بيع البيتكوين يثير جدلاً حول الأداء المتفوق لـ ETH حيث تكسر الإستراتيجية السرد الطويل الأمد

لا ينبغي أن يكون بيع 32 بيتكوين أمرًا مهمًا عندما تمتلك الشركة 843,706 دولارًا من البيتكوين. ومع ذلك فنحن هنا.

أعاد الكشف الأخير من Strategy إشعال إحدى المناقشات المفضلة للعملات المشفرة بعد أن باعت الشركة 32 دولارًا من البيتكوين خلال الأسبوع الأخير من شهر مايو لتمويل توزيعات أرباح الأسهم المفضلة. ولا يمثل هذا المبلغ سوى جزء صغير من خزينتها، لكن التأثير الرمزي كان أقوى بكثير من الأرقام نفسها.

لسنوات، قامت شركة Strategy ببناء سمعتها حول رسالة بسيطة: اشتر البيتكوين ولا تبيعه. لقد طورت هذه الرواية للتو أول صدع مرئي لها منذ عام 2022.

البيع الصغير يخلق مناقشة واسعة النطاق

ولّد البيع رد فعل هائلًا عبر أسواق العملات المشفرة. تم تداول عملة البيتكوين عند 67,880 دولارًا يوم الثلاثاء، بانخفاض حوالي 5٪ على مدار 24 ساعة، في حين انخفض سهم Strategy، MSTR، بنسبة 10٪ تقريبًا خلال جلستي تداول.

ومن المثير للاهتمام أن النقاش تحول بسرعة بعيدًا عن بيع 32 دولارًا من البيتكوين نحو ما كشفت عنه الصفقة. أثار البيع أسئلة جديدة حول كيفية قيام شركات خزانة البيتكوين بتوليد التدفق النقدي عند ظهور النفقات التشغيلية أو التزامات توزيع الأرباح.

وفي الوقت نفسه، أشار وينترموت إلى أن الأموال طويلة الأجل قامت بتجميع بيتكوين من خلال مشتريات خارج البورصة بالقرب من المستويات الحالية، وحددت نطاق 60,000 دولار - 65,000 دولار كمنطقة دعم مهمة على مدار 18 شهرًا.

نموذج خزانة الإيثريوم يحظى بالاهتمام

وقد غذت هذه المناقشة الاهتمام المتجدد باستراتيجيات خزانة إيثريوم.

تشير الحجة المتزايدة إلى أن شركات الخزانة المدعومة بالإيثريوم قد تمتلك ميزة هيكلية لأن الإيثريوم المتراكم بالدولار يمكن أن يحقق عائدًا يصل إلى 3٪ تقريبًا. ومن الناحية النظرية، يسمح ذلك للشركات بتمويل التزامات معينة دون الحاجة إلى تصفية الممتلكات الفورية.

وأصبح التناقض واضحا بشكل خاص بعد الصفقة الأخيرة لشركة ستراتيجي، على الرغم من أن عملية البيع نفسها كانت صغيرة نسبيا.

أصبحت نسبة ETH-$BTC مقياسًا رئيسيًا

يتحول الاهتمام الآن نحو نسبة $ ETH إلى $ BTC. تتوقع إحدى التوقعات البارزة لجيفري كندريك من بنك ستاندرد تشارترد أن ترتفع النسبة من حوالي 0.028 إلى 0.040 بحلول نهاية العام حيث من المحتمل أن يتم تدوير رأس المال نحو أدوات خزانة إيثريوم. يجادل مؤيدو هذه النظرية بأن المكافآت المتراكمة تخلق نموذج خزانة أكثر استدامة مقارنة بالاعتماد على مبيعات الأصول الدورية.

في الوقت الحالي، يبدو أن السوق يركز بشكل أقل على حجم مبيعات Bitcoin الخاصة بـ Strategy وأكثر على ما يمكن أن يشير إليه للمرحلة التالية من المنافسة بين استراتيجيات خزانة Bitcoin و Ethereum.