يشير المضاربون على صعود Coinbase إلى تشريعات العملة المشفرة والعملات المستقرة بعد فقدان الأرباح

أثار تقرير أرباح Coinbase الضعيف للربع الأول (COIN) انقسامًا آخر في وول ستريت حول ما إذا كانت منصة العملات المشفرة تبني أعمالًا أكثر استدامة أم أنها تظل مرتبطة بدورات الازدهار والكساد في العملات المشفرة.

خفض العديد من المحللين التوقعات بعد أن خالفت الشركة التوقعات بشأن الإيرادات وعدلت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك مع تباطؤ نشاط التداول عبر سوق العملات المشفرة. ومع ذلك، جادل عدد من الشركات بأن توسع Coinbase في مجال العملات المستقرة وأعمال المشتقات - إلى جانب احتمال إقرار تشريعات العملات المشفرة في واشنطن - يمكن أن يحسن توقعات الشركة في وقت لاحق من هذا العام.

وقال جيه بي مورجان إن الربع يعكس "بيئة مليئة بالتحديات" لكنه أضاف أن Coinbase "وضعت الشركة في وضع جيد للعمل في عالم رقمي متزايد".

وقال البنك إن تشريعات العملات المشفرة الأمريكية المعلقة "تهيئ لنظرة أفضل في النصف الثاني من عام 2026 وحتى عام 2027" وحافظت على تصنيف زائد للسهم.

التشريع الذي يتم التركيز عليه هو قانون CLARITY، وهو مشروع قانون مقترح لهيكل السوق من شأنه أن يضع قواعد لكيفية تنظيم أصول العملات المشفرة في الولايات المتحدة. ويهدف مشروع القانون إلى تحديد الأصول الرقمية التي تندرج تحت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) والتي ستشرف عليها لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC). جادلت Coinbase وغيرها من شركات العملات المشفرة بأن القواعد الأكثر وضوحًا يمكن أن تشجع البنوك ومديري الأصول والشركات الكبيرة على توسيع نشاط العملات المشفرة.

أخبر المسؤولون التنفيذيون في Coinbase المحللين أنهم يتوقعون رفع أسعار اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ هذا الشهر، يليه تصويت أوسع في وقت لاحق من الصيف.

وأشار كلير ستريت أيضًا إلى التنظيم باعتباره حافزًا رئيسيًا.

كتبت الشركة: "نرى العديد من المحفزات المقبلة ونظل بناءين على الأسهم حتى النصف الثاني من عام 26"، حتى عندما خفضت سعرها المستهدف إلى 107 دولارات من 140 دولارًا بعد ضعف حجم التداول.

وسلطت الشركة الضوء على النمو في المنتجات الأحدث بما في ذلك أسواق التنبؤ، التي حققت إيرادات سنوية تزيد عن 100 مليون دولار بحلول شهر مارس، ومشتقات التجزئة، التي تجاوزت وتيرة سنوية قدرها 200 مليون دولار.

قال أوبنهايمر إن دفع Coinbase إلى ما هو أبعد من تداول العملات المشفرة الفوري بدأ يظهر قوة.

وكتبت الشركة: "لقد برزت أسواق التنبؤ كواحدة من أسرع المنتجات الجديدة نموًا"، مضيفة أن "استراتيجية تبادل كل شيء" للشركة يمكن أن تدعم النمو على المدى الطويل. تتضمن الإستراتيجية العملات المستقرة والمشتقات والمدفوعات والأصول الرمزية جنبًا إلى جنب مع تداول العملات المشفرة التقليدي.

جادل ويليام بلير بأن الربع الأول قد يمثل النقطة المنخفضة للدورة الحالية.

وكتبت الشركة: "إذا وصلت عملة البيتكوين إلى القاع، كما نعتقد، فقد يكون شهر أبريل هو الشهر الأدنى للحجم الفوري للدورة".

أشارت الشركة أيضًا إلى النمو في نشاط العملة المستقرة USDC وشبكة Coinbase’s Base blockchain كعلامات على أن الشركة أصبحت أكثر دمجًا في البنية التحتية للعملات المشفرة بما يتجاوز رسوم التداول.

ولم يكن كل المحللين مقتنعين.

حافظ بنك باركليز على تصنيفه تحت الوزن المنخفض وحذر من أن "الربحية [تقع] تحت الضغط" مع استمرار ضعف نشاط التداول. وقال البنك إن اتجاهات إيرادات المعاملات في الربع الثاني لا تزال أقل بكثير من توقعات وول ستريت.

احتفظت Compass Point أيضًا بتصنيف البيع، بحجة أن Coinbase "لا تزال مدينة بالكامل لدورات العملات المشفرة بعد خمس سنوات من طرحها للاكتتاب العام".

وقالت الشركة إن ضعف نشاط المستخدم الشهري يثير تساؤلات حول ما إذا كانت المنتجات الأحدث تجتذب عملاء جدد أو تحل ببساطة محل الشركات التجارية القديمة.

انخفضت أسهم Coinbase بنسبة 3.6٪ في تداول ما قبل السوق.