انخفض سعر Ethereum بعد خروج جامعة هارفارد بقيمة 86.8 مليون دولار: هل تستطيع ETH الاحتفاظ بدعم بقيمة 1.7 ألف دولار؟
عندما تبدأ المؤسسات في تقليل التعرض، نادرًا ما يتعلق الأمر بالضوضاء قصيرة المدى.
الخطوة الأخيرة من مؤسسة هارفارد تناسب هذه الرواية. وفقًا لإيداعات SEC 13F للربع الأول من عام 2026، خفضت جامعة هارفارد تعرضها لضريبة الدخل على الاستثمار بنسبة 43% إلى 3,044,612 سهمًا (117 مليون دولار)، بعد انخفاض سابق بنسبة 21% في الربع الرابع. والجدير بالذكر أن الوقف قد خرج بالكامل من مركزه البالغ 86.8 مليون دولار في Ethereum [$ETH] ETF التابع لشركة BlackRock.
بالنسبة للسياق، بدأت جامعة هارفارد في وضع صندوق Ethereum ETF هذا فقط في الربع الرابع من عام 2025، عندما أظهرت الإيداعات لأول مرة تخصيصًا بقيمة 86.8 مليون دولار، مما يجعل الخروج الأخير بمثابة انعكاس كامل خلال دورة إعداد تقارير واحدة فقط. وبطبيعة الحال، يثير هذا السؤال: ما الذي يشير إليه هذا الخروج حقاً؟
المصدر: SEC.gov
بالنظر إلى ما هو أبعد من حركة السعر، فإن الإيثريوم كشبكة L1 هي أكثر من مجرد مجرد تكهنات.
وفقًا لـ DeFiLlama، تهيمن Ethereum على قطاعات سوق العملات المشفرة الرئيسية مثل إجمالي القيمة المقفلة (TVL)، وسيولة العملات المستقرة، ونشاط الترميز. هذه الهيمنة تبقي الإيثيريوم مركزيًا في عملية التحول الأوسع إلى Web3، حيث تجتذب السلاسل ذات السيولة الأعمق على السلسلة التدفقات المؤسسية.
ومع ذلك، منذ دورة الربع الرابع من عام 2025، عادت هيمنة TVL للإيثريوم إلى حد كبير إلى مستويات سابقة، في حين نما المعروض من العملات المستقرة بنحو 2.5٪ فقط، مما يشير إلى تباطؤ الزخم عبر الأساسيات الموجودة على السلسلة. على هذه الخلفية، يبرز خروج مؤسسة هارفارد إندومينت من صندوق إيثريوم المتداول التابع لشركة بلاك روك باعتباره تحولا ملموسا في الوضع المؤسسي بدلا من مجرد تعديل روتيني للمحفظة.
عندما تجمع هذا مع وضع الأموال الذكي، يبدو التحول أكثر وضوحًا.
يرى إيثريوم أن الأموال الذكية تنتقل من التراكم إلى المضاربة
في سوق غير مؤكد، نادرًا ما يكون تحديد مراكز الأموال الذكية محض صدفة.
تعكس التقنيات الفنية لـ Ethereum هذا بوضوح. تراجع الأصل بنسبة 8٪ تقريبًا هذا الأسبوع، ليشكل قمة محلية حول منطقة 2.5 ألف دولار. وفي الوقت نفسه، احتفظت عملة ETH بأكثر من 1.7 ألف دولار لأكثر من ثلاثة أشهر، مما أدى إلى إنشاء قاعدة رئيسية للمضاربين على الارتفاع. إذا تم كسر هذا المستوى، فإن إيثريوم يخاطر بتسجيل مستوى منخفض ثالث بعد ذروته عند 4.9 ألف دولار في أغسطس.
عادة، يساعد تراكم الأموال الذكية على استقرار الأسعار عن طريق الشراء في ظل الخوف وتعزيز مستويات الدعم. ومع ذلك، تشير التدفقات الأخيرة لصناديق الاستثمار المتداولة وبيع الحيتان إلى ديناميكية معاكسة، مع بدء تزايد ضغط التوزيع. باختصار، تشكيل الدعم آخذ في التلاشي، ويتزايد التركيز على الانهيار إلى ما دون 2 ألف دولار.
المصدر: TradingView ($ETH/USDT)
ومع ذلك، فإن النقطة الرئيسية هي أن حيتان الإيثريوم تتحول الآن إلى مراكز بيع.
كما ذكرنا سابقًا، نادرًا ما يكون سلوك الأموال الذكية في مرحلة تجنب المخاطرة عشوائيًا. مع خروج جامعة هارفارد، وإضعاف الأساسيات على السلسلة، وتغيير المراكز بين اللاعبين الكبار، فإن التحول من "شراء الخوف" إلى البيع على المكشوف للدولار ETH يشير إلى تزايد الإدانة الهبوطية في جميع أنحاء السوق. وبطبيعة الحال، يشير هذا إلى أن القاع الأدنى الثالث تحت 1.7 ألف دولار ليس متشائمًا بشكل مفرط.
الملخص النهائي
يشير خروج مؤسسة هارفارد الاستثمارية المتداولة، والنمو الضعيف على السلسلة، وبيع الحيتان إلى أن المؤسسات تقلل من المخاطر على إيثريوم.
إذا استمر هذا، فقد يفقد $ ETH دعمًا بقيمة 2 ألف دولار وحتى ينخفض إلى أقل من 1.7 ألف دولار.