلب المستمر يمتص العرض العام. ويتوافق هذا بشكل وثيق مع انتعاش نشاط مؤسسة التدريب الأوروبية، مما يشير إلى تجدد المشاركة من المشترين من الولايات المتحدة والمؤسسات. وتعكس هذه الإشارات مجتمعة ملف طلب أكثر صحة مما كان موجودا خلال محاولات التعافي السابقة. في Hyperliquid، تحول صافي وضع BTC بشكل مطرد نحو الجانب الطويل جنبًا إلى جنب مع انتعاش الأسعار. يقوم المتداولون بإعادة بناء التعرض الصعودي الاتجاهي تدريجيًا وليس من خلال حدث تحديد موقع واحد مزدحم. يقترب صافي التعرض الطويل الآن من أقوى مستوياته منذ أواخر عام 2025. ومع ذلك، فإن صفقات الشراء المزدحمة بشكل متزايد قد تجعل السوق أكثر حساسية للانسحابات قصيرة المدى الناجمة عن التصفية. وقد تعافى صافي تغيير المركز المالي المتحقق لمدة 30 يومًا إلى 2.8 مليار دولار شهريًا، وهي قراءة بناءة. ومع ذلك، خلال نقاط انعطاف مماثلة في السوق الصاعدة 2023-2025، تسارع هذا المقياس من حوالي 2 مليار دولار إلى 10 مليارات دولار شهريًا بسرعة. مسارات القراءة الحالية تسير بهذه الوتيرة إلى حد كبير. وتشهد تدفقات رأس المال الداخلة انتعاشاً لكنها تفتقر إلى الاقتناع الذي شهدناه في لحظات الاختراق السابقة. بلغت الخسارة النسبية غير المحققة ذروتها عند 25% من القيمة السوقية خلال الانخفاض الحاد في فبراير قبل أن تضغط إلى حوالي 8% بعد التعافي فوق 80 ألف دولار. المصدر: Glassnode يؤدي هذا الضغط إلى تحويل المشاعر السائدة من الخوف إلى عدم اليقين بدلاً من الاستسلام التام. إذا ظل مستوى 60 ألف دولار عند أدنى مستوى للدورة، فإن هذا السوق الهابط سيكون الأقل سطحية على الإطلاق. سجلت دورات الهبوط السابقة درجات متطرفة أعمق بكثير قبل إنتاج قيعان متينة. يبلغ أساس تكلفة العملات المتراكمة على مدار الثلاثين يومًا الماضية حوالي 76,900 دولارًا أمريكيًا، مما يشكل أرضية الدعم الأكثر إلحاحًا. بشكل عام، يحتفظ المستثمرون الذين تراكموا في الفترة ما بين نوفمبر وفبراير بأساس التكلفة بالقرب من 86,900 دولار. ومع اقتراب هؤلاء الحائزين من نقطة التعادل، فإنهم يواجهون حافزاً متزايداً للتوزيع بقوة. تمثل هذه المجموعة منطقة المقاومة الأكثر احتمالية لهذا الانتعاش على المدى القريب. كما تحركت التقلبات الضمنية نحو الأسفل، مع انخفاض شهر أقرب استحقاق من 39% إلى 34.6% خلال الأسبوع الماضي. تبلغ نسبة التقلب المحققة الآن 30.48%، وتنخفض بشكل أسرع من المتوقع. لا يزال الفارق بين الاثنين حول 6 نقاط تقلب، مما يحافظ على ظروف الحمل داعمة للبائعين المتقلبين. يقوم السوق بتسعير عدد أقل من التحركات الكبيرة في المستقبل مع بقاء الحركة الفورية محتواة نسبيًا. يضيف وضع غاما للموزع طبقة أخرى من الحساسية حول المستويات الحالية. يقع أكبر تركيز لأشعة جاما السلبية عند 82000 دولار مع تعرض لما يقرب من 2.6 مليار دولار. قد تؤدي العودة إلى تلك المنطقة إلى تحفيز تدفقات التحوط التفاعلية، مما يؤدي إلى تضخيم حركة السعر في أي من الاتجاهين. تدخل Bitcoin منطقة العرض العامة الكثيفة التي تتراوح بين 82000 دولار و 87000 دولار، وسيتطلب الثبات المستمر فوقها مشاركة فورية أقوى وتدويرًا أعمق لرأس المال.