تتحدى BlackRock الحد الأقصى للاحتياطي الرمزي بنسبة 20% لشركة OCC
قدمت شركة BlackRock خطاب تعليق رسمي إلى مكتب مراقب العملة (OCC) يعارض فرض سقف مقترح بنسبة 20٪ على الأصول الرمزية المحتفظ بها في احتياطيات العملات المستقرة. العملة المستقرة هي عملة رقمية مصممة للحفاظ على قيمة ثابتة، وعادة ما تكون مرتبطة بالدولار الأمريكي. احتياطيها هو مجموعة الأصول التي تدعم تلك القيمة الثابتة. OCC هي الوكالة الفيدرالية الأمريكية التي تشرف على البنوك الوطنية وتضع قواعد للمنتجات المالية بما في ذلك العملات المستقرة.
Cap هو جزء من مسودة قواعد قانون GENIUS، نشرت OCC قاعدتها المقترحة في 25 فبراير 2026 كجزء من تنفيذ قانون GENIUS، وهو قانون أمريكي يحدد إطارًا تنظيميًا لمصدري العملات المستقرة. تستهدف القاعدة مصدري العملات المستقرة للدفع المسموح به (PPSIs) وتتضمن أكثر من 200 سؤال للتعليق العام. إن الرقم 20٪ هو أحد الخيارات المحددة التي طرحتها OCC للحد من مقدار احتياطي العملة المستقرة الذي يمكن الاحتفاظ به في شكل رمزي.
تقول بلاك روك إن المخاطر تعتمد على جودة الأصول. في رسالتها المكونة من 17 صفحة، جادلت بلاك روك بأن عتبة النسبة المئوية الثابتة لا تعكس كيفية عمل المخاطر المالية. ذكرت الشركة أن ملف مخاطر الأصل يعتمد على جودة الائتمان والنضج والسيولة - وليس على ما إذا كان محتفظًا به على blockchain. تقيس جودة الائتمان احتمال قيام المقترض بسداد دينه. يشير النضج إلى طول الفترة الزمنية حتى يتم إرجاع قيمة الأصل. تصف السيولة مدى سرعة بيع الأصل دون فقدان قيمته.
يدعم صندوق BUIDL هياكل احتياطيات العملات المستقرة الرئيسية. يمتلك صندوق BUIDL التابع لشركة BlackRock، والذي تبلغ قيمته 2.6 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من مايو 2026، 90٪ من الاحتياطيات التي تدعم عملة Ethena المستقرة USDtb وأكثر من 90٪ من الاحتياطيات التي تدعم عملة Jupiter's JupUSD المستقرة على سلسلة Solana blockchain. واستشهدت شركة بلاك روك بهذا الدور الاحتياطي مباشرة في اعتراضها على الحد الأقصى المقترح. إن فرض حد صارم على الاحتياطيات الرمزية من شأنه أن يجبر مصدري العملات المستقرة على استبدال BUIDL بأنواع أصول أخرى لتظل متوافقة.
تتبع فترة التعليق عملية وضع القواعد العامة. تم إرسال خطاب BlackRock إلى OCC Docket ID OCC-2025-0372 أثناء فترة التعليق العام الرسمية لإشعار قانون GENIUS الخاص بوضع القواعد المقترحة (NPRM). كما قدمت مؤسسات أخرى، بما في ذلك Anchorage Digital والمجموعات التجارية المشتركة، خطابات تعليق خلال نفس الفترة. ستقوم OCC بمراجعة جميع الطلبات المقدمة قبل إصدار القاعدة النهائية. ولم يتم نشر أي قاعدة نهائية حتى تاريخ هذا المقال. نشرت OCC قاعدتها المقترحة في 25 فبراير 2026 كجزء من تنفيذ قانون GENIUS، وهو قانون أمريكي يضع إطارًا تنظيميًا لمصدري العملات المستقرة. تستهدف القاعدة مصدري العملات المستقرة للدفع المسموح به (PPSIs) وتتضمن أكثر من 200 سؤال للتعليق العام. إن الرقم 20٪ هو أحد الخيارات المحددة التي طرحتها OCC للحد من مقدار احتياطي العملة المستقرة الذي يمكن الاحتفاظ به في شكل رمزي.
تقول بلاك روك إن المخاطر تعتمد على جودة الأصول. في رسالتها المكونة من 17 صفحة، جادلت بلاك روك بأن عتبة النسبة المئوية الثابتة لا تعكس كيفية عمل المخاطر المالية. ذكرت الشركة أن ملف مخاطر الأصل يعتمد على جودة الائتمان والنضج والسيولة - وليس على ما إذا كان محتفظًا به على blockchain. تقيس جودة الائتمان احتمال قيام المقترض بسداد دينه. يشير النضج إلى طول الفترة الزمنية حتى يتم إرجاع قيمة الأصل. تصف السيولة مدى سرعة بيع الأصل دون فقدان قيمته.
يدعم صندوق BUIDL هياكل احتياطيات العملات المستقرة الرئيسية. يمتلك صندوق BUIDL التابع لشركة BlackRock، والذي تبلغ قيمته 2.6 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من مايو 2026، 90٪ من الاحتياطيات التي تدعم عملة Ethena المستقرة USDtb وأكثر من 90٪ من الاحتياطيات التي تدعم عملة Jupiter's JupUSD المستقرة على سلسلة Solana blockchain. واستشهدت شركة بلاك روك بهذا الدور الاحتياطي مباشرة في اعتراضها على الحد الأقصى المقترح. إن فرض حد صارم على الاحتياطيات الرمزية من شأنه أن يجبر مصدري العملات المستقرة على استبدال BUIDL بأنواع أصول أخرى لتظل متوافقة.
تتبع فترة التعليق عملية وضع القواعد العامة. تم إرسال خطاب BlackRock إلى OCC Docket ID OCC-2025-0372 أثناء فترة التعليق العام الرسمية لإشعار قانون GENIUS الخاص بوضع القواعد المقترحة (NPRM). كما قدمت مؤسسات أخرى، بما في ذلك Anchorage Digital والمجموعات التجارية المشتركة، خطابات تعليق خلال نفس الفترة. ستقوم OCC بمراجعة جميع الطلبات المقدمة قبل إصدار القاعدة النهائية. ولم يتم نشر أي قاعدة نهائية حتى تاريخ هذا المقال. في رسالتها المؤلفة من 17 صفحة، جادلت شركة بلاك روك بأن عتبة النسبة المئوية الثابتة لا تعكس كيفية عمل المخاطر المالية. ذكرت الشركة أن ملف تعريف مخاطر الأصل يعتمد عليه