مجلس الوزراء الصيني يناقش مسودة تعديل قانون البنك المركزي، مما يشير إلى إصلاح مالي شامل

ناقش مجلس الدولة الصيني، أعلى هيئة تنفيذية في البلاد، مسودة مراجعة للقانون الذي يحكم بنك الشعب الصيني. وتعد هذه الخطوة أوضح إشارة حتى الآن إلى أن بكين جادة في إعادة هيكلة كيفية الإشراف على نظامها المالي وتنظيمه والسيطرة عليه في نهاية المطاف.

بالنسبة لأسواق العملات المشفرة، فإن الأهمية غير مباشرة ولكنها حقيقية. يكاد يكون من المؤكد أن أي إعادة كتابة للأساس القانوني لبنك الشعب الصيني ستتناول سلطة العملة الرقمية، وتدفقات رأس المال عبر الحدود، وأدوات المخاطر النظامية، وهي ثلاث مجالات حيث تتصادم العملات المشفرة والتمويل التقليدي على نحو متزايد.

ما تفعله بكين في الواقع

تقع مسودة المراجعة لقانون بنك الشعب الصيني ضمن مشروع أكبر بكثير. وكانت الصين تعمل على إصلاح إطارها التنظيمي المالي بالكامل، ويمكن القول إن هذا التشريع على وجه التحديد هو حجر الأساس.

إن بنك الشعب الصيني ليس مجرد بنك مركزي على غرار بنك الاحتياطي الفيدرالي. كما أنها تلعب دورًا تنسيقيًا عبر النظام المالي المترامي الأطراف في الصين، بدءًا من الإشراف المصرفي إلى البنية التحتية للنقد الأجنبي وحتى تطوير اليوان الرقمي. إن إعادة كتابة قانونها الحاكم يعني إعادة تحديد حدود تلك السلطة.

هذا هو الشيء. ويقال إن المراجعة لا تستهدف المؤسسات المالية نفسها فحسب، بل تستهدف أيضًا كبار المساهمين والمراقبين فيها. باللغة الإنجليزية: تريد بكين النظر خلف ستار الشركات ومحاسبة صناع القرار الفعليين، وليس فقط الكيانات على الورق.

ومن المتوقع أن تزداد العقوبات على الانتهاكات في ظل الإطار الجديد. وهذا هو النمط الذي كررته الصين في مجالات التكنولوجيا والعقارات والتعليم، حيث تكتب قواعد واسعة النطاق، ثم تدعمها بأسنان إنفاذية حادة بما يكفي لتغيير السلوك.

إعلان

ويبدو أن المسودة مصممة أيضًا لإضفاء الطابع الرسمي على توافق بنك الشعب الصيني مع هيكل قيادة الحزب الشيوعي الصيني. وفي عهد شي جين بينج، أنشأ الحزب لجاناً مالية معززة للإشراف على النظام، ويعمل القانون المعدل على تقنين مكانة البنك المركزي ضمن هذا التسلسل الهرمي.

اللغز التنظيمي الأكبر

هذا لا يحدث في عزلة. وترتبط مراجعة قانون بنك الشعب الصيني (PBoC) بمبادرتين تنظيميتين رئيسيتين على الأقل كانتا تتحركان عبر المسار التشريعي في الصين.

أولا، هناك مشروع قانون الاستقرار المالي، الذي يحدد آليات موحدة لإدارة المخاطر النظامية. ولننظر إلى الأمر باعتباره استجابة الصين لقواعد اللعبة المتعلقة بالأزمة المالية في عام 2008، باستثناء أنها بنيت بشكل استباقي وليس كرد فعل. ويعمل هذا القانون على تعزيز الدور التنسيقي الذي يلعبه بنك الشعب الصيني عندما تبدأ مؤسسة مالية أو قطاع من السوق في التذبذب.

وثانيا، تؤكد القواعد التنظيمية المقترحة لسوق الصرف الأجنبي بين البنوك في الصين على الإشراف الشامل وأدوات إدارة المخاطر المتقدمة لتدفقات رأس المال عبر الحدود. وهذا أمر مهم للغاية لأي شخص يراقب كيف تدير الصين حركة رأس المال داخل وخارج البلاد، وهو مصدر قلق دائم لأسواق العملات المشفرة التي غالبًا ما تكون بمثابة منحدرات غير رسمية لرأس المال المقوم باليوان.

وتمثل هذه الركائز الثلاث مجتمعة، قانون بنك الشعب الصيني المنقح، وقانون الاستقرار المالي، والقواعد التنظيمية المعززة لسوق العملات الأجنبية، محاولة بكين لبناء بنية تنظيمية قادرة على التعامل مع تعقيد التمويل الحديث. إن المركزية تحت قيادة الحزب الشيوعي الصيني هي الخيط الذي يمر عبر كل ذلك.

لقد عملت الصين تاريخياً وفق نهج تنظيمي مجزأ إلى حد ما، حيث تشرف وكالات مختلفة على الأعمال المصرفية، والأوراق المالية، والتأمين. وتعمل موجة الإصلاح الحالية على تعزيز تلك السلطة، مما يمنح بنك الشعب الصيني تفويضاً أكثر وضوحاً ويعمل على تقليص الفجوات بين الهيئات الإشرافية التي تميل المخاطر المالية إلى استغلالها.

ماذا يعني هذا بالنسبة للعملات المشفرة والأصول الرقمية

انظر، لقد حظرت الصين تداول العملات المشفرة وتعدينها في عام 2021. ولم يتغير ذلك، ولن تؤدي مراجعة قانون بنك الشعب الصيني (PBoC) إلى عكس ذلك. لكن الإطار القانوني الذي يحكم البنك المركزي يشكل بشكل مباشر كيفية تعامل الصين مع العملة الرقمية، وتحديداً اليوان الرقمي (e-CNY) الذي ظل بنك الشعب الصيني يجربه لسنوات.

ومن المتوقع أن يوضح أي تعديل للقانون الحاكم للبنك المركزي سلطة بنك الشعب الصيني (PBoC) على إصدار العملة الرقمية والبنية التحتية المالية التي تدعمها. وهذا أمر مهم لأن اليوان الرقمي هو الإجابة المفضلة لبكين على السؤال الذي تحاول البيتكوين والعملات المستقرة أيضًا الإجابة عليه: كيف يمكنك نقل القيمة بكفاءة في عالم رقمي؟

بالنسبة لأسواق العملات المشفرة الدولية، تستحق أحكام التدفق عبر الحدود اهتمامًا وثيقًا. يمكن أن يكون لتشديد قبضة الصين على البنية التحتية للعملات الأجنبية وحركة رأس المال آثار مضاعفة على استخدام العملات المستقرة في آسيا، ومكاتب التداول خارج البورصة التي تسهل تحويلات اليوان إلى العملات المشفرة، ومشهد السيولة الأوسع للأصول الرقمية في المنطقة.

إن التركيز على التدقيق في كبار المساهمين والمراقبين يعكس أيضًا النهج التنظيمي المعتمد عالميًا. ويدفع كل من إطار MiCA التابع للاتحاد الأوروبي والتشريع الأمريكي المقترح للعملات المستقرة نحو تحديد ومحاسبة الأشخاص الفعليين الذين يقفون وراء الكيانات المالية. ذقن