سوق العملات المشفرة يستعد لـ 48 ساعة مضطربة وسط تشاؤم غير مسبوق من المستثمرين

كانت أسواق العملات المشفرة مليئة بالنقاش بعد التقييم الصريح الذي أجراه مايكل فان دي بوب على منصة X. ركز نقد فان دي بوب على الانفصال بين تصور السوق لأسعار العملات المشفرة والتقدم الفعلي الذي يتم إحرازه داخل النظام البيئي. وقال إن البروتوكولات تشهد أرباحًا ونموًا كبيرًا، لكن هذا لا ينعكس في أسعار التوكنات. وهو يعتقد أن هذا التفاوت غير قابل للاستمرار، ويلخص أفكاره بالتأكيد على أن الوضع الحالي "لن يدوم".

يأتي هذا التعليق في وقت تكافح فيه عملة البيتكوين، التي يتم تداولها حاليًا عند حوالي 71,470 دولارًا، من أجل تحقيق الاستقرار. أظهرت العملة المشفرة تأرجحًا بقيمة 2,336 دولارًا خلال اليوم، وهو ما يمثل تقلبًا بنسبة 3.17% عن أعلى مستوى يومي. هذا المستوى من التقلبات، على الرغم من أنه ليس نادرًا، غالبًا ما يترك المتداولين غير متأكدين ويفتقرون إلى الاقتناع، خاصة خلال عطلات نهاية الأسبوع عندما تكون سيولة السوق أضعف وتكون دفاتر الأوامر أكثر عرضة للحركة.

وينبع إحباط فان دي بوب من الخلفية الهشة للسوق، والتي تتميز بتقلبات الأسعار المتضخمة بسبب انخفاض السيولة وتقلص عمق السوق. وحذر المحللون من أن تناقص السيولة يمكن أن يؤدي إلى تحركات أسعار غير منتظمة وكبيرة. علاوة على ذلك، فإن الطبيعة عالية المخاطر للعملات المشفرة، إلى جانب ارتباطها بأسهم التكنولوجيا، تساهم في زيادة التقلبات. إن التحدي المباشر الذي يواجه عملة البيتكوين لا يقتصر فقط على حالتها الصعودية على المدى الطويل، بل أيضاً على مدى تعرضها لصدمات الاقتصاد الكلي، والتطورات الجيوسياسية، وفترات عدم كفاية الطلب.

ورغم أن معنويات السوق تبدو قاتمة، إلا أنها ليست أحادية الجانب بالكامل. يشير مؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة، والذي يبلغ حاليًا 44، إلى قراءة محايدة بدلاً من الذعر. ويشير هذا إلى أن السوق حذر وغير مستقر ولكن ليس في حالة من الاستسلام الكامل. يساهم التفاوت بين مقياس المشاعر المحايد هذا واليأس الذي يتم التعبير عنه غالبًا على وسائل التواصل الاجتماعي في الروايات الدرامية التي تظهر خلال عطلات نهاية الأسبوع، عندما يواجه المتداولون رسومًا بيانية متقلبة وتدفقات منخفضة الإدانة.

يكشف الفحص الدقيق للنشاط على السلسلة عن صورة أكثر دقة. تُظهر البيانات من DeFiLlama أن القيمة الإجمالية المقفلة في DeFi تبلغ 95.235 مليار دولار، مع قيمة سوقية للعملات المستقرة تبلغ 318.753 مليار دولار، وحجم تداول مباشر على مدار 24 ساعة عند 4.02 مليار دولار، وحجم تداول مباشر على مدار 24 ساعة عند 11.969 مليار دولار. تؤكد هذه الأرقام على الطبيعة النشطة للنظام البيئي، حيث يوجد أكثر من 7000 بروتوكول يعمل عبر أكثر من 500 سلسلة. غالبًا ما يتم التغاضي عن هذا الحجم والتنوع في سوق العملات المشفرة لصالح تحركات الأسعار اليومية للبيتكوين.

تقدم Aave مثالاً بارزًا على الانفصال بين أداء البروتوكول ومعنويات السوق. على الرغم من تحقيق إجمالي إيرادات بروتوكول بقيمة 197.61 مليون دولار في الربع الأول من عام 2026 والاقتراب من ظهور Aave v4 على Ethereum، إلا أن سعر الرمز المميز لا يعكس هذا التقدم. إن قدرة المنصة على إنتاج نشاط اقتصادي هادف، إلى جانب تطورها المستمر، تدعم تأكيد فان دي بوب بأن السوق لا يعترف بمسارات نمو البروتوكولات.

تشير الحركات المؤسسية أيضًا إلى استمرار الاهتمام بالعملات المشفرة. وفي الفترة من 1 أبريل إلى 5 أبريل، أضافت الإستراتيجية 4,871 بيتكوين إلى ممتلكاتها، بقيمة تبلغ حوالي 329.9 مليون دولار، ليصل إجماليها إلى 766,970 بيتكوين. ويتوقع الخبراء أن التبني المؤسسي، وصناديق الاستثمار المتداولة، والتكامل مع أسواق الطاقة والذكاء الاصطناعي يمكن أن يعزز الطلب على المدى الطويل. بالإضافة إلى ذلك، تشير خطط شواب لإطلاق التداول المباشر للبيتكوين والإيثريوم بحلول منتصف عام 2026 إلى أن الميزانيات العمومية وشركات الوساطة الكبرى ملتزمة بالبناء حول فئة الأصول.

وعلى هذا فمن الممكن أن ننظر إلى تعليق فان دي بوب باعتباره أطروحة سوق وليس مجرد شكوى. في حين أن إعداد السوق على المدى القصير لا يزال معقدًا، وبيتكوين ليس في اتجاه واضح، فإن الجمع بين إيرادات البروتوكول النشط، والمعروض الكبير من العملات المستقرة، ونشاط التمويل اللامركزي القوي، وتراكم الشركات، والوصول إلى الوساطة الجديدة يشير إلى أن أساس السوق أكثر جوهرية مما توحي به حركة السعر الحالية. ربما يقلل السوق من أهمية هذا الواقع أو ينتظر محفزًا لتنشيط الاهتمام. بغض النظر، يختلف السرد من الرسم البياني بشكل كبير عن ذلك الناشئ من الصناعة، حيث يكافح الأول للعثور على الاتجاه بينما يستمر الأخير في التوسع.