يحذر خبير الاستثمار K33 من الأشهر القليلة المقبلة المضطربة بالنسبة لبيتكوين، حيث يتحول زخم السوق نحو أسهم التكنولوجيا الذكية بشكل مصطنع.
قد يشير انخفاض عملة البيتكوين إلى 67000 دولار إلى صيف مليء بالتحديات في المستقبل مع استمرار تدفق رؤوس أموال المستثمرين إلى أسهم الذكاء الاصطناعي (AI) وبعيدًا عن العملات المشفرة.
وفي تقرير صدر يوم الثلاثاء، قال رئيس أبحاث K33، فيتل لوند، إن ضعف عملة البيتكوين يعكس تلاشي الطلب المؤسسي، والتدفقات الخارجة الكبيرة من صناديق الاستثمار المتداولة ونقاط الضعف المتزايدة في أسواق المشتقات.
وكتب لوند: "يرى الكثير من السوق أن تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بـ BTC دولار مرتفعة جدًا بينما يرتفع أي شيء متعلق بالذكاء الاصطناعي".
وأصبح من الصعب على نحو متزايد تجاهل هذا الاختلاف. فشلت عملة البيتكوين في استعادة متوسطها المتحرك لمدة 200 يوم بينما يواصل مؤشر ناسداك وستاندرد آند بورز 500 تسجيل مستويات قياسية. وقال لوندي إن المستثمرين يتطلعون أيضًا إلى الاكتتابات العامة الأولية المحتملة من شركات مثل SpaceX وAnthropic، والتي قد تسحب رأس المال بعيدًا عن العملات المشفرة.
هذا التناوب واضح في تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين. وأشار التقرير إلى أن المنتجات المتداولة في بورصة بيتكوين الفورية خسرت 62,794 دولارًا أمريكيًا من البيتكوين خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، وهو ثاني أكبر خط تدفق خارجي مسجل.
وقالت K33 إن بيع صناديق الاستثمار المتداولة تسارع بعد محاولة بيتكوين الفاشلة لاختراق متوسطها المتحرك لمدة 200 يوم الشهر الماضي.
يتم استجواب القاع البالغ 60 ألف دولار
يمثل التحول في النغمة تغييرًا ملحوظًا بالنسبة لـ K33. وجادلت الشركة سابقًا بأن انخفاض عملة البيتكوين إلى حوالي 60 ألف دولار في فبراير من المحتمل أن يكون بمثابة أعمق تراجع في الدورة. وكان الجزء الرئيسي من هذه الأطروحة يتلخص في معدلات التمويل السلبية إلى حد غير عادي في أسواق العقود الآجلة الدائمة، والتي عكست المواقف الهبوطية المستمرة وخلقت الظروف الملائمة لضغوط قصيرة الأمد قوية.
ساعد هذا الإعداد في تعزيز انتعاش عملة البيتكوين نحو 83000 دولار. لكن الارتفاع توقف في نهاية المطاف عند المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم، وهو المستوى الذي حد من ارتفاعات السوق الهابطة السابقة.
وقال لوندي إن صورة المشتقات اليوم تبدو مختلفة تمامًا. انخفضت الفائدة المفتوحة لعقود بيتكوين الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية إلى أدنى مستوى لها منذ أكتوبر 2023، في إشارة إلى أن المتداولين المؤسسيين يقللون من التعرض. وفي الوقت نفسه، ارتفعت معدلات التمويل في العقود الآجلة الدائمة جنبًا إلى جنب مع الفائدة المفتوحة حتى مع انخفاض عملة البيتكوين، مما يشير إلى أن صفقات الشراء الطويلة بالرافعة المالية تتراكم في سوق ضعيف.
في حين أن الشركة لم تتخلى تمامًا عن وجهة نظرها بأن سعر 60 ألف دولار يمثل أدنى مستوى للدورة، إلا أن اللهجة أصبحت أكثر دفاعية.
وقال التقرير: "لقد قرأنا ضغوط البيع الكامنة في مراكز الشراء ذات الرفع المالي كتحذير من مستويات منخفضة محتملة أعمق وننصح بالحذر".
لا تزال K33 ترى أن عملة البيتكوين مقومة بأقل من قيمتها مقارنة بالأسهم على المدى الطويل. ولكن مع تلاشي الطلب المؤسسي، وتوجه مستثمري صناديق الاستثمار المتداولة نحو المخارج ومطاردة رأس المال للقطاعات ذات الأداء الأقوى، تقول الشركة إن السوق يواجه خلفية أكثر صرامة مما كان عليه قبل بضعة أسابيع فقط.
وكتب لوند: "مع إحجام رأس المال الخارجي عن الدخول وقيام حاملي الأسهم الحاليين بتقليص تعرضهم، قد نكون مقبلين على صيف متقلب".