توقعات اختراق: السائل المفرط يتفوق على الأسواق التقليدية، ويحقق تحولًا بنسبة 80% في أسعار النفط قبل الجرس.

بدأت العقود الآجلة الدائمة في الخروج من أصولها والظهور كفئة أصول أوسع تتجاوز العملات المشفرة، وفقًا لتقرير جديد صادر عن TD Securities.

وقال البنك إن التطورات التنظيمية الأخيرة في الولايات المتحدة والطلب المؤسسي المتزايد يساعدان في تحويل العقود الآجلة الدائمة، والمعروفة باسم "perps"، من أداة تشفير متخصصة إلى هيكل سوق يمكن أن يشمل في النهاية السلع والأسهم واستثمارات السوق الخاصة.

وكتبت شركة TD Securities: "لم تعد PERP مجرد منتج عملات مشفرة. لقد أصبحت منتجًا أوسع لهيكل السوق".

تختلف العقود الآجلة الدائمة عن العقود الآجلة التقليدية لأنها لا تنتهي صلاحيتها. وبدلا من ذلك، فإنها تعتمد على آليات أسعار التمويل التي تحافظ على توافق الأسعار مع الأسواق الأساسية. أصبحت العقود وسيلة التداول المهيمنة في مجال العملات المشفرة، حيث تمثل ما يقرب من 80٪ من أحجام تداول الأصول الرقمية العالمية، وفقًا لشركة TD.

تسارع الزخم في الشهر الماضي عندما سمحت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) بتداول العقود الآجلة الدائمة للبيتكوين على منصة سوق التنبؤ Kalshi. في نفس الوقت تقريبًا، أعلنت Coinbase (COIN) عن خطط لإطلاق العقود الآجلة الدائمة لمؤشر الأسهم الأمريكية واقتربت من ربط العملاء الأمريكيين بأسواق العقود الآجلة الدائمة الخارجية.

ويجادل التقرير بأن الطلب المؤسسي يتوسع إلى ما هو أبعد من العملات المشفرة. Hyperliquid (HYPE)، أكبر منصة لامركزية للعقود الآجلة الدائمة، تقدم الآن عقودًا مرتبطة بالسلع والشركات الخاصة. أصبحت البورصة مكانًا لتداول عقود ما قبل الاكتتاب العام المرتبطة بشركات مثل Cerebras وSpaceX، مما يسمح للمتداولين بالمضاربة على التقييمات قبل الإدراجات العامة.

بدأ نمو Hyperliquid أيضًا في اختبار الدور التقليدي للبورصات مثل مجموعة CME في اكتشاف الأسعار.

أشارت TD إلى نشاط التداول خلال الصراع الأمريكي الإسرائيلي الإيراني في وقت سابق من هذا العام، عندما كانت أسواق السلع مغلقة في عطلة نهاية الأسبوع ولكن ظل Hyperliquid مفتوحًا. وفقًا للتقرير، ارتفع الحجم النظري للعقود الآجلة الدائمة المرتبطة بالنفط على المنصة من حوالي 25 مليون دولار إلى أكثر من 550 مليون دولار بحلول نهاية الأسبوع الثالث من التداول. قام Hyperliquid أيضًا بتسعير حوالي 80٪ من الحركة اللاحقة في خام غرب تكساس الوسيط قبل إعادة فتح سوق CME.

وكتب TD: "لم تكن الأهمية مجرد الحجم، ولكن اكتشاف الأسعار يحدث قبل إعادة فتح أسواق السلع التقليدية".

ويمتد هذا الاتجاه إلى ما هو أبعد من السلع. قالت TD إن العقود الآجلة الدائمة لشركة Hyperliquid قبل الاكتتاب العام والمرتبطة بشركات مثل Cerebras وSpaceX أصبحت اختبارًا مبكرًا لما إذا كانت الأسواق القائمة على blockchain يمكن أن تساعد في تحديد التقييمات قبل أن تبدأ الأسهم في التداول علنًا.

وقد خضع هذا النمو للتدقيق من البورصات القائمة. أشارت TD إلى أن ICE وCME دفعتا المنظمين إلى فحص منتجات Hyperliquid المرتبطة بالنفط مع استكشاف العروض المماثلة في نفس الوقت، مما يسلط الضوء على المعركة المتزايدة بين البنية التحتية للسوق التقليدية والسوق المشفرة الأصلية.

تتوقع TD أن تكون السلع الأساسية هي مجال النمو الرئيسي التالي للعقود الآجلة الدائمة، مع وجود النفط والذهب والنحاس من بين المرشحين الأكثر ترجيحًا. وبينما يتحرك المنظمون نحو إنشاء إطار أمريكي رسمي للمنتجات، قال البنك إن السؤال الأكبر هو ما إذا كانت العقود الآجلة الدائمة يمكن أن تحتفظ بجاذبيتها بمجرد إخضاعها لرقابة أكثر صرامة.