انكشاف تراجع Ethereum بنسبة 65% مقابل Bitcoin: أحد المطلعين يكشف الحقيقة المروعة وراء الهبوط الحاد بعد الدمج
يقول انتقاد حاد من داخل صفوف مطوري إيثريوم إن انخفاض إيثريوم بنسبة 65٪ مقابل بيتكوين (BTC) منذ الدمج ينبع من فشل تنفيذ محدد في مؤسسة إيثريوم، وليس من دورات السوق الواسعة أو مشاكل التنسيق.
قام ريد، وهو أحد المشاركين في عصر الطرح الأولي للعملة والذي لا يزال يعتمد على إيثريوم (ETH)، بنشر لائحة الاتهام، حيث قام بتأطير الأداء الضعيف كدين تنفيذ متراكم مع الأسماء والتواريخ واستدعاءات المنتج الفائتة.
انخفاض بنسبة 65% مع إرفاق الأسماء
تتوافق نقطة بيانات ريد المركزية مع بيانات السوق العامة. بلغت نسبة $ ETH / $ BTC ذروتها بالقرب من 0.085 عند الدمج في سبتمبر 2022.
وقد انخفض إلى ما يقرب من 0.028 بحلول أواخر شهر مايو، مما يعكس ضعف أداء الإيثريوم مقابل بيتكوين. يتم تداول إيثريوم حاليًا بأقل من 2000 دولار، بانخفاض 21٪ خلال العام الماضي.
نسبة الإيثريوم إلى البيتكوين. المصدر: اتجاهات طويلة المدى
يرفض ريد صياغة ديفيد هوفمان، المؤسس المشارك لـ Bankless، لـ "السقف المستحق" للأثير كسقف نبيل. وهو يجادل بأن الحد الأقصى يقع أقل مما توقعه المضاربون على الصعود، لأسباب تتعلق بالأسماء والتواريخ وليس نظرية التنسيق.
يغطي ريد أصول الائتمان والأصول الحقيقية في شركات بما في ذلك Figure وSecuritize، ويكشف عن أنه لا يزال يمارس عمليات شراء الأثير.
التسويق البيئي والاجتماعي والحوكمة (ESG) وواجهة التوقيع المساحي المفقودة
يقول ريد إن رسالة خفض الطاقة بنسبة 99.95% التي طرحها برنامج Merge تجيب على أسئلة لم يطرحها مخصصو رأس المال مطلقًا.
أرادت المؤسسات العائد، وكان المطورون يريدون النهائية، وكان المستخدمون يريدون معاملات أرخص. باع سولانا السرعة الخام خلال نفس النافذة.
كان إثبات الملكية موجودًا على خريطة الطريق منذ عام 2015 واستغرق شحنه سبع سنوات. أطلق Solana الإصدار التجريبي من الشبكة الرئيسية في مارس 2020 وقام بشحن المحافظ والبورصات اللامركزية وأسواق المال أثناء مناقشة Ethereum للمواصفات.
تحولت كتابات فيتاليك بوتيرين خلال عامي 2024 و2025 من مواصفات كاسبر إلى التعددية وحالات الشبكة.
يقرأ ريد هذه النغمة باعتبارها موقفًا ثقافيًا راسخًا للإيثريوم وليس موقفًا تنافسيًا نشطًا.
الدليل القاطع، في قراءة ريد، هو عدم وجود تطبيق التوقيع المساحي للطرف الأول بعد ثلاث سنوات من الدمج.
لا يزال المسار الرسمي يتطلب تشغيل أداة التحقق بما لا يقل عن 32 دولارًا من ETH. يتوجه معظم المستخدمين عبر Lido، التي تحتوي على حوالي 24% من ETH بالدولار على الرغم من التحذيرات المركزية المتكررة من المطورين.
وأشار ريد إلى أن عبارة "نحن لا نختار الفائزين" هي ما تقوله المنظمة عندما لا ترغب في المنافسة.
تابعنا على X للحصول على آخر الأخبار فور حدوثها
القيمة المجمعة كرفض مُدار
استنزفت خريطة الطريق المتمحورة حول القيمة المجمعة الطبقة الأساسية. تم إطلاق EIP-4844 في مارس 2024 ودفع رسوم النقطة إلى ما يقرب من 1 وي خلال معظم عامي 2024 و2025.
انخفضت إيرادات رسوم المعاملات الفصلية لإيثريوم بنسبة 95٪ تقريبًا من ذروة الربع الرابع من عام 2021 البالغة 4.3 مليار دولار.
رسوم معاملات الإيثيريوم منذ عام 2021. المصدر: Token Terminal
قامت Arbitrum بتسويق هوامش تشغيل بنسبة 90% إلى 98% على L2s الخاصة بها. استحوذت القاعدة على ما يقرب من 70٪ من الأرباح المجمعة بحلول منتصف عام 2025.
أصدر كل L2 رئيسي رمزه المميز، مما أدى إلى تجزئة تدفقات رأس المال داخل النظام البيئي.
يقارن ريد هذا مع L1 المتكامل الخاص بـ Solana، والذي أظهر أن تحصيل الرسوم يتراكم مباشرة على رمزه الأصلي.
والسؤال المتبقي هو ما إذا كان إيقاع المنتج الأساسي يتغير. سيعكس مسار نسبة $ETH إلى $BTC خلال بقية الدورة الإجابة.
يكشف المنشور المطلع عن السبب الحقيقي وراء انخفاض سعر Ethereum بنسبة 65٪ مقابل Bitcoin منذ الدمج، والذي ظهر لأول مرة على BeInCrypto.