يستعد الخبراء لانخفاض محتمل في عملة البيتكوين الشهر المقبل، لكن هل يمكن للعملة المشفرة أن تنتعش؟

أظهر أحدث تقرير لـ Finestel في فبراير 2026 أن انخفاض عملة البيتكوين نحو 60 ألف دولار كان واحدًا من أعمق أحداث استسلام العملات المشفرة حتى الآن، لكن مديري الأصول المنضبطين خففوا معظم الأضرار من خلال التحول إلى عملات مستقرة، وخفض الرافعة المالية، وشراء الانتعاش بشكل انتقائي.

كان انخفاض عملة البيتكوين في شهر فبراير قاسيًا ولكنه لم يكن نهائيًا: أدت الصدمات الكلية، والمحور المتشدد لبنك الاحتياطي الفيدرالي، والمخاطر الجيوسياسية إلى حدوث "تدفق فبراير" حاد، ومع ذلك خففت الأموال المهنية من الضربة بهدوء بدلاً من الخروج من السوق بالكامل، وفقًا لتقرير جديد نشرته شركة Finestel وتمت مشاركته مع crypto.news.

افتتحت عملة البيتكوين في شهر فبراير بالقرب من 78,600 دولار، لترتفع لفترة وجيزة إلى 79,300 دولار قبل أن تفقد الدعم الحاسم البالغ 74,500 دولار وتتتالي إلى 60,000 إلى 62,000 دولار في نافذة الفترة من 5 إلى 8 فبراير، وهو الامتداد الأكثر تقلبًا منذ "حادثة 1010"، مع ارتفاع التقلبات خلال اليوم إلى 25%. من الذروة إلى القاع، انخفض سعر البيتكوين بنسبة 12.8٪ تقريبًا على أساس شهري، وهو الإغلاق الأحمر الأسبوعي السادس على التوالي، على الرغم من أنه لا يزال مرتفعًا بقوة من حوالي 41000 دولار في يناير 2025 ولا يزال أقل بنسبة 46٪ من أعلى مستوى له على الإطلاق في أكتوبر 2025 بالقرب من 126000 دولار. تتبعت إيثريوم الحركة للأسفل، حيث انخفضت من حوالي 2550 دولارًا إلى 1800 دولار قبل أن تتعافى إلى ما يقرب من 2150 دولارًا بانخفاض شهري بنسبة 15.7٪. وانكمشت إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة من حوالي 2.95 تريليون دولار إلى أدنى مستوى لها عند 2.41 تريليون دولار، وهو ما يعكس ضغوط أسلوب أوائل عام 2022 مع تعثر صفقات التمويل وتحول المعنويات إلى "الذعر الشديد".

تُظهر البيانات الموجودة على السلسلة من Glassnode وشركات التحليلات الأخرى أن هذا كان استسلامًا تاريخيًا وليس تراجعًا ضحلًا. تحرك ما يقرب من 641000 دولار من عملة البيتكوين بخسارة أثناء الانهيار، وهو ثاني أكبر خسارة محققة في يوم واحد على الإطلاق، حيث جاء 77.5٪ من عمليات الخروج هذه من حاملين على المدى القصير اشتروا ما بين 75000 دولار و 97000 دولار واستسلموا في طريقهم إلى الانخفاض. وقد ترك ذلك "فراغًا في السيولة" يتراوح بين 70 ألف دولار و82 ألف دولار حيث أصبح عدد قليل من العناوين الآن يعتمد على أساس التكلفة، مما يعني أن أي ارتداد إلى هذا النطاق سيواجه مقاومة شديدة من المشترين المحاصرين الذين يتوقون إلى الخروج. ظهر رف دعم رفيع ولكن مهم في منطقة 63000-64000 دولار، حيث انقلبت صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية في الولايات المتحدة أخيرًا إلى صافي تدفق 787 مليون دولار في الأسبوع الأخير، مما يشير إلى انخفاض الشراء المؤسسي حتى مع انخفاض مخاطر التجزئة.

