البنك المركزي الأوروبي يحذر من أن العملات المستقرة قد تهدد الاستقرار المالي على مستوى العالم

جدول المحتويات أثار البنك المركزي الأوروبي مخاوف جديدة بشأن العملات المستقرة، محذرًا من أن توسعها السريع قد يشكل مخاطر على الاستقرار المالي والرقابة النقدية. وفقًا لإيزابيل شنابل، عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي، فإن الدور المتزايد للعملات المستقرة يتطلب رقابة تنظيمية قوية جنبًا إلى جنب مع تطوير العملات الرقمية للبنك المركزي. وفي حديثه في المؤتمر الدولي لبنك كوريا لعام 2026 في سيول، قال شنابل إن حجم القطاع وهيكله يثيران مخاوف تمتد إلى ما هو أبعد من أسواق العملات المشفرة. خلال تصريحاتها، ذكرت شنابل أن سوق العملات المستقرة العالمية قد نما إلى ما يقرب من 300 مليار دولار، بناءً على تقييمات البنك المركزي الأوروبي. وأضافت أن معظم هذا العرض يتركز في الأصول المرتبطة بالدولار، حيث تمثل عملة تيثر والدولار الأمريكي حوالي ٩٠٪ من التداول. وأوضح شنابل أن العملات المستقرة قد تواجه عدم تطابق في السيولة بين الاحتياطيات وعمليات الاسترداد، مما قد يعرضها لفقدان مفاجئ للثقة. وقالت إن مثل هذه الظروف يمكن أن تؤدي إلى عمليات هروب مماثلة لتلك التي نشهدها في الأسواق المالية التقليدية. كما حذرت من أن هيمنة العملات المستقرة المدعومة بالدولار يمكن أن تعزز الدور العالمي للعملة الأمريكية. ووفقًا لشنابل، فإن هذا الاتجاه قد يوسع نطاق السياسة النقدية الأمريكية ليشمل اقتصادات أخرى من خلال زيادة الاعتماد على الأصول الرقمية القائمة على الدولار. وفي معرض حديثه عن موقف أوروبا، قال شنابل إن اليورو الرقمي الذي يركز على التجزئة يمكن أن يساعد في الحفاظ على دور أموال البنك المركزي في المعاملات اليومية. وقالت إن المشروع سيضمن استمرار الوصول إلى المال العام مع تقليل الاعتماد على مقدمي خدمات الدفع الأجانب. وأضاف مسؤول البنك المركزي الأوروبي أن اليورو الرقمي يمكن أن يكون بمثابة نظام دفع موحد في جميع أنحاء منطقة اليورو، مع وضع العطاء القانوني الذي يدعم اعتماده على نطاق أوسع. واستنادا إلى وثائق التخطيط للبنك المركزي الأوروبي، تظل المبادرة في مرحلة الإعداد الفني، مع احتمال إطلاقها في عام 2029 إذا تمت الموافقة على التشريع في عام 2026. وشددت على أنه لا ينبغي تقييد الابتكار، بل يجب توجيهه من خلال قواعد واضحة تحمي انتقال السياسة النقدية والاستقرار المالي. وفي الوقت نفسه، علقت كاتي هاريس من Coinbase على الإطار التنظيمي في أوروبا، وحثت على التحديثات لتحسين القدرة التنافسية. وفي منشور على مدونة الشركة، وصف هاريز إطار عمل الأسواق في الأصول المشفرة بأنه قاعدة قوية، لكنه قال إن هناك حاجة إلى المراجعات. وأشار هاريس إلى أن العملات المستقرة المقومة باليورو تتطلب ظروفًا أفضل للتنافس مع بدائل الدولار. كما دعت أيضًا إلى قواعد وصول أكثر وضوحًا للتمويل اللامركزي والسياسات التي تدعم الترميز. في الوقت نفسه، انتقد هاريز متطلبات الاحتياطي الحالية بموجب قانون MiCA، مشيراً إلى أن القواعد التي تتطلب 30% إلى 60% من الاحتياطيات في الودائع المصرفية قد تؤدي إلى تركيز المخاطر بدلاً من تقليلها. واقترحت السماح بقدر أكبر من التعرض للأصول السيادية لتحسين المرونة. وفي أماكن أخرى، تظل الاختلافات السياسية واضحة. صرح سكوت بيسنت مؤخرًا أن الولايات المتحدة لن تسعى إلى إنشاء عملة رقمية للبنك المركزي، مما يسلط الضوء على التناقض مع النهج الأوروبي حيث يواصل المشرعون المناقشات حول تشريعات الأصول الرقمية.