من غير المرجح أن تتبنى البنوك المركزية عملة البيتكوين، وفقًا للمستثمر الملياردير راي داليو، بسبب شفافية دفتر الأستاذ الخاص بها.

كانت شفافية البيتكوين تعتبر ذات يوم واحدة من أعظم نقاط قوتها. الآن، يقول راي داليو، ربما يكون هذا هو السبب وراء عدم اعتماد البنوك المركزية له كأصل احتياطي، على الرغم من احتضان الشركات والمستثمرين المؤسسيين له.

قال مدير صندوق التحوط الملياردير، وهو أيضًا مستثمر في عملة البيتكوين، على X إن "البيتكوين تفتقر إلى الخصوصية. ويمكن مراقبة المعاملات وربما التحكم فيها، ولهذا السبب لا تتطلع البنوك المركزية إلى الاحتفاظ بها".

قال راي داليو سابقًا إنه يخصص حوالي 1٪ من محفظته لعملة البيتكوين.

تعمل Bitcoin، وهي أكبر شبكة blockchain في العالم، كنظام لامركزي من نظير إلى نظير مبني على دفتر الأستاذ العام. يتم تسجيل كل معاملة بشكل دائم في دفتر الأستاذ الشفاف هذا، مما يسمح لأي شخص بمشاهدتها في الوقت الفعلي.

يمكن لأي شخص فتح مستكشف كتلة Bitcoin، وإدخال عنوان المحفظة في شريط البحث، وعرض سجل المعاملات المرتبط به بالكامل. في حين أن عناوين المحفظة هي أسماء مستعارة وليست مرتبطة بشكل مباشر بالهويات، يمكن لشركات تحليل blockchain ووكالات إنفاذ القانون في كثير من الأحيان تتبع حركة الأموال وربط النشاط بالأفراد أو المؤسسات.

وبعبارة أخرى، فإن تدفق عملة البيتكوين، وهو الرمز الأصلي لـ blockchain، يتسم بالشفافية العالية ويمكن تتبعه، حتى لو لم يكن دائمًا مرتبطًا بشكل مباشر بهويات العالم الحقيقي.

وقد يكون هذا المستوى من الشفافية، الذي غالبًا ما أشاد به مؤيدو البيتكوين، هو ما يُبقي البنوك المركزية بعيدًا. تخيل أنك بنك مركزي وتقوم بتجميع الأصول التي يمكن تتبع تدفقاتها في الوقت الفعلي على دفتر الأستاذ العام.

يعد الافتقار إلى الخصوصية أيضًا مصدر قلق للاعبين المؤسسيين الكبار. وفي مؤتمر إجماع هونج كونج في فبراير، أشار المشاركون إلى أن التبني الجماعي لتكنولوجيا البلوكشين على المستوى المؤسسي قد يعتمد في نهاية المطاف على ميزات خصوصية أقوى، وخاصة بالنسبة للمعاملات الكبيرة.

يبدو أن السوق يتماشى مع إجماع الخبراء المتزايد بشأن الخصوصية. على سبيل المثال، ارتفعت عملة زي كاش (ZEC) التي تركز على الخصوصية بأكثر من 800٪ منذ أوائل عام 2025. وفي الوقت نفسه، انخفضت عملة البيتكوين بأكثر من 10٪.

المرتبطة بالأسهم

ومع ذلك، فإن مخاوف داليو تذهب إلى ما هو أبعد من اعتماد البنك المركزي. وأشار إلى القضايا الهيكلية التي تحد من جاذبية البيتكوين كأصل احتياطي مقارنة بالبدائل التقليدية مثل الذهب.

أحد هذه الأسباب هو ميلها إلى أخذ إشارات من وول ستريت، وخاصة أسهم التكنولوجيا، بدلا من العمل كمخزن مستقل للقيمة خلال فترات التوتر.

حتى وقت كتابة هذا التقرير، كان معامل الارتباط لمدة 90 يومًا بين البيتكوين ومؤشر ناسداك، وهو مؤشر التكنولوجيا الثقيل في وول ستريت، يبلغ 0.89، وفقًا لمصدر البيانات TradingView. يُترجم ذلك إلى R² بقيمة 0.79، مما يعني أن ما يقرب من 79٪ من تحركات أسعار البيتكوين يمكن تفسيرها من خلال علاقتها مع مؤشر ناسداك على مدار 90 يومًا. تشير البيانات إلى سلوك BTC كأصل محفوف بالمخاطر أكثر من كونه مخزنًا مستقلاً للقيمة.

القضية الأخرى التي أبرزها داليو هي حجم السوق وهيكله. على عكس الذهب، الراسخ والمنتشر على نطاق واسع والموجود خارج أي نظام رقمي واحد، تظل عملة البيتكوين سوقًا صغيرة نسبيًا وأكثر سهولة في التأثير عليها. ومن وجهة نظره، فإن هذه العوامل تزيد من إضعاف مكانتها كأصل احتياطي عالمي، على الرغم من المشاركة المؤسسية المتزايدة.

وأضاف: "في نهاية المطاف، الذهب منتشر على نطاق أوسع، وراسخ، ولا يزال يلعب دورا مركزيا في النظام العالمي".

وقد فضل داليو مرارًا وتكرارًا الذهب على عملة البيتكوين، وقد تم معارضة وجهات نظره من قبل خبراء صناعة العملات المشفرة.