خبير اقتصادي يحذر من أن "السوق في أكبر فقاعة على الإطلاق"، ويتوقع أسوأ ركود

دق الخبير الاقتصادي هنريك زيبيرج ناقوس الخطر بشأن حالة سوق الأسهم الأمريكية، بحجة أن الأسهم تقترب مما يعتبره أكبر فقاعة مالية في التاريخ.

وأكد المحلل الفني، الذي كان متشائمًا بشأن الاقتصاد على المدى الطويل، أن هذه الظروف تتجه نحو انكماش اقتصادي حاد وانهيار السوق، حسبما قال زيبيرج في منشور X يوم 10 مايو.

وأصدر التحذير بناءً على مؤشر بافيت، الذي يقارن إجمالي القيمة السوقية لسوق الأسهم الأمريكية بالناتج المحلي الإجمالي، الذي ارتفع إلى مستويات متطرفة تاريخياً. ويضع الرسم البياني الأخير المؤشر بالقرب من 230% بحلول نهاية عام 2025، أي حوالي 75% أعلى من اتجاهه طويل المدى.

تظهر البيانات أن التقييمات تتحرك إلى ما هو أبعد من النطاقات التاريخية العليا، بما في ذلك منطقة الانحراف المعياري +2 المرتبطة عادةً بفائض المضاربة والأسواق المحمومة. تتجاوز المستويات الحالية أيضًا تلك التي شوهدت خلال فقاعة الدوت كوم والارتفاع الذي أعقب الوباء.

تاريخياً، أمضى مؤشر بافيت عقوداً من الزمن يتقلب بالقرب من خط الاتجاه طويل الأجل أو تحته قبل أن يرتفع بشكل حاد اعتباراً من منتصف العقد الأول من القرن الحادي والعشرين فصاعداً، مما دفع السوق إلى عمق أكبر في المنطقة المرتبطة بمخاطر الهبوط المرتفعة.

وقال زيبيرج إن المستثمرين الذين يتجاهلون الفقاعة يتجاهلون علامات التحذير الواضحة عبر الأسواق المالية، مؤكدا أن الدورة الحالية لا تختلف عن طفرات المضاربة السابقة.

إذا كنت لا ترى فقاعة السوق هذه - الاقتصاد والتمويل والاستثمار ليس هو الشيء الذي تفضله. لا - هذه المرة ليست مختلفة! ولا يهمني ما تعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي أو ترامب سيسمح به. السوق في أكبر فقاعة على الإطلاق - وسوف تنهار. لم تصل "هناك" بعد - ولكن إغلاق ... pic.twitter.com/1pzfvEJt6z

– هنريك زيبيرج (@HenrikZeberg) 10 مايو 2026

وعلى الرغم من اعتقاده أن الأسواق قد تستمر في الارتفاع قبل أن تبلغ ذروتها، إلا أن زيبيرج حذر من أن الظروف تقترب من نقطة الانهيار.

تحذيرات زيبيرج الاقتصادية المستمرة

بشكل عام، أكد زيبيرج أن الأسواق العالمية تقترب من المرحلة النهائية المبهجة من دورة صعودية متعددة السنوات، مما يؤدي إلى ما يعتقد أنه يمكن أن يصبح واحدًا من أشد حالات الركود منذ عقود.

اعتبارًا من أوائل مايو 2026، وصف الخبير الارتفاع في الأسهم والعملات المشفرة بأنه "قمة انفجارية" كلاسيكية، مدفوعة بالسيولة الزائدة وتفاؤل المستثمرين على الرغم من ضعف الأساسيات الاقتصادية.

لقد توقع أن يرتفع مؤشر S&P 500 نحو نطاق 8000-8200 قبل أن ينعكس بشكل حاد.

وأشار زيبيرج إلى ضعف الموارد المالية الاستهلاكية، وارتفاع حالات التأخر في السداد، وتباطؤ نمو الوظائف في القطاع الخاص، باعتبارها علامات على أن الاقتصاد يتدهور بالفعل.

وفي ظل نموذجه لدورة الأعمال، فإن التقدم المكافئ الحالي، الذي يغذيه التوسع الائتماني وفومو المستثمر، يمكن أن يصل إلى ذروته في الربع الأول أو الثاني من عام 2026 قبل أن يفسح المجال لانهيار كبير، ربما يكون أسوأ من الأزمة المالية عام 2008.

ويأتي تحذيره في الوقت الذي يظل فيه تفاؤل المستثمرين مدفوعًا بحماس الذكاء الاصطناعي، وأرباح الشركات القوية، والتوقعات بتخفيضات أسعار الفائدة في المستقبل، على الرغم من المخاوف المتزايدة بشأن تقييمات السوق الممتدة.