تدفقات رأس المال اللامركزي تتحول نحو الأصول الصديقة للمؤسسات، وفقًا لما تقوله شركة Tiger Research

يكشف تقرير جديد صادر عن شركة Tiger Research للأبحاث والاستشارات الآسيوية Web3 عن تحول ملحوظ في تخصيص رأس المال داخل قطاع التمويل اللامركزي (DeFi). وفقًا للشركة، تتجه الأموال بشكل متزايد بعيدًا عن الأصول ذات العائد المرتفع ونحو البدائل ذات العائد المنخفض والصديقة للمؤسسات مثل USYC وsUSDS. ويأتي هذا الاتجاه وسط انخفاض حاد في المعروض من sUSDe، وهو رمز مميز ذو عائد من بروتوكول Ethena.

تتطور معايير الاختيار إلى ما هو أبعد من APY

ويؤكد التقرير أن هذه الحركة لا تمثل هجرة واسعة لرأس المال من سوق التمويل اللامركزي. وبدلا من ذلك، فإنه يعكس تغييرا في كيفية تقييم المستثمرين للأصول الرقمية. تشير شركة Tiger Research إلى أن النسبة المئوية للعائد السنوي (APY) لم تعد المحرك الرئيسي لاختيار الأصول. ويتم إيلاء أهمية متزايدة لإمكانية اعتماد الأصول كضمان، أو دمجها في منتجات الادخار، أو استخدامها في الاحتياطيات المؤسسية.

يشير هذا التحول إلى أن السوق في مرحلة النضج، حيث يعطي المشاركون الأولوية للاستقرار والمنفعة على العائدات الأولية. يشير التقرير إلى أن الأصول مثل USYC وsUSDS تكتسب زخمًا على وجه التحديد لأنها توفر تقلبات أقل ومسارات أكثر وضوحًا للاستخدام المؤسسي.

إيثينا sUSDe ودور المؤسسات

يخصص التقرير اهتمامًا كبيرًا لاستقرار عملة Ethena's sUSDe، وهي عملة الدولار الاصطناعية التي شهدت انخفاضًا في العرض المتداول. تقوم شركة Tiger Research بتحليل الاستراتيجيات المحايدة للدلتا التي تقوم عليها هذه الأصول، والتي تهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة مع توليد العائد. تدرس الشركة أيضًا دور الأصول الحقيقية (RWAs) في توفير أساس أكثر قابلية للتنبؤ بالعملات المستقرة ذات العائد.

وتعتبر المشاركة المؤسسية عاملاً رئيسياً في دفع هذا التطور. وبينما تستكشف الكيانات المالية التقليدية التعرض للأصول الرقمية، فإن تفضيلها للأصول ذات أطر الضمانات الراسخة والآليات الأساسية الشفافة يعيد تشكيل ديناميكيات السوق. يتناقض هذا مع دورات التمويل اللامركزي السابقة حيث غالبًا ما يهيمن طلب التجزئة على APY المرتفع.

ماذا يعني هذا بالنسبة للسوق الأوسع

بالنسبة للمشاركين في التمويل اللامركزي اليومي، يشير هذا الاتجاه إلى انخفاض محتمل في توافر الفرص ذات العائد المرتفع للغاية. ومع ذلك، فإنه يشير أيضًا إلى هيكل سوق أكثر صحة واستدامة. يتماشى التركيز على الأصول المناسبة للاحتياطيات ومنتجات الادخار مع الهدف طويل المدى المتمثل في دمج الأصول الرقمية في النظام المالي العالمي. يجب على المستثمرين مراقبة كيفية تكييف بروتوكولات مثل Ethena لعروضها لتلبية المعايير المؤسسية، حيث من المحتمل أن يؤثر ذلك على المرحلة التالية من نمو التمويل اللامركزي.

الاستنتاج

تسلط نتائج Tiger Research الضوء على لحظة محورية لقطاع التمويل اللامركزي. ويؤكد تحرك رأس المال نحو الأصول الصديقة للمؤسسات على التحول في الأولويات من عائد المضاربة إلى المنفعة العملية والاستقرار. مع استمرار السوق في التطور، ستكون قدرة العملات المستقرة ذات العائد على العمل كضمانات موثوقة وأصول احتياطية أمرًا بالغ الأهمية. يوفر هذا التقرير سياقًا قيمًا لفهم المشهد المتغير للاستثمار في الأصول الرقمية.

الأسئلة الشائعة

س1: ما هي USYC وsUSDS؟ USYC وsUSDS عبارة عن أصول عملات مستقرة ذات عائد مصممة لتقليل التقلبات وزيادة التوافق المؤسسي. إنها تحقق عوائد من خلال الأصول الحقيقية الأساسية أو الاستراتيجيات المحايدة للدلتا، مما يوفر بديلاً أكثر استقرارًا لرموز DeFi عالية العائد.

السؤال الثاني: لماذا يتراجع المعروض من sUSDe؟ لقد انخفض المعروض من sUSDe، الصادر بموجب بروتوكول إيثينا، مع تحول رأس المال نحو الأصول التي يُنظر إليها على أنها أكثر ملاءمة للمؤسسات. تشير أبحاث النمور إلى أن هذا يعكس تحولًا أوسع في معايير الاختيار بدلاً من فقدان الثقة في البروتوكول نفسه.

السؤال 3: كيف يؤثر هذا التحول على مستثمري DeFi العاديين؟ قد يرى المستثمرون العاديون فرصًا أقل لتحقيق عوائد عالية للغاية، لكن السوق أصبح أكثر استقرارًا وأقل عرضة للتقلبات الشديدة. توفر الأصول التي تعطي الأولوية للمنفعة الإضافية وملاءمة الاحتياطي أساسًا أكثر أمانًا للمشاركة طويلة المدى في التمويل اللامركزي.