هل يمكن إجبار الإستراتيجية على بيع البيتكوين؟ أعلى المستثمرين يبدو إنذارا
تواجه استراتيجية مايكل سايلور الآن انتقادات من شخصية الصناعة المعروفة جيف دورمان، رئيس قسم المعلومات في ARCA Investing. يعتقد دورمان أن الشركة ربما تكون قد تحملت مخاطر أكبر مما كان متوقعًا بينما تراهن على ارتفاع قوي في عملة البيتكوين.
على الرغم من أنه يقول إنه ليس جزءًا من الدائرة الداخلية لمايكل سايلور، إلا أنه يعتقد أن شركة Strategy على الأرجح قد بنت خططها التمويلية الأخيرة حول فكرة أن سعر Bitcoin على وشك التحرك إلى أعلى بكثير.
ما حجم الالتزامات المالية للاستراتيجية؟
وفي تغريدة حديثة، سلط دورمان الضوء على أن الإستراتيجية لديها الآن ما يقرب من 15 مليار دولار من الأوراق المالية المفضلة التي تحمل حوالي 1.5 مليار دولار من التزامات الأرباح السنوية.
ومع ضعف عملة البيتكوين وزيادة حذر المستثمرين، جمعت الشركة مبلغًا إضافيًا قدره 2 مليار دولار من خلال إصدار الأسهم.
وفقًا لدورمان، كانت هذه الخطوة منطقية لأنها خلقت ما يقرب من عامين من المدرج النقدي لتغطية مدفوعات الأرباح وقللت المخاوف الفورية بشأن السيولة.
واليوم، تظل Strategy أكبر شركة عامة مالكة للبيتكوين، حيث تمتلك 843,738 دولارًا من البيتكوين، وهو ما يمثل حوالي 4.02% من إجمالي المعروض من البيتكوين.
أنفقت الشركة حوالي 63.87 مليار دولار أمريكي لبناء مركز بيتكوين الخاص بها بمتوسط سعر شراء يبلغ 75,699 دولارًا أمريكيًا لكل دولار بيتكوين.
لماذا يعتبر دورمان هو الخطوة الأخيرة لاستراتيجية استجواب دورمان؟
الجزء الذي حير دورمان أكثر هو ما حدث بعد ذلك.
وبدلاً من الحفاظ على الأموال النقدية التي تم جمعها حديثًا، استخدمت الإستراتيجية بعضًا منها لإعادة شراء السندات المستحقة في عام 2029 بسعر مخفض.
في حين أن عملية إعادة الشراء ربما كانت مفيدة إلى حد ما من الناحية المالية، تساءل دورمان عن سبب استخدام الشركة التي تواجه التزامات نقدية مستقبلية سيولتها المحدودة لسداد الديون التي تحمل قسيمة بنسبة 0٪.
وأشار إلى أن القرار قد يشير إلى خطة أكبر لأسواق رأس المال لم يتم الكشف عنها بعد.
ماذا سيحدث بعد ذلك بالنسبة للاستراتيجية والبيتكوين؟
يعتقد دورمان أن الأشهر القليلة المقبلة قد تكون مهمة جدًا للاستراتيجية وحاملي البيتكوين والمساهمين المفضلين. قد تكون الشركة قادرة على إعادة تمويل ديونها أو جمع تمويل جديد، ولكن إذا ظلت ظروف السوق ضعيفة، فقد تضطر في النهاية إلى بيع بعض ممتلكاتها من البيتكوين.
إن انتعاش عملة البيتكوين يمكن أن يقلل الضغط بسرعة. ومع ذلك، إذا استمرت بيتكوين في النضال، يحذر دورمان من أن الإعداد المالي للاستراتيجية قد يواجه ضغوطًا خطيرة، مما يؤثر على كل من المستثمرين وسوق العملات المشفرة الأوسع.
على الرغم من المخاوف، أثبت مايكل سايلور مرارًا وتكرارًا خطأ النقاد على مر السنين، وغالبًا ما وجد طرقًا جديدة لزيادة رأس المال وتوسيع تعرض شركة Strategy للبيتكوين.