ولا تزال فينيستل حبيسة التوترات الجيوسياسية

لقد أحدثت القوى الكلية الضرر الحقيقي. كان ترشيح الرئيس دونالد ترامب للصقر الشهير كيفن وارش رئيسا مقبلا لبنك الاحتياطي الفيدرالي سببا في تشديد التوقعات بشأن تشديد السياسة، وارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية، وتباطؤ دعم الميزانية العمومية، وهو ما يمثل سلبيا واضحا للأصول الحساسة للسيولة مثل البيتكوين. وفي الوقت نفسه، كان التضخم الثابت، وبيانات العمل التي جاءت أقوى من المتوقع، والتعريفة الجمركية الشاملة على الواردات في الولايات المتحدة بنسبة 10%، كل ذلك يشير إلى خلفية أكثر تضخماً وتمزقاً تجارياً. ومع ذلك، أحدثت أرباح Nvidia في 25 فبراير فجوة في الكآبة: فقد سجلت شركة تصنيع الرقائق إيرادات ربع سنوية قياسية بلغت 68.1 مليار دولار، بزيادة 73٪ على أساس سنوي، مما أدى إلى إعادة إحياء تجارة الذكاء الاصطناعي، ورفع الأسهم الأمريكية، والمساعدة في سحب عملة البيتكوين إلى مستوى 70.000 دولار في 26 فبراير.

في ظل هذه الخلفية، تحرك مديرو الأصول المحترفون بشكل دفاعي بدلاً من التخلي عن العملات المشفرة تمامًا. تُظهر بيانات التخصيص الخاصة بـ Finestel لشهر فبراير أن الحيازات الأساسية من BTC وETH قد ارتفعت إلى حوالي 53-53.5٪ من المحافظ، والتي تم تأطيرها على أنها "الهروب إلى الجودة" بينما تم تخفيض الرافعة المالية إلى ما يقرب من 1.1-1.2x وتشديد القيمة المعرضة للخطر من حوالي 7٪ إلى 6٪. ارتفعت مخصصات العملات المستقرة نحو 25%، مع انخفاض السرعة بنسبة 22%، وهي علامة واضحة على أن المديرين يفضلون الجلوس على البودرة الجافة بدلاً من مطاردة كل ارتداد، وتم تقليص التعرض للتمويل اللامركزي/RWA بنحو نقطة مئوية واحدة حتى مع تدوير بعض رأس المال إلى أصول حقيقية ذات ضمانات أفضل. وقد أكدت بيانات المشتقات هذا التحذير: فقد قفزت التقلبات الضمنية بنحو 35% في نافذة إنفيديا واللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، وسيطرت عقود البيع على ما يقرب من 65% من فترات استحقاق مارس/آذار، وانخفضت أسعار الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة بنحو 22%، وتمت تصفية أكثر من 4.8 مليار دولار من المراكز الطويلة في أغلبها، مما دفع المتداولين نحو هياكل خيارات محددة المخاطر والتحوط بدلاً من الرهانات الاتجاهية المدعومة بالاستدانة.

وبالنظر إلى شهر مارس، تظل قواعد اللعبة مدفوعة بالاقتصاد الكلي: من المتوقع أن يُبقي اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 18 مارس على أسعار الفائدة بالقرب من 3.5-3.75٪ ولكن مع تحديث المخطط النقطي لعام 2026، وبيانات مؤشر أسعار المستهلك / مؤشر أسعار المنتجين الجديدة في 13 مارس، والضجيج الجمركي والجيوسياسي المستمر، ستحدد ما إذا كان مبلغ 60 ألف دولار سيظل بمثابة أرضية دورية أو يفسح المجال نحو 55 ألف دولار على الأرباح المتجددة أو الصدمات الجيوسياسية. يمكن لمفاجأة حذرة من بنك الاحتياطي الفيدرالي، وبيانات النمو الأفضل من المخاوف، والمحفزات التنظيمية مثل التقدم في قواعد الترميز الأمريكية، أن تدعم التراجع نحو 70.000 إلى 100.000 دولار في نهاية الربع، ولكن في الوقت الحالي، رسالة فبراير صريحة: لقد عادت العملات المشفرة تحت سيطرة أسعار الفائدة، والحرب، وروايات التدفق النقدي في العالم الحقيقي، ولم يتم الدفع إلا لأولئك الذين يتمتعون بمسحوق جاف مستقر وضوابط صارمة للمخاطر. البقاء على قيد الحياة دافق.