تقول صحيفة فايننشال تايمز إن التوترات المتصاعدة مع إيران قد تؤدي إلى تضخم تكاليف الاقتراض الأمريكية

إن فاتورة الفائدة الهائلة التي تتحملها حكومة الولايات المتحدة على وشك أن تصبح أسوأ بشكل ملحوظ. يمكن أن يؤدي ارتفاع عوائد سندات الخزانة، التي يغذيها الصراع الأمريكي الإيراني المتصاعد، إلى زيادة مدفوعات الفائدة الفيدرالية بعشرات المليارات من الدولارات، وفقًا لصحيفة فايننشال تايمز.

ما الذي يدفع ارتفاع العائد

ويتأرجح خام برنت بين 80 و100 دولار للبرميل مع تسعير الأسواق لاضطرابات محتملة في مضيق هرمز، أحد أهم ممرات النفط في العالم. ارتفاع أسعار النفط يعني ارتفاع توقعات التضخم، وارتفاع توقعات التضخم يعني أن المستثمرين يطالبون بمزيد من العائد للاحتفاظ بالديون الحكومية.

ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوياته في عدة أشهر، حيث تم تداوله بين 4.4٪ و 4.58٪ خلال الفترة من مارس إلى مايو. وقفز العائد على عامين بأكثر من 0.5 نقطة مئوية خلال أشد فترات التوتر المرتبط بالصراع.

إعلان

وتبلغ الديون المستحقة على الولايات المتحدة نحو 36 تريليون دولار. وحتى الزيادات المتواضعة في العائد، عند تطبيقها عبر هذا الجبل من الالتزامات مع تجديد الديون، تترجم إلى تكاليف إضافية هائلة. إن تقييم "فاينانشيال تايمز" بأن الأضرار يمكن أن تصل إلى عشرات المليارات، هو تقييم متحفظ، إذا كان هناك أي شيء، اعتمادًا على المدة التي ستظل فيها العائدات مرتفعة.

وتصاعد الصراع في 2 مارس/آذار 2026 تقريبًا، في أعقاب الضربات التي أسفرت عن مقتل المرشد الأعلى الإيراني، آية الله علي خامنئي. وقد ضعف أداء مزادات الديون القصيرة الأجل بشكل ملحوظ، وهو ما يشير إلى أن المستثمرين يطالبون بشروط أفضل لاستيعاب احتياجات إعادة التمويل الحكومية.

قواعد اللعب المتقلصة التي يتبعها بنك الاحتياطي الفيدرالي

قبل تصاعد الصراع، كانت الأسواق تحسب التخفيضات المحتملة في أسعار الفائدة كجزء من دورة تخفيف نهائية. والآن تتلاشى هذه التوقعات بسرعة. لقد أدت الضغوط التضخمية الناجمة عن الصراع إلى محاصرة بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل فعال، مما أدى إلى إزالة إحدى الأدوات الرئيسية التي كانت تدعم الرغبة في المخاطرة في الأسواق المالية.

ماذا يعني هذا بالنسبة لمستثمري التشفير

تم تداول البيتكوين في نطاق يتراوح بين 68000 دولار إلى 77000 دولار تقريبًا خلال هذه الفترة من الاضطرابات الجيوسياسية، حيث وقع بين عدم اليقين الكلي الذي أدى إلى انخفاض الأسعار وتوفير الطلب الهيكلي أرضية.

عندما ترتفع العائدات بشكل حاد، تميل الأصول الخطرة إلى البيع مع دوران رأس المال نحو العوائد الأكثر جاذبية فجأة والمتوفرة في السندات الحكومية. تواجه Ethereum وغيرها من العملات البديلة إعدادًا أكثر صرامة، حيث تميل هذه الأصول إلى تضخيم التحركات في معنويات السوق الأوسع وتتحمل عادةً وطأة إعادة التموضع عندما تتشدد الظروف المالية.

إن الفكرة العملية لمتداولي العملات المشفرة هي أن الماكرو أصبح المتغير المهيمن. يعد حجم المركز وإدارة المخاطر أكثر أهمية من المعتاد عندما يمكن لضربة صاروخية واحدة أن تحرك العائد لمدة عامين بمقدار نصف نقطة مئوية.