البنك المركزي يعيد التركيز على كبح زيادات الأسعار وسط اعتدال نمو سوق العمل
حول مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي اهتمامهم مرة أخرى إلى التضخم بعد أن أظهرت بيانات العمل الجديدة أن سوق العمل الأمريكي لا يزال مستقرًا على الرغم من الضغوط الجيوسياسية والمتعلقة بالطاقة المتزايدة. عززت أرقام التوظيف القوية في أبريل ثقة البنك المركزي في إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير بينما يقوم المسؤولون بتقييم التأثير طويل المدى لارتفاع الأسعار المرتبط بالصراع الإيراني والاضطرابات التجارية.
قوة سوق العمل تقلل الضغط من أجل تخفيض أسعار الفائدة
أضاف الاقتصاد الأمريكي 115 ألف وظيفة في أبريل، متجاوزا توقعات السوق ومعززا علامات مرونة سوق العمل. علاوة على ذلك، تلقت أرقام الرواتب لشهر مارس تعديلاً صعوديًا إلى 185 ألف وظيفة، مما يشير إلى زخم توظيف أقوى مما توقعه المحللون في البداية. واستقر معدل البطالة عند 4.3%، في حين استمر نمو الأجور في التوسع بوتيرة صحية.
ونتيجة لذلك، يرى صناع السياسات الآن أسبابا أقل لخفض تكاليف الاقتراض في المدى القريب. وأشار نيك تيميروس، الذي يُنظر إليه على نطاق واسع على أنه مراقب وثيق لاتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي، إلى أن المخاوف بشأن ضعف سوق العمل تلاشت إلى حد كبير خلال الأشهر الأخيرة. وبدلاً من ذلك، تهيمن مخاطر التضخم الآن على المناقشات السياسية.
ويحافظ مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي حاليًا على سعر الفائدة القياسي بين 3.5% و3.75%. علاوة على ذلك، تدعم البيانات الاقتصادية الأخيرة الحجة الداعية إلى تمديد فترة التوقف الحالية في التيسير النقدي.
مخاطر التضخم تشتد بعد الصراع مع إيران
أصبحت أسواق الطاقة مصدر قلق كبير لصانعي السياسات منذ أن أدت التوترات في الشرق الأوسط إلى تعطيل سلاسل التوريد العالمية. أدى إغلاق مضيق هرمز إلى ارتفاع تكاليف النقل والشحن بشكل حاد. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت أسعار البنزين إلى متوسط 4.55 دولار للغالون الواحد، مقارنة بنحو 3 دولارات قبل تصاعد الصراع.
أفاد بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك أيضًا أن ضغوط سلسلة التوريد وصلت إلى أعلى مستوى لها منذ يوليو 2022. ومن ثم، يخشى المسؤولون أن تنتشر الزيادات الأوسع في الأسعار عبر قطاع الخدمات وتخلق دورة تضخم أكثر استمرارًا.
ويفضل العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الآن اتباع نهج سياسي أكثر حيادية. ومؤخراً زعمت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، بيث هاماك، أن صناع السياسات ينبغي لهم أن يتجنبوا الإشارة إلى خفض أسعار الفائدة أو رفعها بشكل مفرط في حين تظل حالة عدم اليقين مرتفعة.
احتدام النقاش حول السياسات قبل انتقال القيادة
تصل مناقشة التضخم مع اقتراب كيفن وارش من تأكيد مجلس الشيوخ ليحل محل جيروم باول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي. وكان وارش قد أيد في السابق خفض أسعار الفائدة. ومع ذلك، أدت بيانات التوظيف القوية وارتفاع أسعار الطاقة إلى تعقيد هذا الموقف.
وفي الوقت نفسه، يخطط باول للبقاء في مجلس الاحتياطي الفيدرالي حتى عام 2028، مما قد يشكل مناقشات السياسة المستقبلية حتى بعد انتهاء رئاسته. بالإضافة إلى ذلك، أصبحت الانقسامات داخل البنك المركزي أكثر وضوحًا في أعقاب الخلافات الأخيرة بين رؤساء بنك الاحتياطي الفيدرالي الإقليميين.
تعكس توقعات السوق الآن التوقعات المتغيرة. وفقًا لبيانات CME FedWatch، يتوقع المتداولون احتمالًا بنسبة 74.1٪ بأن يترك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير حتى ديسمبر. ونتيجة لذلك، يعتقد المستثمرون بشكل متزايد أن بيانات التضخم ستحدد الخطوة الرئيسية التالية لسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي.
ذات صلة: ما الذي تخبرنا به أرباح أفضل شركات العملات المشفرة في الربع الأول من عام 2026 عن الصناعة