يقول بنك جيه بي مورجان إن تجارة التخفيض لم تعد تحظى بشعبية مع تراجع مخاوف التضخم

بدأت "تجارة التخفيض" التي أدت إلى الطلب القوي على البيتكوين والذهب خلال التوترات الجيوسياسية الأخيرة، تفقد زخمها، وفقًا لمحللي جي بي مورجان بقيادة نيكولاوس بانيجيرتسوغلو.

وفي تقرير صدر يوم الخميس، قال البنك إن المستثمرين بدأوا في سحب رأس المال من كل من الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) لعملة البيتكوين والذهب في نفس الوقت الذي قامت فيه المؤسسات بتقليل التعرض في أسواق العقود الآجلة المرتبطة بكلا الأصلين.

ويشير هذا التحول إلى تراجع أوسع نطاقا عن عمليات التحوط الكلية التي أصبحت شائعة في وقت سابق من هذا العام وسط مخاوف من التضخم وعدم الاستقرار العالمي الناجم عن التوترات في الشرق الأوسط.

شهدت صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة تدفقات خارجية كبيرة على مدار الأسبوعين الماضيين، وفقًا لبيانات من شركة Farside Investors، وذلك تماشيًا مع صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب، في حين ضعفت المراكز في العقود الآجلة للبيتكوين والذهب في بورصة شيكاغو التجارية خلال نفس الفترة.

وقال بانيغيرتسوغلو إن هذه الخطوة لا يبدو أنها تعكس تحول المستثمرين من البيتكوين إلى الذهب، بل تعكس أن كلا الأصلين يشهدان طلبًا أقل في نفس الوقت.

وقال التقرير: "كانت عملة البيتكوين هي المظهر الرئيسي لتجارة الحط من القيمة منذ بداية الصراع الإيراني".

تشير تجارة التخفيض إلى وضع المستثمر في الأصول التي يُنظر إليها على أنها مخازن للقيمة خلال فترات مخاوف التضخم أو ضعف العملة. غالبًا ما تستفيد عملة البيتكوين والذهب عندما يتوقع المتداولون من الحكومات والبنوك المركزية زيادة الإنفاق أو توسيع الديون أو إبقاء السياسة النقدية فضفاضة.

وتزايدت هذه المخاوف في وقت سابق من هذا العام بعد أن أدى تجدد الصراع في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار النفط وزيادة المخاوف بشأن عودة الضغوط التضخمية.

وقال بنك جيه بي مورجان إن التراجع الأخير قد يعكس التوقعات المتزايدة بأن التوترات بين الولايات المتحدة وإيران قد تهدأ.

وأشار التقرير إلى أن المستثمرين ربما يستعدون للتوصل إلى اتفاق دبلوماسي محتمل بين البلدين، مما يقلل الحاجة إلى التضخم والتحوطات الجيوسياسية التي دعمت البيتكوين والذهب.