يتعثر زخم العملات المشفرة مع وصول عوائد السندات الحكومية إلى ذروتها منذ عام
وصلت عوائد سندات الخزانة إلى أعلى مستوياتها خلال 12 شهرًا في 15 مايو، مما دفع بيتكوين إلى العودة نحو 80500 دولار يوميًا بعد تصويت لجنة قانون الوضوح.
ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى أعلى مستوياتها خلال 12 شهرًا في 15 مايو، حيث وصلت السندات لأجل 10 سنوات إلى 4.54٪ وارتفعت لمدة عامين إلى مستويات لم نشهدها منذ منتصف عام 2025. وجاءت هذه الخطوة بعد يوم من موافقة اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ على قانون الوضوح في تصويت من الحزبين بأغلبية 15 صوتًا مقابل 9، مما أدى إلى رفع عملة البيتكوين لفترة وجيزة فوق 82000 دولار. وبحلول يوم الجمعة، كان الضغط الكلي قد عكس معظم تلك المكاسب.
أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر أبريل أن التضخم يبلغ 3.8%، مما يؤكد أن تخفيضات أسعار الفائدة لن تصل في عام 2026. وتظهر بيانات CME FedWatch الآن أن الأسواق تخصص أكثر من 44% احتمال لرفع سعر الفائدة الفيدرالي بحلول ديسمبر، مقابل المعدل الحالي البالغ 3.50% إلى 3.75%. وفي بداية عام 2026، كان التجار قد قاموا بتسعير تخفيضين على الأقل قبل نهاية العام.
ماذا يعني ارتفاع العائدات بالنسبة للبيتكوين
تعد عملة البيتكوين من الأصول غير ذات العائد، والتي تتنافس بشكل مباشر مع سندات الخزانة، وتقدم الآن عوائد أكثر جاذبية بالدولار. وفقًا لتتبع موقع crypto.news، فإن بيئة المعدل "الأعلى لفترة أطول" تضغط على مضاعفات التقييم وتضع حدًا لتجاوزات المضاربة، مما يجعل من الصعب على رأس المال الهامشي أن يتدفق إلى أصول العملات المشفرة عالية بيتا.
إحدى الإشارات المعوّضة جزئيًا هي سوق سندات الخزانة المُرمزة، والتي بلغ إجمالي قيمتها المقفلة رقمًا قياسيًا يزيد عن 15 مليار دولار في 15 مايو وفقًا لبيانات rwa.xyz. إن بيئة العائد نفسها التي تضغط على البيتكوين تجتذب رأس المال المؤسسي للوصول عبر السلسلة إلى الديون الحكومية ذات العائد المرتفع.
يتم تداول Bitcoin بالقرب من 80,592 دولارًا أمريكيًا، أي أقل من المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم البالغ 82,228 دولارًا أمريكيًا، وقد فشل في الإغلاق فوقه في خمس محاولات متتالية هذا الشهر. وكما هو موثق في موقع crypto.news، فإن الخلفية الكلية المتشددة تجعل عملة البيتكوين حساسة للتحولات في لهجة بنك الاحتياطي الفيدرالي بدلاً من التقدم التشريعي وحده. وإذا استمر العائد على السندات لأجل 10 سنوات نحو 5%، فإن الرياح المعاكسة للأصول غير ذات العوائد تشتد بشكل أكبر.